[마켓인]살얼음판 건설업계, 계열사 손 뻗어 위기 넘긴다

(사진=이미지투데이)

[이데일리 마켓in 송재민 기자] 태영건설 워크아웃 사태 이후 ‘제2의 태영건설’로 지목될까 노심초사하는 분위기가 건설업계 전반에 퍼지는 가운데 과도한 프로젝트 파이낸싱(PF) 우발부채로 시장 우려를 받는 건설사들이 유동성 확보에 속도를 내고 있다. 그룹 계열사를 등에 업은 건설사들은 자금 확충에 큰 어려움이 없지만 그렇지 않은 건설사들의 경우 동원력에 한계가 있을 것으로 보인다.

6일 투자은행(IB)업계에 따르면 롯데건설과 신세계건설(034300) 등이 그룹과 금융권을 통한 자금 조달로 고비를 넘기고 있다. 롯데그룹은 지난 2022년 ‘레고랜드’사태로 롯데건설이 유동성 위기를 겪고 있을 때 주요 계열사를 동원해 1조1000억원대의 자금을 조달한 바 있다. 당시 롯데케미칼(011170)(5000억원)·롯데정밀화학(004000)(3000억원)·롯데홈쇼핑(1000억원) 등을 조달한 롯데건설은 지난해 3분기 상환을 마쳤다.

롯데건설은 KB국민은행, 신한은행 등 은행권과 2조4000억원 규모의 신규 펀드를 조성해 유동성 리스크를 넘길 예정이다. 펀드 조성에는 최근 진행된 롯데건설의 회사채 수요예측 결과가 영향을 미친 것으로 분석된다. 롯데건설의 최대주주 롯데케미칼이 회사채 조달의 지급 보증을 맡아 신용도를 보강한 덕에 위기를 넘길 수 있었다는 해석이다.

롯데건설은 당초 태영건설에 이어 PF 우발채무가 우려되는 건설사로 꼽혔다. 지난해 말 기준 PF 우발채무가 5조4224억원에 이르러 자기자본(2조7044억원)에 비해 높은 수준이었기 때문이다. 올해 1분기에도 약 4조원의 PF 우발채무 만기가 도래할 예정이다. 그러나 PF 우발채무 규모를 지속적으로 축소해 나가고 있고 펀드를 통한 2조원 조달 계획이 예정대로 진행되면 부담이 완화될 것으로 보인다.

롯데건설에 이어 신세계건설도 계열사를 동원해 유동성 확보에 나섰다. 신세계건설이 2000억원의 사모사채를 발행하고 KDB산업은행(1400억원)과 신세계아이앤씨(600억원)가 각각 채권을 매입해 자금 조달에 성공했다. 신세계그룹 계열사인 신세계아이앤씨는 그룹 차원에서 지원에 나선 것으로 재무구조 안정화를 위해 손을 쓴 셈이다.

신세계건설은 지난해 부채비율 400%대를 넘겨 PF 부실 관련 지적을 받아왔다. 신세계건설은 특히 주요 사업이 대구 지역에 집중돼 있는데 해당 지역미분양이 속출하면서 유동성 확보에 빨간 불이 켜졌다. 이에 지난 11월 신세계건설은 신세계영랑호리조트를 흡수합병하면서 자본을 확충, 부채비율을 줄이기도 했다.

이처럼 자금력을 동원할 수 있는 모회사를 가진 건설사들은 급한 불을 끄는 데에 어려움이 없지만 건설사가 중심이 되는 기업이나 모기업 동원이 힘든 건설사들을 위주로 위기가 닥칠 거란 우려가 나온다. 고금리 기조가 이어지고 미분양 문제가 해소되지 않으면서 중소·지방건설사들의 위기로 번질 것이란 설명이다. 다만 부실 건설사들을 대상으로 ‘옥석 가리기’가 필요하다는 주장도 나온다.

한 건설업계 관계자는 “부동산 경기 침체 분위기가 영향을 미치면서 자금력 동원에 한계가 있는 중소건설사들이 위기를 맞을 것으로 보인다”며 “한편으로는 태영건설 사태를 시작으로 건설사들 중 부실한 기업을 걸러내는 작업이 필요하다는 의견도 업계에서 공감을 받고 있다”고 말했다.