(증시포커스)두 시장의 시소게임..원칙이 필요한 때

최근 거래소와 코스닥시장은 시소게임하듯 연일 등락이 엇갈리고 있다. 거래소가 오르면 코스닥이 쉬고, 반대로 코스닥이 오르면 거래소는 쉬어가는 형국이다. 게다가 거래소시장은 지난 12일 이후 엿새째 오르고 내림을 반복하는 징검다리 장세흐름을 펼치고 있다. 때문에 시장전체를 조명하면 방향성이 없이 흔들리는 듯한 모습이다. 그러나 투자자들의 일관성있는 움직임은 주목할 필요가 있는 시점이다. 거래소와 코스닥시장에서 외국인과 개인의 텃새부림이 지속되고 있다. 또 19일 외국인이 거래소시장에서 순매도를 나타냈지만, 최근 그들이 선호했던 삼성전자와 금융주에 대한 매수의 끊은 놓지 않고 있다. 두 시장이 시소게임을 펼치고, 거래소는 징검다리 장세를 연출하고 있지만 이럴때 일수록 시장흐름에 이끌려 부화뇌동하기 보다는 원칙있는 매매전략을 구사하는 것이 바람직해 보인다. 전선을 확산시키기 보다 압축하면서, 텃밭을 좌지우지하는 매수주체의 움직임을 주목해 볼 일이다. ◇거래소 악재불구 선방, 코스닥 재반등 19일 거래소시장은 미국증시의 속락세와 쏟아지는 프로그램 매물에도 불구하고 지수 하락폭이 한자리에 그치며 선방했다. 종합주가지수는 지난주말 보다 8.25포인트(1.36%) 떨어진 596.67포인트를 기록했다. 600선을 나흘만에 깨고 내려간 것이다. 그러나 이날 선물 연계 프로그램 매물이 1596억원어치나 쏟아졌다는 사실을 감안하면 감내할 수준의 조정이라는게 시황분석가들의 일반적인 시각이다. 미국증시의 속락세에도 외국인의 순매도는 242억원에 그쳤다. 코스닥시장은 외국인과 기관의 매도공세에도 불구하고 개인의 공격적인 사자세에 힘입어 지난주말 보다 0.97포인트(1.12%) 오른 87.29포인트를 기록했다. 연중최고치였던(마감기준) 지난 15일의 87.38포인트에 바짝 다가선 모습이다. ◇거래소, 외국인 재매수 가능성 높아 외국인은 이날 거래소시장에서 7일만에 순매도로 돌아섰다. 외국인은 지난 9일 이후 16일까지 6일동안 5482억원을 순매수 한 후 이날 242억원의 매도우위를 나타냈다. 시황분석가들은 이날 외국인의 매도에 초점을 맞출 것이 아니라, 외국인 사들인 순매수종목을 주목해야 한다고 말한다. 외국인은 이날 순매수 금액은 미미한 수준이지만 삼성중공업을 비롯 삼성전자 현대차 포철 인천제철 삼성물산 등 업종대표주와 대우증권 삼성증권 하나은행 굿모닝증권 주택은행 동원증권(우) 등 은행과 증권주를 사들였다. 특히 외국인은 이날 금융주를 55억원 순매수해 지난 8일 이후 영업일수로 8일동안 금융주에 대한 순매수 기조를 이어갔다. 이 기간중 사들인 금융주는 3011억원에 달한다. 시황분석가들은 외국인이 필라델피아 반도체지수의 폭락에도 불구하고, 소폭이지만 삼성전자를(43억원)를 사들이고 금융주에 대해서도 매수세를 지속한 것은 재매수에 나설 가능성을 높여주는 대목이라고 지적한다. 이날 개인들이 1036억원의 순매수를 기록하면서 중소형 종목장세 펼쳐졌지만, 외국인이 바통을 이어받을 경우 그들이 선호하는 종목 위주로 차별화될 가능성을 염두할 필요가 있다고 분석가들은 조언한다. ◇코스닥, 하한가 없는 "불스데이" 올들어 처음 코스닥은 개인이 쥐락펴락하고 있다. 외국인과 국내기관의 접근을 쉽게 허용하지 않는 분위기이다. 지난주말 개인이 100억원어치를 순매도하자 1포인트 남짓 하락하더니, 이날 개인들이 이달들어 가장 많은 344억원의 순매수를 기록하면서 조정 하루만에 다시 일어었다. 반면 외국인과 기관은 한통프리텔을 대거 처분했다. 이날 기관과 외국인은 각각 203억원과 171억원을 순매도하며 지수관련 대형주의 약세를 부추켰다. 때문에 상승종목수가 400개를 웃돌았음에도 지수 상승폭은 제한적 수준에 그쳤다. 이날 주식값이 오른 종목은 상한가 104개를 포함 418개에 달한 반면 하락종목수는 하한가 없이 156개에 그쳤다. 상한가는 이달들어 가장 많았다. 반면 하한가 종목이 한 종목도 나타나지 않은 이른바 "불스데이"는 올들어 처음이다. 시황분석가들은 코스닥시장의 특성상 기관과 외국인이 쉽게 접근하기가 힘들다면서 당분간 개인들이 시장을 좌지우지 할 것으로 내다보고 있다. 다만 예탁금 등 유동성 보강이 정체된데다, 투자심리도가 80%를 나타낼 만큼 단기 과열권에 집입한 만큼 제한된 등락을 거듭할 가능성이 높다는 진단을 내리고 있다. 지난주말 보다 1억주 가량 줄어든 거래량도 다소의 부담으로 와닿고 있다. ◇시장간 시소게임/업종간 차별화..원칙이 필요 주식시장은 2월들어 앞으로 성큼 나아가지고 않지만, 그렇다고 크게 되밀리지도 않고 있다. 유동성 보강만 이뤄진다면 시장이 폭발할 것이란 기대감이 여전한 반면, 증시로의 자금유입이 구체화되지 못하는데 따른 관망세 또한 만만치 않다. 이처럼 엇갈린 시각속에 하루하루 시장 차별화와 업종간 빠른 순환매 양상이 나타나고 있다. 길목지키기 전략도 쉽지 않은 상황이다. 시장을 넘나드는 투자자세도 실속없이 수수료만 물 가능성이 높다. 때문에 원칙이 필요한 시점이다. 유동성에 대한 기대감은 금리인하를 기저에 깔고 있다. 때문에 금리인하 수혜주를 중심으로 중장기 홀딩전략을 세우든가, 아니면 유동성의 보강이 가시화될 때까지 시장참여를 늦추는 나름대로의 시장 접근방법이 요구된다. 자신이 몸담고 있는 시장보다 다른 시장이 더 매력적으로 보일 수 있다. 그러나 유혹에 못이겨 전선을 확산할 경우 낭패를 볼 확률이 높아진다. 따라서 그 어느때 보다 원칙있는 투자전략이 필요한 때이다.