신고가 쓴 카카오·네이버…작년 '뜨거웠던 여름' 재현?

[이데일리 고준혁 기자] 성장주(株)에 대한 주목도가 커지고 있다. 애초 코로나19 이후 경기 회복세가 둔화될 것으로 전망되는 하반기 강세를 보일 것으로 전망됐으나, 미국 빅테크 기업의 지난해 4분기 실적 발표를 계기로 수급이 몰린 것이다. 경기 회복 기대감이란 재료의 영향력이 다소 누그러지고 있다는 점에서 성장주의 약진이 생각보다 일찍 나타날 수 있다는 관측도 있다.

“성장주 본격 약진, 6월이지만 2월에도 기회 있을 것”

25일 마켓포인트에 따르면 국내 대표적인 성장주로 꼽히는 인터넷 플랫폼 기업인 카카오(035720)와 네이버(035420)는 이날 사상 최고가를 경신했다. 지난주(18~22일) 이후 이날까지 각각 8.2%, 14.1% 올랐다. 연초 기준으론 19.3%, 21.6% 상승했다. 카카오는 지난 8일 종가 기준 43만4000원을 달성한 뒤 연일 신고가를 경신 중이다. 지난해 9월 2일 41만2000원으로 3개월간 멈춰 있던 주가는 모처럼 상승세를 맞았다. 네이버 역시 지난해 9월 3일 33만9000원으로 신고가를 쓴 이후 지난 22일 이를 경신했다. 이에 두 기업이 앞다퉈 연일 신기록 행진을 이어가던 지난 뜨거웠던 여름을 재현할지 관심이 쏠린다. 이날 에프앤가이드에 따르면 증권사들의 목표주가 컨센서스는 카카오가 50만1440원, 네이버가 39만3958만원으로, 기업 자체에 대한 시각은 긍정적이다.

[그래프=이데일리 이미나 기자]

단기적으로 성장주에 유리한 국면이 전개될 것으로도 기대된다. 앞서 미국 빅테크 기업들의 연초 주가 상승 움직임이 있었다. 지난 20일(현지시간) 넷플릭스가 실적 발표 때 지난해 가입자가 2억명을 돌파했다고 전했고 당일 주가는 17% 폭등했다. 이날을 전후해 넷플릭스 외 FAANG(페이스북·애플·아마존·넷플릭스·구글)의 주가 흐름도 상승 전환됐다. 상대적으로 소외됐던 빅테크 성장주들의 기세가 연초 들어 좋아진 셈이다. 지난해 3분기 기업들의 실적 반등이 감지되며 경기 회복에 대한 관심이 높아지자 경기민감 업종이 강세를 보여왔다.

이는 애초 올해 상반기가 지나서야 성장주 로테이션이 시작될 거라는 전망에서 벗어난 흐름이다. 기업이익 개선이 둔화되며 경기민감 업종의 상승세가 꺾일 때 성장주 로테이션이 진행될 수 있을 걸로 관측됐다. 그러나 풍부한 유동성이 뒷받침되는 현재 시장은 얼마 남지 않은 저평가주 찾기에 관심이 쏠려 있고, 이 과정에서 잠들어 있던 성장주가 빨리 깨어난 것으로 풀이된다. 이밖에 미국의 추가 경기부양책 규모가 축소 또는 지연될 가능성에 금리 상승도 일시적으로 억제될 걸로 보인다. 미래에 큰 수익을 벌어들인다는 점을 높게 평가받는 성장주는 할인율이 낮은 저금리 국면에서 유리하다.

하인환 KB증권 연구원은 “성장주가 주도주가 되는 시기를 6월 이후라 판단하지만 2월에도 한 차례 기회가 있을 것이라 본다”며 “지난해 9월 이전의 주도주 중 2차 강세가 나타나지 않은 업종은 소프트웨어가 유일해 현 순환매 국면에서 차례가 돌아올 가능성은 충분하다”라고 설명했다.

이어 “미국 연방준비제도(Fed·연준)는 회복되지 않은 고용 시장 때문에 더 비둘기파적인 견해를 내놓을 가능성이 크고, 추가 부양책과 관련한 노이즈도 있어 금리 상승은 일시적으로 제한될 가능성이 크다”라고 덧붙였다.

대체로 양호할 것으로 보이는 성장주들의 실적 발표가 예정돼 있기도 하다. 시장 기대를 상회할 경우 넷플릭스 같은 주가 반등을 기대해볼 수 있는 셈이다. 이번주 마이크로소프트(26일), 애플, 페이스북, 테슬라(27일)와 네이버(28일)는 지난해 4분기 실적 발표를 할 계획이다.

“매크로 변화 시작…성장 크고 시장 영향 적은 주식 주목해야”

성장주 약진이 일회성이 아닌 추세적 변화의 시작으로 가정하고 움직임을 면밀히 살펴야 한다는 조언도 있다. 최근 들어 금융 시장의 변화를 나타내는 지표가 꽤 많이 포착되고 있기 때문이다.

우선 조 바이든 미국 대통령 당선 이후 일방적으로 진행되던 달러 약세가 멈춘 것으로 평가된다. 인덱스는 지난 6일 90선 아래에서 저점을 찍고 안정화되는 모양새다. 실제 경기 수준이 전문가들의 예상치를 어느 정도 상회했느냐를 짚는 씨티 서프라이드 인덱스는 지난주 EM 하락-미국 상승으로 반전됐다. 지난해 말 이후 꾸준히 신흥국 시장(EM) 상승-미국 하락으로 나타났었다. 경기 회복을 상징했던 중소형주 위주의 미국 러셀 2000 지수 상장지수펀드(ETF)의 자금 유입세가 지난주부터 유출 쪽으로 방향을 틀었다. 미국 증시도 그간 상대적으로 부진했던 나스닥이 지난주 4.2% 상승하며 다우지수(0.6%)와 스탠더드앤드푸어스(S&P)500(1.9%)를 크게 상회했다. 이를 종합하면, 이제 시장은 코로나19 이후 경기 회복에 대한 기저효과에 기댄 기업이 아닌 ‘잘하는, 성장하는’ 기업에 관심을 두기 시작한 것으로 풀이된다.

이효석 SK증권 연구원은 “매크로 환경에서 미묘한 변화가 시작됐다”며 “향후 확인될 차별적 성장과 자금 흐름 등을 감안하면 주식시장 내에서 안전자산의 성격을 갖는 주식에 대한 관심이 커질 수 있다”고 분석했다.

이어 “성장성이 크면서도 시장 영향이 적은(베타가 낮은) 주식이 여기에 해당한다”며 “△정책적인 지원이 확실해 오래 기다려줄 수 있는 정책 관련 주식(그린) △경기와 관계없이 구조적인 성장에 대한 기대감이 꾸준히 유지될 수 있는 기업(인터넷) △주식시장과의 낮은 상관관계와 재무적 안정성이 높아 베타가 낮은 기업(음식료)”라고 덧붙였다.