10년 본드-스왑 스프레드 사상 최대..`스왑대란 또 오나`(마감)

[이데일리 권소현기자] 스왑 시장이 크게 출렁이면서 불안한 양상을 보였다. 이자율스왑(IRS) 금리는 단기쪽에서는 큰 폭으로 오른 반면 중장기쪽에서는 급락해 장단기 역전폭은 더욱 커졌고 현물 금리와의 차이인 본드-스왑 스프레드도 급격하게 확대됐다.

통화스왑(CRS) 금리는 외화자금 사정이 크게 개선될 것이라는 기대감이 여전해 사흘째 급등세를 보였다. 단기 구간 상승폭이 상대적으로 컸던 탓에 커브는 좀더 평평해졌다.

11일 마켓포인트(화면번호 5731)에 따르면 IRS금리는 1년 구간이 13bp 올라 5.91%를 기록, 6%에 바짝 다가섰고 2년과 3년은 각각 9bp, 4bp 상승했다.

4년 이상 구간에서는 일제히 하락했다. 5년 구간이 7bp 하락했고 7년과 10년이 각각 12bp, 18bp 빠지는 등 장기 테너에서 낙폭이 더 컸다.

이에 따라 장단기 역전폭이 더욱 확대됐고 아래로 향하는 꼬리쪽 기울기는 더욱 가팔라졌다.

전일 한국은행이 금리인상 가능성을 강하게 시사한 것으로 풀이되면서 현물 금리과 함께 전반적으로 상승압력이 높았다. 특히 CD금리 상승으로 단기쪽은 페이가 많았다. 반면 중장기 구간에서는 구조화채권 헤지 수요에 리시브가 상당했다.

한 외국계 은행 스왑딜러는 "최근 CD금리가 오르면서 6개월, 9개월 구간에서 페이가 많았고 이는 1년 페이까지 연결됐다"며 "긴쪽은 구조화채권 때문에 눌렸다"고 설명했다.

한 국책은행 스왑딜러는 "최근 정부가 외은 손비인정한도를 다시 6배로 늘려주는 방안을 검토하고 있다는 뉴스에 크로스에서 페이하고 국채를 사야하는데 최근 국채 금리 상승으로 사기에 부담스러웠을 것"이라며 "대신 베이시스가 축소될 것으로 전망해 IRS 리시브를 한 듯 하다"고 말했다.

이어 "특히 금리인상 전망에 듀레이션을 늘리기 위해 장기쪽을 리시브했을 것"이라며 "역외에서도 손절물량인지 커브 플레트닝에 베팅한 것인지 확실하지는 않지만 수급이 있는 4~5년 중심으로 리시브하는 모습이었다"고 전했다.

이날 IRS금리가 장기구간 중심으로 큰 폭으로 빠지면서 본드-스왑 스프레드도 역전폭을 키웠다. 5년 구간은 -64bp로 전일보다 15bp 확대됐고 10년 구간은 -78bp로 21bp 벌렸다. 5년 구간은 스왑 대란이 일어났던 작년 11월말 수준이며 10년 구간은 그때 보다도 더 확대돼 사상 최대로 벌어진 것이다.

CRS금리는 단기 중심으로 올라 1~3년 구간이 일제히 4%를 돌파했다. 1년 테너가 17bp 상승한 4.15%를 기록, 작년 11월2일 이후 8개월만에 4%대를 다시 밟았고 2년은 10bp 오른 4.0%를, 3년은 11bp 상승한 4.08%를 보였다. 4년은 8bp 올랐고 5년과 7년은 2~3bp 상승했다.

공공기관 해외차입 허용 소식과 외은지점 손비인정한도를 기존 3배에서 다시 6배로 확대하는 방안을 검토중이라는 뉴스에 CRS 시장에는 달러 자금이 넘쳐나는 상황이다.

이에 따라 스왑 베이시스도 대폭 좁혀졌다. 1년 구간은 -176bp로 4bp 축소되는데 그쳤지만 3년부터 5년까지는 7~10bp, 7년과 10년은 각각 14bp, 18bp 간격을 좁혔다.

앞선 외국계 은행 딜러는 "현재 달러 자금 펀딩이 상당히 잘 되고 있고 당국이 외환시장에서 푼 달러로 일부 유입되면서 유동성이 풍부해졌다"고 전했다.

시중은행 딜러는 "최근 이틀간 손비인정 한도가 거의 차 있었던 외은들이 CRS 시장에 상당히 많이 들어왔다"며 "베이시스가 앞으로도 축소될 가능성이 있다"고 말했다.

다만, "아직 외은지점 손비인정한도 확대는 검토중인 만큼 만약 없던 얘기가 된다면 베이시스는 급격하게 확대될 것"으로 우려했다.