코스닥 뒤흔든 장외기업 비보존…우회상장 여부에 촉각

[그래픽=이데일리 이동훈 기자]

[이데일리 이후섭 기자] 한국장외주식시장(K-OTC) 대어로 꼽히는 비보존의 우회상장 여부가 코스닥시장을 뒤흔들고 있다. 우회상장 통로로 지목된 루미마이크로(082800)가 주가 급등으로 시장의 관심을 받는 가운데 비보존은 최대주주 텔콘RF제약(200230)과 상장을 두고 첨예한 입장차를 보이고 있다. 비보존이 우회상장을 강행할 경우 텔콘RF제약이 보유한 약 3800억원 규모의 매수청구권이 난제로 남아있다.

25일 마켓포인트에 따르면 루미마이크로 주가는 지난 15일 이후 84% 급등했다. 지난 18~19일 이틀 연속 상한가를 기록하는 등 엿새만에 주가가 2배 가까이 뛰었다.

비보존, 루미마이크로 인수…“우회상장 등 다양한 방안 검토”

비보존의 루미마이크로 인수 소식이 불을 지폈다. 비보존은 볼티아와 함께 루미마이크로의 350억원 규모 제3자배정 유상증자에 참여해 최대주주로 등극할 예정이다. 오는 12월 초 유상증자 대금을 납입하면 볼티아와 비보존이 각각 12.2%, 9.1%의 지분율을 확보하게 된다. 볼티아는 비보존의 이두현 대표가 최대주주로 있어 사실상 비보존이 루미마이크로의 경영권을 확보하게 된다. 비보존은 루미아이크로의 유상증자 참여 대금을 마련하기 위해 볼티아를 대상으로 제3자배정 유상증자를 실시하기로 했다.

비보존의 루미마이크로 인수는 코스닥시장 우회상장을 위한 포석으로 해석된다. 비보존은 기술성장기업 상장특례를 활용해 코스닥 상장을 추진했지만, 지난 6월 전문평가기관의 기술성평가에서 탈락하고 말았다. 이두현 비보존 대표는 홈페이지를 통해 “신약승인이나 기술이전이 된다 해도 기술특례상장 또는 코스닥 상장을 보장받지 못한다는 것을 인지했다”며 “직상장은 물론 우회상장 및 나스닥 상장까지도 검토하고 준비하고 있다”고 밝혔다. 구체적으로 확정된 바는 없지만, 루미마이크로 인수는 기술특례상장을 대신할 여러 방안들 중의 하나라는 것.

비보존은 비마약성 진통제 `오피란제린`을 개발하고 있다. 회사는 미국에서 진행한 임상 2b상의 탑라인 결과를 이달 공식 발표할 예정이며, 임상 3상 결과에 대한 기대치도 높아지고 있다. 이에 비보존은 K-OTC 시장에서 연일 몸값을 올리고 있다. 지난달 초만해 도 2만3000원대에 머물렀던 비보존 주가는 이날 기준 6만3100원으로 2.5배 넘게 올랐고 시가총액은 1조6551억원에 달한다. 코스닥시장에서 시가총액 12위에 해당하는 규모다. 비보존이 합병을 통해 우회상장을 추진할 경우 루미마이크로의 기업가치는 대폭 오를 것으로 기대된다. 루미마이크로는 코넥스시장에서 코스닥으로 이전 상장을 추진하던 다이노나와도 주식교환을 통해 100% 자회사로 두는 방안을 추진하고 있다.

텔콘RF제약 “우회상장 하려면 3800억원 들여 주식 사가라”

다만 비보존의 최대주주인 텔콘RF제약은 우회상장 시도를 일축하고 나섰다. 기술특례상장을 우선적으로 고려하고 있다는 입장을 밝힌 것이다. 비보존이 텔콘RF제약과 협의 없이 독자적으로 루미마이크로 인수에 나선 것으로, 우회상장을 시도할 경우 최대주주인 텔콘RF제약의 동의가 반드시 필요하다는 것이다. 그럼에도 텔콘RF제약은 비보존이 우회상장을 고집할 경우 매수청구권을 활용할 계획이다. 텔콘RF제약은 비보존 주식 602만1015주를 보유하고 있어 비보존은 이날 기준 3799억원의 자금을 들여 텔콘RF제약이 보유하고 있는 주식을 사들여야 한다.

업계 관계자는 “비보존의 코스닥 상장이 일차적으로 실패하고 나서 향후 상장 방식에 대해 텔콘RF제약과 의견차가 생겨 사이가 벌어진 것으로 알고 있다”며 “텔콘RF제약은 향후 비보존 기업가치가 더 오를 것으로 기대하고 있어 가급적 직상장을 추진한다는 계획이지만, 매수청구권을 행사할 경우 텔콘RF제약이 비보존 주식 취득에 들인 돈은 163억원에 불과해 3600억원이 넘는 차익을 얻을 수 있는 만큼 가능성을 열어두고 있는 것으로 보인다”고 말했다.

결국 비보존이 우회상장을 시도할 경우 3800억원에 달하는 자금을 마련할 수 있을지가 관건이다. 시장에서는 에이프로젠의 김재섭 대표와 비보존의 연관 가능성도 제기되고 있으나, 에이프로젠 측은 관계가 없다는 입장이다. 김 대표는 2017년 개인회사인 지베이스를 통해 유가증권시장 상장사 에이프로젠KIC를 인수했고, 에이프로젠KIC는 에이프로젠제약과 에이프로젠 H&G를 통해 루미마이크로의 기존 최대주주였던 에스맥(097780)을 보유하고 있었다.

에이프로젠 관계자는 “(비보존이 에이프로젠과 연결됐다는 루머에 대해)비보존과 관계가 없으며, 협의한 사실도 없다”고 잘라 말했다.