JP모건 "한은 금리 조정 빠를 것…내년 2분기까지 75bp 인하"

[이데일리 하상렬 기자] JP모건은 한국은행이 올 4분기 기준금리를 인하하기 시작해 내년 2분기까지 금리를 총 75bp(1bp=0.01%포인트) 내려 최종금리에 도달할 것으로 전망했다. 내년 4분기에 최종금리에 도달한다는 기존 전망에서 수정한 것이다.

(사진=로이터)

박석길 JP모건 금융시장운용부 본부장은 7일 보고서에서 “올 4분기, 내년 1분기와 2분기에 각각 25bp씩 금리를 인하해 기존 예상보다 2분기 빠르게 최종금리(연 2.75%)에 도달할 것”이라고 예상했다. 기존 예상은 올 4분기, 내년 2분기와 4분기에 각각 25bp씩 금리를 인하한다는 것이었다.

박 본부장은 “대외 성장 여건에 대한 우려가 커지면서 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 정책금리 경로에 대한 기대가 변화함에 따라 금리 인하 시기가 빨라질 가능성이 있다”며 “반영된 여건과 반응 추정을 반영했다”고 설명했다.

다만 박 본부장은 거시경제 펀더멘털 변화에 따라 금리 경로가 달라질 수 있다고 덧붙였다. 변동성이 큰 금융 여건을 고려할 때 국내총생산(GDP) 성장률 전망의 하방 리스크에 유의해야 한다는 판단이다.

일단 박 본부장은 현재 금리 수준이 성장과 물가 측면에서 거시경제 연착륙을 촉진하기 위한 적절한 수준이라고 평가했다. 그는 “2분기 국내총생산(GDP)은 내수 전반 부진으로 위축됐지만, 전반적인 성장 동력이 추세적으로 회복하면서 올해 연간 GDP 성장률은 2.7%로 전년(1.4%)보다 상승할 것으로 예상된다”고 밝혔다.

이어 그는 “이처럼 공급 측 충격 완화로 인플레이션이 점진적으로 안정화되는 가운데, 생산갭에 대한 우리의 추정치는 완만한 플러스(+) 추세를 보이고 있고, 이는 통화정책 스탠스가 중립 범위로 점진적으로 정상화되고 있다는 것을 시사한다”고 부연했다.

박 본부장은 가계부채 증가세가 두드러질 경우 한은의 금리 인하가 지연될 수 있다고도 짚었다. 그는 “한은은 성장률과 물가 외에도 한국의 높은 가계부채 수준을 통화정책 기조 중립화에 대한 신중한 접근을 정당화하는 요인으로 꼽았다”며 “가계부채 증가에 대한 한은의 현재 시그널과 리스크 편향성을 고수할 경우 예상했던 금리 인하가 지연될 가능성이 제기되고 있다”고 했다.