21일 투자은행(IB) 업계에 따르면 EQT는 최근 SK쉴더스 대주단에 기존 인수금융 상환을 연기해달라고 요청했지만 대주단의 동의를 얻지 못한 것으로 알려졌다. EQT는 서상준 한국법인 대표가 직접 시중은행 등 국내외 금융기관을 상대로 인수금융과 관련한 협상을 진행 중인 것으로 전해진다. 현재 SK쉴더스의 지분을 가진 SK스퀘어(63.13%)와 맥쿼리자산운용(36.87%)은 지난 2020년 인수금융 리파이낸싱(자본재조정)을 통해 3.2%의 금리로 2조원을 조달한 바 있다.
EQT는 맥쿼리자산운용(36.87%)의 SK쉴더스 보유 지분과 SK스퀘어(63.13%) 보유 지분 일부에 신주를 더해 최대 70%까지의 지분 확보를 노리고 있다. 업계에서는 이만큼의 지분 인수를 위해선 3조~4조원 수준의 금액이 필요할 것으로 보고 있다. 다만 최근 금리가 급격히 오르면서 인수금융 금리 역시 과거에 비해 큰 폭으로 높아질 것으로 예상돼 실제 인수하는 지분 규모는 줄어들 가능성도 있다.
게다가 최근 PI첨단소재 인수를 철회한 베어링PEA의 평판 리스크 역시 EQT로서는 부담스럽다. EQT는 올 들어 베어링PEA를 인수해 최대주주가 됐다. 하지만 최근 베어링PEA가 PI첨단소재를 인수하겠다며 주식매매계약(SPA)까지 맺은 상태에서 돌연 계약 해지를 통보했다. 선행조건이 충족되지 않아 계약에 의거해 해제권을 적법하게 행사했다는 게 베어링PEA의 입장이지만, 현재 PI첨단소재 최대주주인 글랜우드PE는 위약벌 소송을 준비하고 있다.
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베어링PEA의 주당 인수가는 계약 체결 당시 주가(5만5000원)에 60%의 프리미엄이 붙은 약 8만원 수준이었지만, 인수 이후 주가는 급격히 떨어지며 3만원대까지 내려왔다. 베어링PEA 입장에서는 계약을 하자마자 담보인 기업가치가 하락했기 때문에 자금을 빌린 곳에서 돈을 돌려달라고 요구하는 EOD(Event of Default, 기한이익상실)를 감당하기 어려웠을 것이라는 게 업계 관계자의 얘기다.
다만, 베어링PEA가 계약을 해지하면서 생긴 평판 리스크가 EQT의 SK쉴더스 인수에 걸림돌이 될 정도는 아니라는 분석도 나온다. 베어링PEA로서는 자신들의 고객인 LP(출자자)들을 지키기 위해서라도 어쩔 수 없는 선택이었을 것이란 설명이다.
물론 급등한 금리로 인해 인수금융 부담이 커지는 만큼, 당초 생각했던 투자 규모를 줄일 가능성은 다분하다. EQT는 2대주주인 맥쿼리자산운용이 보유한 36.87%의 지분을 1조4000억원 수준에 인수하기로 협의한 것으로 알려졌지만, SK스퀘어 보유 지분과 신주까지 인수할 수 있을지는 지켜봐야 한다는 것이다.