해외 투자금, 국내로 유입되면…한은, 기준금리 덜 올려도 되려나

이창용 한국은행 총재가 12일 오전 서울 중구 한국은행에서 열린 통화정책방향 기자간담회에서 발언하고 있다.

[이데일리 최정희 기자] “잘못하면 상투 잡을 가능성도 굉장히 크다.”

이창용 한국은행 총재는 12일 기준금리를 0.5%포인트 인상한 직후 기자회견에서 거주자의 달러 등 해외투자에 대해 이같이 경고하며 국채IR에 적극 나섰다. 10년 만에 기준금리 3% 시대가 열린 만큼 국고채 등을 통해 5~6%의 금리를 확보할 수 있는데 뭐하러 손실 가능성이 높은 해외 투자에 목을 매고 있느냐는 지적이다.

한편에선 이 총재가 해외 투자금이 국내로 유입되면 금리 인상폭의 부담이 줄어들 수 있을 것이라고 언급한 바 있어 거주자가 해외 투자금을 회수할 경우 한은이 금리를 덜 올릴 수 있는 여력이 생길지도 주목된다.

이 총재는 12일 기자회견에서 “외국인이 우리나라 채권, 주식에 투자한 것보다 내국인이 해외 주식, 채권에 투자한 양이 한 1.5배 정도로 많기 때문에 우리나라는 어떤 면에선 순채권자”라면서도 “환율이 1~2년 시계에 정상화됐을 때를 생각하지 않고 해외 투자를 계속하는 것은 잘못하면 상투를 잡을 가능성도 굉장히 크기 때문에 (투자자) 본인들이 생각을 해야 할 것”이라고 밝혔다.

환율이 1300원, 1400원인 현 수준에서 해외 주식 등 위험자산에 계속 투자하는 것은 환차익 측면에서 이익보다는 손실을 볼 가능성을 경고한 것이다.

해외로 투자금을 회수해 국내로 들어왔을 때 국내에서도 5~6%의 수익률을 얻을 수 있는 투자 기회가 있다고 언급했다. 이 총재는 “기준금리가 3%가 됐다는 것은 국고채라든지 정기예금이라든지 위험도가 거의 없는 채권에서 5~6%의 수익률을 확보할 수 있다는 얘기”라고 강조했다.

이 총재는 이 과정에서 서울대학교 교수 시절 발전기금을 운영하는 등 자산 운용을 많이 해본 입장에서 말씀드린다고도 언급했다. 그는 “환율 변동이나 현 상황을 봤을 때 워낙 많은 국민들이 해외 주식, 채권에 나가 있고 기관투자가들도 많이 나가 있는데 한 번쯤 환율 1100~1200원에 정해졌던 해외 투자 전략이 1400원대와 같아야 하는지를 고민해 보시는 게 좋지 않을까 한다”고 밝혔다.

이 총재의 이 같은 발언은 정부가 해외 투자금을 국내로 환수해 국내에 달러 공급을 늘려 환율 급등세를 완화하려는 정책 취지와도 맥을 같이 한다.

해외 투자금이 국내로 들어올 경우 환율 안정에 효과가 있을 지도 주목된다. 한은이 12일 기준금리를 0.25%포인트가 아닌 0.5%포인트를 올린 가장 큰 배경에는 ‘환율 급등’이 있기 때문에 역으로 환율이 안정되면 한은이 금리 인상폭을 조정할 여력이 생길 여지가 있을 지도 살펴볼 대목이다.

실제로 이 총재는 지난 달 26일 국회 기획재정위원회 업무현안 보고에서 “외국에 투자한 자금들이 환수되면 그 만큼 저희들이 금리를 올리지 않아도 되는 그런 여력이 생긴다”고 밝힌 바 있다.

다만 환율 급등세를 결정하는 주요 변수 자체가 국내가 아닌 미 연방준비제도(Fed·연준)에 있기 때문에 해외 투자금이 국내로 유입된다고 해도 얼마나 환율 안정 효과가 있을 지는 미지수다. 이 총재 역시 금리 인상이 환율 급등세를 억제하는 데는 한계가 있다고 인정했다.

그는 “너무 크게 (한미) 금리차가 벌어졌을 경우에 외화 유출이 커질 수 있고 또 환율이 절하될 수 있다”고 밝혔지만 “전 세계에서 일어나는 환율 변동을 크게 좌우하는 것은 기본적으로 강달러에 대한 예상이고, 우리가 어떤 조치를 하더라도 큰 틀의 흐름은 기본적으로 미국 긴축 정책이 어느 속도로 어떻게 갈지가 국제금융시장을 흔들 것”이라고 설명했다.

이에 따라 연준이 긴축 방향을 틀면 이러한 기조도 바뀔 수 있다는 게 총재의 설명이다. 그는 “미국이 조만간 금리 올리는 것을 멈추면 (환율 방향성 등이) 많이 바뀔 가능성도 있다”고 말했다.