파워인터뷰 "유영국 KTB투자증권 선임연구위원-화학주"[TV]

    [이데일리TV 공정태 PD] 오늘 오후 3시에 방송된 "파워인터뷰"(마감후&/앵커 조임정)에서는 유영국 KTB투자증권 선임연구위원과 '화학주'의 1분기 실적 결과와 5월 증시전망을 해보는 시간을 마련했다.

< 인터뷰 내용 >

앵커)화학업체들의 1분기 실적부터 점검해 보도록 하겠습니다. 사실 기대감이 가장 컸던 섹터중의 하나였는데요.예상만큼 좋았나요?

답변)1분기 정유나 석유업체들 실적은 상당히 좋았구요. 저 개인적으로 2009년부터 2013년까지 뉴리사이클이 진행되고 있다고 주장하고 있는데, 2011년은 그것이 본격화 될 것이라고 봤었습니다. 그게 1분기 실적에서 현실화 되었고, 실질적으로 정유나 석유업체들의 이익이 전년대비 배이상 늘었습니다.

앵커)네,그래서인지 주가가 상당히 많이 오른 측면이 있는데요. 최근들어서 국제유가의 변동성이 커지면서 화학주들의 주가 역시 요동치고 있습니다. 어떤 관점으로 봐야할까요?

답변)최근의 글로벌 금융시장이 일시적으로 확실성 혼란이 나타나면서 유가라든가 상품가격이 같이 조정을 받고 있습니다. 그렇지만 큰틀의 기조적인 흐름은 변하지 않는다라고 보고 있습니다. 그 이유는 첫번째로 세계적으로 신흥국 중심의 수요성장세는 계속된다라는 부분이구요. 두번째 글로벌 저금리, 특히 글로벌 GDP의 56% 를 차지하는 부분이 미국,유럽,일본인데 이러한 선진국들이 이런 저금리 기조를 변화시킬 가능성이 낮다라는 부분을 감안하고 그다음에 세번째로는 최근의 달러화 약세의 진행정도는 향후에도 중장기적으로 계속된다라는 가정에서 보았을때는 기본적으로 소재 가격 랠리라든가 관련된 화학업체들의 실적 이런부분은 크게 기조적 변화는 없을 것이다라고 보고 있습니다.

앵커)유가는 계속해서 올라갈 것이고 그렇기때문에 화학업체들의 실적 역시도 계속해서 상향조정될 수도 있다는 말씀이신가요?

답변)네,기본적으로 글로벌하게 신흥국 중심의 석유 수요가 크게 확대되고 있는 가운데 향후에 봤을때는 향후 2~3년래 석유 공급부족 가능성도 제기될 수가 있고, 특히 정유나 석유화학 설비입장에서 보았을때도 2011년부터 2013년까지 크게 낮아지는 시기입니다. 이런것들이 크게 복합적으로 작용하기때문에 최근에 1분기 대규모 실적 호조 이후 2분기 실적은 다소 조정이 있을 가능성이 있지만 기조적 흐름은 우상향으로 보고 있습니다. 앵커)일각에서는 주가가 너무 많이 올랐다. 그렇기때문에 조정이 불가피하다라고 주장을 하기도 하는데요. 이부분에 대해서는 어떻게 생각하십니까?

답변)주가가많이 올라서 조정을 받는 것은 주식시장에서 다반사다라고 보고 있구요. 그게 추세적 흐름으로 이어지느냐 아니냐가 더 중요하다라고 보는데, 기본적으로 주가가 많이 오른 부분에 대해서는 다 많이 동의하는 부분이구요. 그렇지만 펀더멘탈, 기업의 실적이 올라가면서 기업의 주가가 같이 올라갔기 때문에 최근의 조정을 일시적일 것이다라고 보고있구요.추후에도 전망이 좋기때문에 기본적으로 조정 후에 다시 주가는 우상향 할 것이다라고 보고 있고, 이런 조정기에 오히려 투자의 기회로 삼는 지혜가 필요하다고 생각합니다.

앵커)화학섹터는 크게 두가지로 나누어 볼 수가 있을 것 같습니다. 석유화학과 정유주로 나누어 볼 수가 잇을 것 같은데요. 둘로 양분하자면, 어느쪽에 점수를 더 높게 주시겠어요?

답변)2009년 이후 부터 지금까지 애널리스트들은 정유,석유화학 다 비슷하게 큰 사이클로 접근해다간다라고 투자의견을 제시했었습니다. 그렇지만 향후전망은 유가가 향후2~3년정도 큰 폭의 랠리를 할 거라고 기본적으로 보고 있기때문에 아무래도 석유화학 보다는 정유쪽에 무게중심을 두고 있는 상황입니다. 그렇지만 실적 호조흐름은 동반해서 갈 것이라고 기본적으로 정유업체들의 실적, 규모라든가 모멘템 이 더 클것으로 보고 있습니다.

앵커)정유주 중에서 탑픽종목을 꼽자면 어떤종목을?

답변)정유업체 탑픽은 제가 이전까지는 GS(078930)를 탑픽으로 제시했는데, 이번에 SK이노베이션(096770)을 제시할까 합니다. SK이노베이션같은 경우는 정유업 호황에 따른 수혜도 있지만,향후 유가가 랠리를 편다는 가정하에서 본다면 EMP자산이 있기때문에 EMP자산의 재평가라든가 이런 부분들이 크게 부각될 가능성이 큽니다. 특히 향후 세계 석유수급을 보았을대 세계 석유수요가 이렇게 가파르게 증대된다면 향후 2-3년 내 석유잉여생산량이 급격히 축소되고 공급부족 사태까지 나타날 가능성이 있습니다. 만약 석유공급부족상태로 진입한다고 가정햇을대 기존의 EMP자산을 많이 가지고 있는 회사의 가치는 더 부각된다고 보고 있습니다.

* 더 자세한 내용은 동영상 VOD를 시청하시기 바랍니다.