'연수익 10%' 캐나다 연금…비결은 민간주도 금융

[토론토·벤쿠버(캐나다)=이데일리 김연지 기자] ‘시장은 민간에, 정부는 뒷단에서 적극 지원’

최근 20년간 캐나다 금융산업이 가파르게 성장한 비결을 물으면, 캐나다 자본시장 관계자들로부터 돌아오는 답은 하나같이 민간 주도 시장이다. 연금개혁 논의가 한창이었던 지난 1997년 캐나다가 연금본부에서 기금 운용 조직을 별도로 떼어내 연금투자위원회(CPPIB)를 설립한 것도 이와 같은 맥락이었다. 이를 통해 CPPIB는 독립성과 전문성을 확보했고 장기 투자수익률 제고를 이뤄냈다.

지난달 캐나다 토론토에서 만난 김수이 CPPIB 글로벌 사모투자(PE) 부문 대표는 “정치·사회 이슈에 휘둘려서는 장기 투자 기조를 이어 나갈 수 없다”며 “특히 정부가 개입할 시 높은 수익률을 기대하기 어려운 게 현실”이라고 강조했다.

캐나다의 CPPIB법에는 투자범위를 주 정부의 유가증권에 한정하지 않는다는 내용과 함께 국내(캐나다) 주식에 배분되는 기금의 50%에 완전한 재량권을 부여하는 내용이 담겨 있다. 투자 방향을 설정할 때 국가의 경제 발전과 사회적 목표, 정치적 상황 등에 영향받지 않도록 하며 자율성과 독립성을 명확히 규정한 셈이다.

이를 근거로 주식과 채권 중심의 포트폴리오에서 벗어나 대체투자 비중을 신속히 늘린 덕에 다른 연기금 대비 높은 수익률을 유지할 수 있었다. 올들어 글로벌 주식과 채권이 동시에 급락세를 보이면서 상반기 노르웨이 국부펀드와 네덜란드 ABP, 미국 캘퍼스 등이 각각 -14.4%와 -11.9%, -11.3%의 손실을 봤지만 CPPIB는 -7.0% 수준으로 선방했다. 최근 10년간 연평균 수익률도 10%대로 국민연금의 6%대를 크게 웃돈다.

캐나다 자본시장 한 관계자는 “시장은 민간에, 정부는 뒷단에서 적극 지원하는 전략이 지금의 캐나다를 만들었다고 해도 과언이 아니다”라며 “중요한 점은 리스크가 대두되더라도 이를 시장에 100% 책임 지우는 것이 아니라 정부가 이를 함께 해결하며 조력자 역할을 톡톡히 한다는 점”이라고 말했다.

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