|
6일 국금센터가 발간한 ‘미국 초과저축 소진 평가 및 시사점’이라는 보고서에 따르면 팬데믹 기간 미국 정부의 경기부양 지출과 사회적 거리두기에 따른 소비 제약 등으로 2020~2021년 막대한 초과저축이 약 2조1000억달러~2조6000억달러로 누적돼 있었다. 가처분 소득 대비 저축률도 2020년 4월 34%까지 급등, 사상 최고치를 기록했다.
그러나 초과저축이 예상보다 빠른 시점이 이미 고갈됐거나 고갈될 것이란 전망이 나오고 있다. 6월 연준 직원들은 미국의 초과저축이 올 1분기 이미 고갈된 것으로 추정했다. 샌프란시스코 연방준비은행은 올 3분기 전면 고갈 가능성을 제기했다. 잔여 초과저축액이 1900억달러에 불과하다는 평가다.
|
초과저축이 소진됐다고 하더라도 가계 실질 소득 증가, 건전한 대차대조표 등으로 단기간 내 소비가 급격히 둔화될 가능성은 제한적이라는 평가다. 올 1분기 가계 순자산은 149조달러로 2019년 4분기 대비 27% 이상 증가했다. 금융자산과 부동산 자산이 각각 20~30%대 늘어났다. 아직 고물가 상황임에도 7월 가계 실질가처분소득은 전년동기대비 3.8% 증가해 플러스를 유지하고 있다.
이어 “주가 상승, 하계휴가 등 일회성 요인이 사라지면서 항공, 숙박 등 서비스 부문의 지출도 줄고 학자금 대출 상환이 올 4분기에 집중될 예정이라 가계의 현금 흐름에도 부정적인 영향을 미칠 것”이라고 덧붙였다. 10월 이후 학자금 대출 상환은 월 평균 400달러씩 이뤄질 예정이다. 이럴 경우 미 소비자 지출은 월간 90억달러, 연간 1000억달러 가량 감소할 것이라는 게 옥스포드 이코노믹스의 분석이다. 이는 올해와 내년 국내총생산(GDP) 증가율의 0.1%포인트, 0.3%포인트를 둔화시키는 요인이다.
박 부전문위원은 “그간 고강도 통화긴축의 소비 위축 효과를 감소시켜왔던 초과저축의 소진으로 통화긴축 시차가 뒤늦게 발현되며 경기 둔화 효과를 확대시킬 경우 연준의 통화정책 전환 시점이 다소 앞당겨질 가능성에도 유의할 필요가 있다”고 밝혔다.