두산, 2Q부터 실적 더 좋아져…로보틱스 상장 기대감도-DS

[이데일리 이용성 기자] DS투자증권은 13일 두산(000150)에 대해 전자 비즈니스 그룹(BG)는 2분기부터 회복이 예상되며 두산로보틱스의 상장이 반영되면 두산의 기업가치가 올라갈 것이라고 전망했다. 투자의견은 ‘매수’, 목표가는 16만원을 유지했다. 전 거래일 종가는 10만900원이다.

(사진=DS투자증권)

김수현 DS투자증권 연구에 따르면 두산의 올해 1분기 매출액은 4조3500억원, 영업이익은 3382억원으로 기대치 크게 상회했다. 김 연구원은 “자회사인 두산에너빌리티와 손자회사 두산밥캣의 실적 호조가 크게 작용했다”며 “두산 에너빌리티는 1분기 신한울 3, 4호기 등 대형원전 사업 재개와 소형모듈원자로(SMR) 수주 본격화 등으로 수주와 매출 모두 전년 대비 크게 성장했다”고 설명했다.

이어 김 연구원은 “두산 자체 사업 매출액은 2550억원으로 전년 동기 대비 22% 줄어들면서 부진했는데 이는 가장 큰 비중을 차지하는 전자 BG의 부진에 기인한다”며 “비상장 자회사 3사의 매출액은 170억원으로 전년과 동일한 수준을 유지했다”고 덧붙였다.

두산의 올해 2분기 실적 등은 전자 BG의 매출 회복으로 크게 개선될 것이라고 김 연구원은 내다봤다. 그는 “자체 사업의 핵심이자 가장 큰 비중을 차지하는 전자 BG는 2분기부터 회복이 예상된다”며 “반도체용 동박적층판(CCL)의 경우 DDR5등 하이엔드 진입이 확대 추진 중에 있으며 인공지능(AI)가속기 등 신규 소재 진입으로 네트워크용 CCL의 매출도 2분기 확보한 것으로 추정된다”고 전했다.

아울러 김 연구원은 두산 로보틱스의 상장이 반영되면 향후 두산의 기업가치는 더욱 증가할 것으로 전망했다. 김 연구원에 따르면 두산 로보틱스는 지난 9일 상장 예비심사 신청 접수를 마쳤으며 9월 전후 상장이 예상된다.

그는 “기업가치는 약 1조원보다 조금 높은 1조5000억원 내외로 추산되는데 특히 하반기 북미뿐만 아니라 국내에서의 높은 성장과 유럽 시장 회복 등이 기대된다”며 “로보틱스 기업 가치를 1조5000억원으로 가정할 경우 주 두산의 적정 기업 가치는 최소 2조6000원인데 이 경우도 상장 자회사 지분 가치를 70% 할인한 가치”라고 강조했다.