11일 예탁결제원 증권포탈사이트 세이브로에 따르면 지난 8일 기준 ELS의 발행 종목 수는 총1만9552건. 발행잔액은 59조8995억원으로 집계됐다. 2013년 이맘때의 발행잔액이 36조6071억원인 점을 감안하면 불과 2년 사이 63%의 성장을 한 셈이다.
펀드의 몰락 이후 대박 상품이 없어진 증권가지만 최근 2~3년 동안 주식연계증권(ELS)이 중위험·중수익 상품으로 각광 받았다. 저금리시대에 일정 수준으로 지수가 하락하지 않으면 연 6~7%의 금리를 받을 수 있는데다 월 지급식 상품,
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그러나 ELS 시장이 확대되며 건전성과 유동성이 충분한지에 대한 우려의 목소리도 나오고 있다. 자칫 증권사들이 출혈경쟁 식으로 상품 내놓기에만 혈안이 돼 있다는 것이다.
유동성에 대한 지적도 나온다. 안나영 한국기업평가 연구원은 “경상적인 상황뿐만 아니라 금융 환경이 급변하거나 발행사의 이슈로 대규모 상환이 나타날 수 있고 우발부채가 현실화될 경우의 대응력도 분석해야 한다”고 말했다.
실제로 유동성 자산에서 유동성 부채를 뺀 ‘유동성 갭(gap)’ 대비 ELS 잔액 비중은 계속 증가하고 있다. 우발부채와 ELS의 조기상환을 모두 고려했을 경우, 유동성 갭 대비 비중은 지난해 말 152% 수준이다.
그러나 최창규 NH투자증권 연구원은 “달러 ELS 등 글로벌 자산배분 형태로 구조적인 변화를 시도 중”이라며 “ELS의 인기는 계속될 것”이라고 판단했다.
안나영 연구원은 “ELS 시장을 안정적이고 지속적으로 성장시키기 위해 저위험·고유동 자산 중심의 투자로 리스크를 통제해야 할 것”이라고 조언했다.
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