국민연금, 반·차 비중 줄이고 ‘이 종목’ 늘렸다

[이데일리 김응태 기자] 국민연금이 8월 들어 반도체와 자동차주의 보유 비중은 줄였지만, 밸류업(기업가치 제고) 관련 종목의 보유 지분을 늘린 것으로 나타났다. 미국발(發) 경기 침체 우려에 따른 인공지능(AI) 반도체 수요 축소와 자동차 판매 둔화 전망이 나오자 하반기 단기 모멘텀이 예상되는 밸류업 종목 중심으로 포트폴리오 전략을 바꾸고 있다는 분석이 나온다.

(그래픽=이데일리 문승용 기자)

국민연금, 8월 하이닉스·현대차 비중 축소

13일 금융감독원에 따르면 이달(8월1~13일) 국민연금이 보유 지분 비중을 변경한 종목은 15개로 집계됐다. 6개 종목의 보유 비중을 축소하고 9개 종목은 늘렸다.

보유 비중이 줄어든 종목 중에선 올해 국내 증시의 상승세를 견인한 반도체 관련 종목이 포함됐다. 국민연금은 이달 SK하이닉스(000660)의 보유 비중을 7.9%에서 7.41%로 0.49%포인트 하향 조정했다.

SK하이닉스는 올해 고대역폭메모리(HBM) 수요 증가 기대감에 증시 주도주로 부상했지만, 하반기 들어 AI 산업 수익성에 대한 의구심이 제기되고 미국발 경기 침체 우려가 커지자 국민연금이 보유 비중에 축소에 나선 것으로 보인다. 이미 미국의 7월 실업률이 시장 예상을 웃돌면서 엔비디아 등 미국 반도체주가 급락하자 SK하이닉스의 주가도 크게 흔들린 바 있다. 서승연 DB금융투자 연구원은 “올해 7월 이후 엔비디아, TSMC, SK하이닉스 주가는 AI 수익성 우려, 미국의 대중(對中) 반도체 제재 강화 가능성, 경기 침체 우려 등으로 고점 대비 각각 27%, 19%, 32% 하락 후 횡보하고 있다”고 말했다.

자동차주의 보유 비중도 줄어든 것으로 나타났다. 국민연금은 현대차(005380)의 보유 비중을 7.78%에서 7.33%로 0.45%포인트 하향 조정했다. 기아(000270)의 보유 지분율은 7.17%에서 6.61%로 0.56%포인트 낮췄다.

국민연금은 자동차 산업에 대한 수요 둔화 우려에 관련 종목의 지분 비율을 축소한 것으로 보인다. 자동차의 경우 할부금융을 통해 구매하는 비중이 높아, 경기 침체가 가시화하면 시장이 위축하는 경향이 뚜렷해진다. 김귀연 대신증권 연구원은 “미국의 고용 불확실성 확대로 자동차 업종 우려가 확대됐다”며 “경기 침체가 현실화한다면 자동차 수요 둔화 및 업체 간 경쟁 심화로 실적 불확실성이 확대될 것”이라고 진단했다.

상반기 주도주 비중 줄이고…관심 옮긴 종목은

이와 달리 하반기 들어 국민연금은 금융주 등 밸류업 관련주의 보유 비중은 늘리는 전략을 펼치고 있다. 국민연금의 장바구니 속 키움증권(039490)의 보유 비중은 11.39%에서 11.75%로 0.36%포인트 상승했다. 삼성증권(016360) 보유 지분은 11.54%에서 12.83%로 1.29%포인트 상향했다. 같은 기간 NH투자증권(005940)은 6.23%에서 7.29%로 1.06%포인트, 삼성생명(032830)의 지분은 6.17%에서 6.87%로 0.7%포인트 올랐다. 이외에도 지주사로서 밸류업 관련주로 묶이는 SK스퀘어(402340)의 보유 비중도 종전 대비 0.2%포인트 오른 6.67%를 나타내고 있다.

국민연금이 금융주 비중을 확대한 것을 두고 증권가는 하반기 밸류업 관련 종목에 대한 수혜 기대감 때문으로 분석하고 있다. 밸류업 관련 종목의 경우 경기침체나 엔 캐리 트레이드 청산 등 대외 변수와 상관 없이 정부의 밸류업 정책 지원에 더 큰 영향을 받고 있어서다. 특히 금융 당국은 오는 9월 밸류업 지수를 발표하고 4분기에는 연계 상장지수펀드(ETF) 상품을 계획대로 출시할 예정으로 밸류업 모멘텀은 하반기로 갈수록 본격화할 전망이다.

자사주 소각 등의 계획을 제시하는 밸류업 공시 참여 기업들도 늘어나면서 금융주가 두각을 나타낼 것이란 관측 역시 증권가에서 나오고 있다. 최정욱 하나증권 연구원은 “금융주는 자사주 매입·소각 확대 예정 등 밸류업 주도주로서의 기대감이 지속할 수밖에 없어 시장 대비 초과 상승하는 흐름이 계속될 것”이라고 말했다.