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물론 “연준이 인플레이션을 걱정하지 않는다는 게 아니다”라고 분명히 하면서도 우 교수는 “일자리가 회복되고 있지만 여전히 유휴노동인력이 있는데다 경제 성장도 피크아웃 되고 있는 만큼 결국 인플레이션은 둔화할 것”이라고 봤다. 그는 “역사적 평균에 비해서는 인플레이션이 높은 편이지만, 내려가는 모양새가 될 것이며, 늘어난 수요도 차츰 약해질 것”이라고 점쳤다.
아시아·태평양 주요국 중에서 가장 빨리 기준금리를 올린 한국은행의 조치에 대해서도 “한국에서도 소비자물가 상승률이 2.6%까지 올라갔지만, 대부분이 유가와 원자재값, 농산물 가격 상승 때문이었고 기저효과도 컸던 만큼 지금 상황은 인플레이션이 크게 유발될 정도는 아니다”면서 “그런 점에서 한은이 걱정하는 부분은 금융 불균형이었다”고 했다.
다만 앞으로의 기준금리 인상은 속도를 내기 어려울 것으로 봤다. 그는 “기준금리를 조정할 때 경기를 둔화시키는 부정적 효과와 금융 불균형을 완화하는 긍정적 효과를 동시에 감안할 것”이라며 “가계부채를 줄여야 하는 건 맞지만, 금리를 빠르게 인상하면 소비가 위축될 수밖에 없는 만큼 이를 동시에 감안해서 한은은 기준금리 인상 속도를 조절할 것”이라고 내다봤다.
이에 우 교수는 “향후 가계부채 억제를 위해서는 통화정책보다는 거시건전성 감독(Macro-prudential) 정책이 더 큰 역할을 해야 할 것”이라고 했다.
그는 “과도한 집값 상승 기대심리를 되돌리는 게 중요한데, 주택 공급을 늘린다고 하지만 실제 공급까지는 시간이 걸릴 수밖에 없다”며 “당분간은 금융위가 더 큰 역할을 해야 한다”고 조언했다. 다만 “큰 그림은 가계부채 억제로 가면서 전세나 실수요자 피해를 줄이는 예외를 두는 방향으로 갈 수밖에 없다”고 덧붙였다.