미국 경제만 잘 나간다…공격 긴축 딛고 소비·생산 '쑥'

[뉴욕=이데일리 김정남 특파원] 새해 미국 경제가 예상 밖 고공행진을 하고 있다. 연방준비제도(Fed)의 역대급 긴축이 1년 가까이 이어지고 있음에도 소비와 생산 지표는 깜짝 반등하고 있다. 뜨거운 노동시장까지 더해 월가 일각에서는 ‘노 랜딩’(no landing) 시나리오까지 힘을 받는 분위기다. 길어지는 인플레이션과 탄력 있는 성장세가 동시에 이뤄질 것이라는 뜻이다.

다만 문제는 미국 경제만 잘 나가고 있다는 점이다. 연준 긴축이 예상보다 길어질 가능성이 높은 가운데 미국만 이를 버틸 경우 나머지 세계 경제는 변동성이 더 커질 수 있다는 우려가 작지 않다.

(사진=AFP 제공)

공격 긴축 딛고 소비·생산 ‘쑥’

15일(현지시간) 미국 상무부에 따르면 지난달(올해 1월) 소매 판매는 전월 대비 3.0% 증가한 것으로 나타났다. 지난 2021년 3월 이후 1년10개월 만의 최대 폭이다. 직전 월인 지난해 12월(-1.1%) 큰 폭 감소했다가, 한 달 만에 반등한 것이다. 다우존스가 집계한 전문가 전망치(1.9%)를 웃돌았다. 1년 전과 비교한 소매 판매 증가율은 6.4%였다.

주요 13개 부문에서 모두 소비가 늘었다. 식음료 서비스(7.2%), 자동차·부품(5.9%), 가구(4.4%), 전자기기(3.5%), 잡화점(3.2%) 등에서 급증했다. 주유소 판매 증가율은 0.0%를 기록했다. 전날 나온 1월 소비자물가지수(CPI) 보고서를 보면, 휘발유 가격은 한달새 2.4% 급등했다. 가격이 이 정도 올랐음에도 소비는 유지한 셈이다.

미국 경제의 70% 비중에 육박하는 소비는 경기의 척도로 여겨진다. 이날 지표는 역대급 인플레이션이 덮치고 있음에도 미국 경제는 흔들리지 않고 있다는 해석이 가능하다. 지난달 CPI 상승률(6.4%)만큼 소비가 증가한 것은 미국 사람들이 고물가에 아랑곳하지 않고 돈을 쓰고 있다는 의미다.

제조업 경기 역시 반등세가 뚜렷하다. 뉴욕 연방준비은행에 따르면 이번달 엠파이어스테이트 제조업지수(엠파이어지수)는 -5.8로 전월(-32.9) 대비 27.1포인트 뛰었다.

엠파이어지수는 뉴욕주의 제조업 경기를 나타내는 지표다. 뉴욕 연은이 뉴욕주의 약 200개 제조업체를 평가해 산출하는 것이다. 0을 기준으로 그 이하면 경기 위축을, 그 이상이면 경기 확장을 각각 의미한다. 미국 전역을 조사하는 공급관리자협회(ISM) 제조업지수보다 먼저 나오기 때문에 실물경제를 미리 가늠하는 잣대로 쓰인다. 이번달 여전히 마이너스(-)를 벗어나지는 못했지만, 한달새 30포인트 가까이 급등한 것이다.

특히 6개월 후 경기 전망을 보여주는 기업환경지수는 14.7로 전월(8.0)보다 6.7포인트 올랐다. 미래를 바라보는 기업들의 심리가 나아지고 있다는 뜻이다.

이날 함께 나온 지난달 산업생산은 3개월 만에 마이너스 국면에서 벗어났다. 연준 집계를 보면, 지난달 산업생산은 전월과 같은 보합을 기록했다. 지난해 11월과 12월 각각 -0.6%, -1.0%를 보였는데, 그나마 살아난 것이다. 산업생산 내에서 가장 비중이 큰 제조업 생산은 전월과 비교해 1.0% 증가했다.

심지어 주택 지표까지 긍정적으로 나왔다. 전미주택건설업협회(NAHB)에 따르면 이번달 주택시장심리지수는 42로 전월(35)보다 상승했다. 지난해 9월 이후 최고치다. 시장금리와 연동돼 있는 주택담보대출(모기지) 금리가 하락하면서 부동산 시장이 최악은 넘겼다는 해석이 가능하다.

‘노 랜딩’ 시나리오 더 힘 받나

주목할 것은 추가 긴축의 재료로 여겨지는 이같은 지표들에도 금융시장이 버티고 있다는 점이다. 긍정적인 경제지표에 달러인덱스는 이날 104.11까지 상승했다. 그럼에도 이날 뉴욕 증시 3대 지수는 장중 큰 폭 하락하지 않고 혼조를 보였다. 기술주 위주의 나스닥 지수는 오히려 상승 폭을 키웠다.

월가 일각에서는 이미 미국 경제의 연착륙 가능성이 나온다. 크로스마크 글로벌 인베스트먼트의 빅토리아 페르난데스 수석시장전략가는 “지난 4~5일간 나온 모든 경제지표는 가벼운(mild) 침체를 뒷받침한다”고 말했다.

연착륙을 넘어 ‘노 랜딩’(no landing) 시나리오까지 힘을 받는 분위기다. 길어지는 인플레이션과 탄력 있는 성장세가 동시에 갈 수 있다는 뜻이다. 연준의 긴축이 길어진다고 해도 미국 경제는 충분히 버틸 수 있다는 관측이 그 바탕에 있다. 야데니리서치의 에드 야데니 대표는 CNBC에 나와 “우리는 연착륙에서 노 랜딩으로 옮겨가고 있다”고 말했다. 제레미 시겔 와튼스쿨 교수는 “연착륙보다 노 랜딩 가능성이 더 높아지고 있다”고 말했다. 새해 들어 커진 경기 경착륙 공포는 급격하게 사라지는 기류다.

문제는 미국 경제 외에 대다수는 국가는 더 큰 침체를 겪을 수 있다는 점이다. 노 랜딩 시나리오 하에서 연준이 더 높은 금리를 더 오래 유지할 경우 웬만한 신흥국들은 이겨내기 어려울 것이라는 의미다.

다만 미국 경제 자체를 둘러싼 불확실성에 대한 우려 역시 여전히 있다. 인디펜던트 어드바이저 얼라이언스의 크리스 자카렐리 최고투자책임자(CIO)는 “노동시장의 회복력이 소비를 계속 하게 하는 주된 이유”라며 “인플레이션은 계속 끈적끈적 할 것”이라고 했다. 그는 그러면서 “시장은 상당한 변동성을 겪을 것”이라고 했다.