삼성SDI,e-삼성 지분인수 등 투자의견 하향검토-한투증권

[edaily] 한국투신증권은 삼성SDI의 e-삼성지분 인수로 인한 신뢰저하와 컴퓨터 모니터용인 CDT(color display tube)의 영업마진 감소 우려 등으로 투자의견 및 목표가격의 하향조정을 검토중이라고 밝혔다. 한국투신증권 민후식 팀장은 "삼성SDI는 우수한 재무구조와 CRT사업부문에서의 안정된 현금유입, 신규사업부문의 성공적인 기반구축(2차전지등)이 매수요인으로 그동안 매수의견과 6개월 목표가격 8만5000원을 유지해왔다"며 "그러나 최근 몇가지 상승모멘텀의 약화요인이 발생해 투자의견의 하향조정을 검토중에 있다"고 설명했다. 민 팀장은 "의견조정에 대한 요인중 하나는 삼성SDI가 삼성전자의 이재용씨가 추진하던 e-삼성인터내셔널에 대한 지분 90만주를 36억원에 인수하기로 한 것"이라며 "인수규모는 올 예상순이익 5531억원의 0.7%에 불과하지만 기업지배구조로 인한 신뢰성 저하가 우려된다"고 지적했다. 민 팀장은 또 "CRT 판매량은 1월, 2월에 증가세를 보이고 있는데 주로 CPT(color pictures tube: TV용 브라운관)의 수요증가에 기인한 것으로 추정된다"며 "그러나 컴퓨터 모니터용인 CDT(color display tube)의 경우는 PC경기 둔화와 TFT-LCD 모니터의 시장잠식으로 수요가 감소하고 있으며 가격도 한자리수 하락세를 보이고 있어 매출액에서 70%이상을 차지하는 CRT부문에 대한 수익성 하락요인이 가시화되고 있다"고 지적했다. 민 팀장은 "2차전지의 90%대 수율 달성, 컬러 STN-LCD 개발진척, PDP 생산개시등은 성장 모멘텀을 여전히 보유하고 있는 것으로 판단되지만 e-삼성인터내셔널 지분인수 과정과 CDT사업부의 영업마진 감소요인의 속도가 빨라진다는 점이 성장 모멘텀을 일부 상쇄시키고 있는 것으로 판단돼 투자의견과 목표가격의 하향조정을 검토하는 것"이라고 설명했다.