채권금리 급등..`과열 경계감`(마감)

[이데일리 피용익기자] 14일 채권시장이 약세(가격 기준)로 마감했다. 지난주 콜금리 인상에도 불구하고 금리 하락이 이어진 데 따른 과열 경계감이 투자 심리를 제한했다.

장외시장에서 국고채 3년물 5-3호는 직전 거래일 종가보다 6bp 높은 4.81%에 거래됐고, 6-3호는 8bp 오른 4.83%에 거래됐다. 5년물 6-2호는 8bp 상승한 4.87%에 거래됐다. 또 10년물 5-4호는 전날보다 5bp 높은 4.93%에서 팔자 호가가 나왔다.

국채선물도 큰 폭으로 하락하며 108.80선이 붕괴됐다. 이날 3년만기 국채선물 9월물은 직전 거래일 대비 19틱 하락한 108.78을 기록했다. 외국인과 은행은 2295계약, 1089계약 순매수했고, 증권사는 3272계약 순매도했다.

이날 채권시장은 지난주 강세가 과도했다는 경계감이 작용하면서 조정 양상을 보였다. 또한 오전중 실시된 국고채 5년물 입찰에서 응찰이 부진한 가운데 낙찰금리가 예상보다 2bp 가량 높게 나온 점도 약세 요인으로 작용했다.

재정경제부는 국고채 5년물 2조500억원 입찰 결과, 전액이 4.84%로 낙찰됐다고 밝혔다. 응찰 금액은 2조3650억원이었고, 응찰율은 115.4%, 응찰금리는 4.78%~4.90%였다. 부분낙찰율은 3.13%를 기록했다.

은행권 운용담당자는 "5년물 입찰에 대한 응찰이 저조했던 데다 낙찰금리가 높게 나오자 조정 심리가 강해졌다"며 "지난주 강세가 다소 과도했다는 인식이 많아 당분간 강세 기조 속에서 소폭의 조정 양상이 이어질 것"이라고 말했다.

한편 이날 증권업협회가 고시한 최종호가수익률은 국고 3년이 전날보다 6bp 상승한 4.81%를 기록했고, 국고 5년은 7bp 오른 4.87%, 10년과 20년은 각각 6bp, 5bp 상승한 4.94%, 5.07%를 기록했다.

장내시장에서는 7500억원어치가 거래됐다. 국고 3년이 2700억원, 5년이 4600억원 규모로 각각 거래됐고, 국고 10년물의 거래 규모는 200억원으로 집계됐다.

◇강세 속 조정 양상

시장참가자들은 최근 잇따라 포착되고 있는 경기둔화 신호와 우호적인 수급 여건으로 채권시장의 강세가 당분간 지속될 것으로 내다보고 있다.

그러나 시장이 최근 과열 양상을 나타내고 있다는 점에서 단기적으로는 조정이 불가피할 것으로 예상했다. 한국은행이 콜금리를 추가 인상하지 않겠다고 확신하기에는 아직 이르다는 지적이다.

박종연 우리투자증권 애널리스트는 "현재 25bp 까지 좁혀진 국고채 3년물과 콜금리 간의 스프레드는 금리인상 종결에 대한 기대를 넘어 경기둔화에 대한 채권시장의 기대가 과도하게 반영된 수준"이라며 "최소한 현 수준의 정책금리가 상당기간 유지될 것임을 감안하면 현재의 금리수준은 기대 이익보다는 예상 리스크가 높다"고 지적했다.

또 굿모닝신한증권은 "한미 양국의 경제 펀더멘털이 국내 금리인하마저 가격에 반영할 정도는 아니라는 점에서 채권시장의 과열 가능성에 주의해야 한다"며 "미국 시장 중심의 비관적 전망을 반영한 현 금리대에서는 위험관리가 더 중요한 것으로 판단된다"고 밝혔다.

◇스프레드 역전 여부 주목

시장참가자들은 최근 장단기 금리의 스프레드 축소 속도가 지나치게 빠르게 진행됐다고 지적하고 있다. 콜금리 추가 인상에 대한 우려가 약화됐지만, 그렇다고 하더라도 과열 양상을 띄고 있다는 것.

국고채 3년물과 5년물의 금리차가 계속 좁혀지면서 일드커브 역전 여부에 대한 관심이 높아지고 있는 상황이다. 그러나 금리가 역전되더라도 오래 지속되지는 않은 것이라는 의견이 지배적이다.

최완석 새마을금고연합회 차장은 "아직은 하반기 경기 둔화에 대한 전망을 빠꿀만한 경제지표가 나오지 않아 현재의 완만한 수익률 곡선 상태는 좀더 이어질 것"이라며 "그러나 현재의 장단기 금리차는 장기금리의 추가적인 하락을 막을 것으로 예상된다"고 말했다.

김종희 신영투자신탁증권 차장은 "현재의 평평해진 일드커브를 역전까지 끌고가기에는 모멘텀이 부족한 상황이고, 설사 커브가 역전된다 하더라도 지속되기는 힘들 것"이라며 "다만 단기물의 수요 유입과 더불어 장단기물 수익률이 공히 하락하는 일드커브의 하방 쉬프트가 이뤄질 가능성은 장기물 수급상 여전히 가능할 것"이라고 예상했다.