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- [마켓인]“코오롱글로벌 등 책임준공 과도한 건설사 요주의"
- [이데일리 마켓in 박미경 기자] 책임준공 약정이 단기간 내 크레딧 이슈로 확대할 가능성은 비교적 제한적이나, 코오롱글로벌(003070), 롯데건설, 금호건설(002990) 등 자기자본 대비 책임준공 약정 제공 규모가 과다한 건설사 중심으로 모니터링이 필요하다는 의견이 나왔다.24일 오후 김현 한국기업평가 연구원이 여의도 한국거래소에서 열린 ‘2024년 9월 크레딧 세미나’에 참석해 발표하고 있다. (사진=이데일리 박미경 기자)한국기업평가는 24일 오후 여의도 한국거래소에서 개최한 ‘2024년 9월 크레딧 세미나’에서 이같이 밝혔다.정부 지원과 시장의 노력으로 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 우발채무 리스크는 과거 대비 완화했다는 평가다. 실제로 올해 9월 A1급 자산유동화기업어음(ABCP) 금리는 3.7% 수준으로 발행되는 등 자금 시장은 과거 대비 안정화한 모습을 보이고 있다.다만, 책임준공 약정은 개발 사업의 사업성에 기반한 것이 아니라 계약 관계를 통해 만들어진 금융구조라는 한계를 가지고 있다고 짚었다.김현 한기평 연구원은 “분양률이 저조해서 공사대금이 지급되지 못한다 하더라도 건설사가 책임준공을 확약했다면 자기 자금으로라도 건축물을 완공시켜야 한다”며 “책임준공 리스크의 현실화 가능성이 분양 시장의 상황에 따라서 변동성을 나타내기 때문에 위험의 정도를 반영하는 데 있어서 적정한 기준을 찾기가 어렵다”고 말했다.미분양 뿐만 아니라 건설업을 둘러싼 환경 변화도 책임준공의 미이행 가능성을 높이고 있다고 덧붙였다.그는 “최근 폭염과 폭설, 주 52시간제 도입과 중대재해처벌법 등 건설업을 둘러싼 많은 환경들이 변화했고, 이는 공사 기간을 늘리고 있다”며 “건설사 원가 관리에 있어서 공사 기간 관리는 매우 중요한 요소 중 하나다. 공사 기간에 따른 투입 원가의 변동은 수익성과 직결되기 때문”이라고 했다.한기평은 현재까지 책임준공 미이행에 따른 채무 인수 이벤트를 신용도에 반영한 사례는 없다고 밝혔다. 채무 인수 규모가 건설사들의 유동성으로 감내 가능한 수준이었고, 등급 변동을 유발할 만큼 재무 구조에 영향을 미치지는 않았다고 판단했다는 이유에서다.김 연구원은 “지난 6월 말 기준 대다수의 건설사들이 자기자본 대비 2배 내외의 책임준공을 제공하고 있다”며 “3배를 상회하는 업체는 코오롱글로벌, 롯데건설, 금호건설”이라고 말했다.그러면서 “신세계건설의 경우 신종자본증권 발행으로 자기자본 대비 책임준공 규모가 3배를 하회하고 있으나, 신종자본증권 발행 효과를 제거할 경우 3배를 초과하는 수준”이라고 덧붙였다.다만, 건설사 입장에서 책임준공에 따른 재무리스크는 분양률과 유동성 현황 등을 통해서 비교적 선제적으로 관리할 수 있다는 의견이다.그는 “건설사들이 수주 경쟁보다는 책임준공 약정 세부 내용을 기존 채무 인수에서 손해배상이나 지체상금 등의 의무로 변경하는 등 리스크 관리에 집중하고 있고, 시공 이외의 사업 보유를 통한 포트폴리오 안정성 강화에 힘을 쏟고 있다”고 밝혔다.아울러 “이러한 구조적 변화에 대한 사회적 요구와 정책적 지원, 개별 업체들의 움직임은 건설업의 건전성을 강화하는 방향으로 작용할 수 있다”며 “자기 자본을 확충하고 보증 의존도를 낮출 경우 PF 중심의 금융조달 방식이 바뀔 수 있고, 이로 인한 금융비용의 절감은 분양가 인하 등으로도 이어질 수 있다”고 했다.(자료=한국기업평가)
- [코스닥 마감]7거래일째 상승 760선 탈환…2차전지株 급등
- [이데일리 김응태 기자] 코스닥이 7거래일째 상승 마감했다. 미국과 중국의 금리 인하 기대감이 확산하며 위험자산 선호심리가 살아난 것으로 분석된다. 24일 엠피닥터에 따르면 코스닥 지수는 전거래일 대비 12.23포인트(1.62%) 상승한 767.35로 마감했다. 이날 코스닥은 750선에서 상승 출발한 뒤 오후 들어 매수세가 확대되며 760선까지 올라섰다.간밤 뉴욕증시도 오름세로 마감했다. 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 다우존스30산업평균지수는 전장보다 0.15% 상승한 4만2124.65를 기록했다. 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 전거래일 대비 0.28% 오른 5718.57로 집계됐다. 기술주 중심의 나스닥 지수는 0.14% 상승한 1만7974.27에 장을 마쳤다.오스틴 굴스비 시카고 연방준비은행(연은) 총재 등이 미국의 추가 기준금리 인하 가능성을 시사하고, 중국에서 지급준비율과 정책금리 인하를 예고하면서 유동성 확대 기대감이 살아나자 코스닥도 상승 마감한 것으로 풀이된다. 이경민 대신증권 연구원은 “전일 미국에서 주요 연방준비제도(Fed·연준) 인사들의 금리 인하에 대한 긍정적 발언이 나온 것에 이어 중국 인민은행 총재의 지급준비율 인하, 1조위안 규모의 유동성 공급 계획을 발표했다”며 “금리 인하로 유동성 여건이 완화하는 가운데 최근 지수 하락폭 컸던 코스닥에 온기가 전달됐다”고 분석했다. 수급별로는 외국인이 891억원, 기관이 627억원 순매수했다. 반면 개인은 1439억원 순매도했다.프로그램별로는 차익과 비차익을 합쳐 1146억원 매수 우위를 기록했다.업종별로는 상승하는 업종이 대부분이었다. 금융(5.66%)은 5% 넘게 뛰었다. 종이·목재(4.25%)는 4%대 상승했다. 오락문화(3.7%)는 3% 넘게 올랐다. 일반전기전자(2.85%), 화학(2.76%), 비금속(2.04%), 기계·장비(2.03%) 등은 2%대 강세를 보였다. 반면 운송(0.75%), 제약(0.47%) 등은 1% 미만 소폭 하락했다.시가총액 상위주는 2차전지주 위주로 강세를 보였다. 엔켐(348370)은 9% 넘게 급등했다. 에코프로(086520), 솔브레인홀딩스(036830) 등은 8% 넘게 올랐다. JYP Ent.(035900), 피엔티(137400) 등은 7%대 강세를 기록했다. 대주전자재료(078600), 나노신소재(121600), 에코프로비엠(247540) 등은 6% 넘게 올랐다. 이와 달리 브이티(018290)는 6% 넘게 떨어졌다. 보로노이(310210)는 4%대 하락했다. 휴젤(145020), 에스티팜(237690) 등은 3% 넘게 밀렸다.이날 거래량은 8억7728만주, 거래대금은 6조2099억원으로 집계됐다. 1087개 종목이 상승했으며, 485개 종목은 하락했다. 상한가를 기록한 종목은 7개, 하한가를 나타낸 종목은 없었다. 128개 종목은 보합권에 머물렀다.
- 대통령 ‘통화정책 전환’ 발언 영향 소강…글로벌 금리 연동[채권분석]
- [이데일리 유준하 기자] 24일 국내 국고채 시장은 장 중 윤석열 대통령의 ‘통화정책 전환’ 발언을 소화하며 한 때 강세를 보였으나 이내 강세폭을 반납, 1bp(0.01%포인트) 내외 하락 중이다. 아시아 장에서 미국채 10년물 금리가 상승폭을 키우는 가운데 호주중앙은행(RBA)은 기준금리를 시장 예상대로 동결했다.10년 국채선물 가격 5분봉 차트(자료=엠피닥터)◇尹대통령 “통화정책 전환점” 발언에 일시적 강세이날 레포(RP) 금리는 전거래일 대비 2bp 상승한 3.48%서 출발했고 아시아 장에서 미국채 10년물 금리는 2.4bp 상승 중이다.오전 중 윤석열 대통령은 국무회의 모두발언에서 “전세계적인 인플레이션에 대응하기 위해 높은 금리를 유지한 통화정책이 전환점을 맞은 것으로 평가한다”고 언급했다.다만 언급 이후 국채선물 가격은 오히려 내림세를 보였다. 10년 국채선물 가격의 경우 5분봉 기준으로 오전 10시30분 117.33 고점을 형성했으나 이내 내림세를 이어가는 모습이다. 한 자산운용사 채권 운용역은 “대통령의 발언은 사실 원론적인 정도였다고 본다”면서 “오히려 글로벌 금리에 연동, RBA서 별다른 도비시한 멘트가 없었던 점 등을 반영해서 움직이는 모습”이라고 평가했다.이어 “오히려 금융위 부위원장의 부동산 발언이 보다 눈에 띄었다”면서 “보수적인 스탠스를 이어가야할 것 같다”고 덧붙였다.실제로 이날 김소영 금융위원회 부위원장은 “향후 국내 기준금리 인하로 증가하는 유동성이 부동산 부문으로 과잉 공급돼 부채 증가와 자산가격 상승으로 이어지는 것을 경계해야 한다”고 언급한 바 있다.◇국고채 금리, 1bp 내외 하락이날 엠피닥터에 따르면 장내 국고채 3년물 금리는 오후 2시39분 기준 2.851%로 전거래일 대비 0.9bp 하락 중이다. 5년물과 10년물 금리는 각각 0.3bp, 0.8bp 하락한 2.900%, 3.017%를, 20년물은 0.3bp 내린 2.937%, 30년물 금리는 0.2bp 하락한 2.908%를 기록 중이다.국채선물도 마찬가지다. 3년 국채선물(KTB3)은 전거래일 대비 4틱 오른 106.27에 거래되고 있다. 10년 국채선물(KTB10)은 5틱 오른 117.14에 거래 중이다. 30년 국채선물(KTB30)은 36틱 내린 140.92를 기록 중이며 204계약이 체결됐다.수급별로는 3년 국채선물서 외국인이 2954계약, 은행 2280계약 순매수를, 금투 5100계약 등 순매도 중이다. 10년 국채선물서는 금투 602계약 등 순매수를, 은행 514계약 등 순매도 중이다.
- 美기업 자금조달 위해 회사채 발행 러시…'빅컷' 효과 톡톡
- [이데일리 김윤지 기자] 미 기업들이 대거 회사채 발행에 나섰다. 미국 중앙은행인 연방준비제도(연준, Fed)가 ‘빅컷’(50bp 금리 인하, 1bp=0.01%포인트)을 단행하면서 차입 비용이 낮아진 덕분이다.(사진=AFP)23일(현지시간) 블룸버그통신에 따르면 이날 무선 통신사 티모바일 등 신용등급이 높은 우량기업 10곳이 122달러 규모의 회사채 발행했다. 주관사들은 이번주 200억~250억 달러 규모의 회사채 발행을 예상하고 있다. 회사채 판매가 전망치 보다 저조했던 지난주와는 다른 분위기라고 블룸버그는 짚었다. 같은 날 정크본드(고위험·고수익 채권) 시장에선 10개 기업이 회사채를 발행했다. 일일 기준 올해 최다 기업 수다. 온라인 가구 소매업체 웨이페어가 기존 채권 차환을 위해 7억 달러 규모로, 담배 필터 제조업체 세르디아가 2027년 만기 채권 차환을 위해 8억 달러 규모로 회사채를 발행했다. 석탄 생산업체 코로나도는 2026년 만기 채권을 차환하기 위해 4억 달러의 회사채를 발행했다. 통신 사업자 윈드스트림은 기존 채권 13억 달러 차환을 위해 대출 및 채권 시장을 두드렸다. 지난 18일 연준은 4년반 만에 기준 금리 인하를 단행, 기준금리를 기존 5.25∼5.50%에서 4.75∼5.0%로 50bp 인하했다. 그로인해 국고채와 회사채 간 금리 차이인 신용 스프레드는 더욱 축소됐고, 기업들엔 실적 공시 기간 및 선거, 경제 데이터 발표 등으로 인한 잠재적 변동성에 대비해 실탄을 모을 기회가 됐다. 미국 아퀼라투자운용의 데이비드 쉬프만 포트폴리오 매니저는 “연준의 결정에 대한 불확실성이 해소되고, 투자자들이 여전히 유동성을 가지고 있는 상황”이라면서 “대선이 다가오면서 유동성 환경이 나빠질 수 있는 만큼 기업들은 자금 조달 기회를 놓치지 않으려고 한다”고 짚었다. 연준의 결정 이후 채권 시장의 평균 수익률은 하락해(채권 가격 상승) 회사채 발행을 앞둔 회사들에겐 자금 조달에 있어 유리한 환경이 만들어진 것이다.올해 대부분 거래는 기존 채무 차환이 주된 목적이나, 레버리지 바이아웃(LBO, 차입매수)을 위한 거래도 증가세라고 블룸버그는 전했다. 레버리지 바이아웃은 운용사 등이 피인수 회사의 자산을 담보로 대출을 받고, 이를 인수자금으로 활용하는 것을 일컫는다. 이날 농기계 제조사인 애그코(AGCO)는 아메리칸 인더스트리얼 파트너스 인수 자금을 위해 4억 달러 규모의 자금 조달에 나섰다.
- 한은"엔캐리 잔액 3.4조달러…2000억달러 추가 청산 가능"
- [이데일리 하상렬 기자] 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 금리 인하를 시작하면서 ‘엔캐리트래이드’ 자금의 추가 청산 가능성이 떠올랐다. 한국은행은 현재 총 앤케리 자금 잔액을 3조4000억달러로 추정, 그 중 2000억달러 규모의 자금이 청산될 수 있다고 분석했다.(사진=AFP)한은은 24일 ‘최근 엔캐리트레이드 수익률 변화와 청산가능 규모 추정’이라는 BOK이슈노트 보고서에서 “지난달초 미국의 경기침체 우려가 부각되면서 글로벌 주식시장이 급락하는 등 국제금융시장의 변동성이 크게 확대됐다”며 “일각에선 변동성이 커진 요인으로 엔화 기반의 캐리트레이드 자금 청산을 주목했다”고 밝혔다.저금리인 엔화를 빌려 고금리 통화 자산에 투자하는 전통적 방식 또는 선물환을 매개로 거래하는 FX캐리 방식의 엔캐리트레이드의 기대수익률은 2022년 미·일 금리차 확대 등으로 상당기간 플러스(+) 수익률을 지속했지만, 지난 7월 이후 엔화가 급격히 절상되면서 수익률이 마이너스(-) 전환됐다. 한은은 이같은 엔캐리 유인 변화가 지난달초 글로벌 엔캐리 자금 청산에 기여했다고 판단했다.한은은 엔캐리 자금을 △비상업 엔화 선물 순매도 포지션 △글로벌 은행 엔화 대출 △일본 거주자의 해외증권투자로 분류했다. 분석 결과 전체 엔캐리 자금의 잔액은 3조4000억달러 수준으로 선물 순매도 포지션 35억달러, 대출 2737억달러, 해외증권투자 3조999억달러 등으로 추정됐다.한은은 향후 연준의 금리 인하가 계속될 경우 엔화 절상이 이뤄져 엔캐리 유인이 축소, 일부 엔캐리 자금이 청산될 가능성이 크다고 내다봤다. 자금유형별로 투자 목적과 시계 등이 달라 청산 속도의 차이가 있겠지만, 총 2000억달러 규모의 엔캐리 자금이 청산될 수 있다고 전망됐다. 이는 전체 엔캐리 자금의 6.5% 수준으로 각각 △선물 순매도 포지션 35억달러 △대출 866억달러 △해외증권투자 1280억달러다. 이중 선물 순매도 포지션은 지난달초 청산된 것으로 분석됐다.다만 한은 추정치는 한계점이 있다. 대출 및 해외증권투자의 엔캐리 자금 데이터 시점이 지난 3월 기준이기 때문에 오차가 있을 수 있기 때문이다. 지난달초 글로벌 금융시장 변동성이 확대됐을 때 대출 및 해외증권투자 엔캐리 자금이 일부 청산됐을 가능성이 있다는 것이다. 이에 대해 한은은 대출 및 해외증권투자 자금이 비교적 느리게 움직이는 특성이 있다고 강조했다.출처=한국은행한은은 엔캐리 자금 흐름이 글로벌 금융사이클의 주요 동인은 아니지만, 사이클의 변동성을 증폭시키는 요인으로 작용한다고 평가했다. 글로벌 금융위기 등 위기를 발생시키는 것은 아니지만, 변동성을 확대시킬 수 있다는 의미다.윤경수 한은 국제국장은 이날 한은 블로그에 올린 글을 통해 “캐리트레이드 자금은 위기를 직접 유발하는 것은 아니지만, 시장 변동성이 증대되는 시점에 투자 대상 국가의 통화가치와 자산가격의 하락을 더 증폭시킬 수 있다는 점에서 그 움직임을 면밀히 살펴야 한다”며 “특히 고금리 취약 신흥국에 캐리 자금이 과도하게 유입돼 환율이 크게 고평가된 상황이라면, 관련 리스크를 효과적으로 관리할 필요가 있다”고 지적했다.
- 코스닥, 美 추가 금리인하 기대에 상승 출발…760선 회복
- [이데일리 김응태 기자] 미국 증시가 호조를 보인 가운데 코스피가 상승 출발했다.24일 엠피닥터에 따르면 오전 9시6분 코스닥 지수는 전거래일 대비 5.33포인트(0.71%) 상승한 760.45를 기록하고 있다.간밤 뉴욕증시는 오름세로 마감했다. 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 다우존스30산업평균지수는 전장보다 0.15% 상승한 4만2124.65를 기록했다. 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 전거래일 대비 0.28% 오른 5718.57로 집계됐다. 기술주 중심의 나스닥 지수는 0.14% 상승한 1만7974.27에 장을 마쳤다.오스탄 굴스비 시카고 연방은행 총재 등 연방준비제도(Fed·연준) 위원들이 추가 빅컷(기준금리 0.5%포인트 인하) 단행 가능성을 시사하면서 미 증시가 상승 마감하자 코스닥도 상승 출발한 것으로 풀이된다. 김석환 미래에셋증권 연구원은 “미 증시는 연준 위원들의 비둘기파적 발언에 힘입어 소폭 상승 마감했다”며 “지난주 연방공개시장위원회(FOMC) 이후 공개석상 발언에 나선 연준 위원들은 일제히 노동 시장의 추가적인 약화를 방지할 필요가 있다며 연준의 정책 우선순위가 노동시장에 있음을 밝혔다. 특히 시카고 연은 오스탄 굴스비 총재는 ‘더 많은 금리 인하’의 필요성을 역설했다”고 분석했다.수급별로는 개인이 109억원 순매수하고 있다. 기관은 5억원 담았다. 반면 외국인은 106억원 순매도 중이다. 프로그램은 차익과 비차익을 합쳐 46억원 매도 우위를 보이고 있다.업종별로는 대부분의 업종이 상승세다. 금융(1.18%)은 1% 오르고 있다. 일반전기전자(0.92%), 화학(0.53%), 오락문화(0.64%), 종이·목재(0.5%), 출판·매체복제(0.59%), 의료·정밀기기(0.36%), 제조(0.44%), 기계·장비(0.3%) 등은 1% 미만 상승했다. 반면 제약(0.22%), 운송(0.06%) 등은 1% 미만 소폭 하락 중이다.시가총액 상위 종목도 상승하는 종목이 우위다. 대주전자재료(078600)는 4%대 강세다. 파크시스템스(140860), 레이크머티리얼즈(281740), 에코프로(086520) 등은 2%대 상승 중이다. 엔켐(348370), 솔브레인(357780), 에코프로비엠(247540), 피엔티(137400), SOOP(067160) 등은 1% 넘는 오름세를 보이고 있다. 이와 달리 보로노이(310210)는 2%대 약세다. HK이노엔(195940), 휴젤(145020), 메디톡스(086900) 등은 1%대 하락 중이다.
