국민연금 환헤지 기대감…환율, 장중 1465원으로 하락[외환분석]

[이데일리 이정윤 기자] 새해 첫 거래에서 원·달러 환율이 장중 1460원 중반대로 하락했다. 향후 국민연금의 본격적 환(換) 헤지(위험 분산) 가능성에 원화 가치가 제자리를 찾을 것이란 기대감이 커지고 있다. 또 헌법재판관 임명으로 인해 정치 불안 완화에 대한 기대도 환율 하락에 일조하고 있다.

이창용 한국은행 총재가 2일 오전 서울 중구 한국은행 별관 1층 대강당에서 열린 한국은행 2025년 시무식에서 신년사를 발표하고 있다. (사진=한국은행)

새해 첫 거래 ‘환율 하락’

2일 서울외국환중개에 따르면 이날 환율은 오후 1시 54분 기준 전 거래일 종가(1472.5원)보다 5.55원 내린 1466.95원에서 거래되고 있다.

이날 환율은 역외 환율을 반영해 전 거래일 종가보다 0.5원 오른 1473.0원에 개장했다. 이날 새벽 2시 마감가(1472.3원) 기준으로는 0.7원 올랐다. 이날 오전 10시 개장 직후 1474원을 터치했으나, 개장 10분 뒤에는 1470원선을 하회했다. 이후에도 추가 하락하며 오후 12시 38분께는 1465.5원으로 내려왔다.

새해부터 환율 안정을 위한 외환당국자들의 적극적인 발언이 쏟아졌다. 이날 외환당국 고위관계자는 “국민연금 내부 결정에 따라 곧 국민연금에서 환 헤지 물량이 나올 것으로 예상된다”며 “이 부분이 환율 안정에 기여할 것”이라고 밝혔다.

국민연금이 환 헤지를 한다는 것은 자체 판단에 따라 정해놓은 일정 기준보다 환율 수준이 높을 경우, 보유한 해외자산의 일부를 선물환을 통해 매도한다는 뜻이다.

또한 정치적 불확실성에 따른 환율 변동성도 완화될 것으로 예상했다. 그는 “경제 문제를 초당적 이슈로 인식하고 있기 때문에 경제 정책이 정치적 프로세스와 분리돼 실행될 것으로 보고 있다”고 말했다.

앞서 대통령 권한 대행인 최상목 경제부총리가 헌법재판관을 임명함에 따라 정치적 불확실성이 완화될 것으로 전망한 것이다.

이창용 한국은행 총재도 최 권한 대행의 재판관 임명을 지지하고 나섰다. 이 총재는 이날 신년사에서 “앞으로 우리 경제 시스템이 정치 프로세스와 독립적으로 정상 작동할 것임을 대내외에 알리는 출발점이 될 것”이라고 했다.

이수형 한은 금융통화위원은 이날 미국 CNBC 방송 인터뷰에서 “과거 두 차례의 탄핵 경험을 고려할 때 정국 혼란에 따른 경제 영향은 운이 좋으면 석 달 정도일 것”이라며 “국내의 정치적 혼란과 미국 신정부를 둘러싼 불확실성 등을 고려할 때 시장의 반응은 이해할 만 하지만, 불확실성이 해소되면 환율도 진정될 것으로 믿는다”고 말했다

역외에서 달러 강세도 소폭 누그러졌다. 달러인덱스는 1일(현지시간) 저녁 11시 55분 기준 108.32를 기록하고 있다. 장 초반 108.50에서 내려온 것이다. 이에 아시아 통화 약세도 진정됐다. 달러·엔 환율은 157엔대, 달러·위안 환율은 7.31위안대로 모두 하락세다.

반면 외국인 투자자는 국내 증시에서 순매도하며 환율 상승을 지지하고 있다. 외국인은 코스피 시장에서 2100억원대, 코스닥 시장에서 1300억원대를 팔고 있다.

문정희 KB국민은행 연구원은 “국민연금 환 헤지 기대감과 함께 최 부총리, 이 총리, 이 금통위원 등 당국자들의 환율 안정에 대한 발언이 연이어 나오면서 하락하고 있는 거 같다”며 “또 역외 달러 지수도 좀 내려왔고 금리, 환율 등 전반적으로 단기 급등이 과도하다는 판단으로 인해 되돌림을 보이는 듯 하다”고 말했다.

트럼프 취임 후 완화 기대

새해에도 정국 불안이 지속되고 있고 오는 20일 트럼프 2기 행정부 취임을 앞두고 있어, 당장 1월에 환율이 1500원을 돌파할 것이란 우려가 크다.

문다운 한국투자증권 연구원은 “1월에는 대외적으로는 달러 강세 압력이 재확대되는 가운데 대내적으로는 정국 불안과 경기 부진에 따른 환율 상방 압력이 더 큰 상황”이라며 “한번 레벨을 높인 환율은 당분간 1400원 중후반대를 중심으로 등락하는 가운데 유의미한 다음 상단은 빅피겨인 1500원으로 예상한다”고 밝혔다.

KB국민은행은 올해 1분기 평균 환율을 당초 1425원에서 1440원으로 상향 조정했다. 또 1월 평균 환율도 1435원에서 1460원으로 올려잡았다.

다만 도널드 트럼프 미국 대통령 취임 후에는 선반영됐던 우려들이 완화되면서 환율이 하락 안정세를 보일 것이란 전망이다.

문정희 연구원은 “환율이 크게 하락하기는 어렵지만 현재 정치 불안도 이미 원화 약세에 반영돼 있고, 트럼프 리스크도 선제적으로 환율에 많이 반영돼 있어서 오히려 취임하고 나서인 1월 하반기에는 환율이 좀 내려갈 것”이라며 “1500원 뚫릴 수도 있지만 일시적일 것”이라고 내다봤다.