(`근데, ELW가 뭐죠?`)(24)주식계좌로도 할수있나?

[이데일리 유지은 칼럼니스트] 유환구(이데일리 증권부 기자): 이사님 안녕하세요~
유지은(맥쿼리증권 이사): 예, 유기자님. 4월에 처음 인사드리네요~
 
유기자: 아 근데 올해도 25% 가 지난 건가요? 헐..;;
유이사: 아직 75% 가 남아있죠~~ㅎㅎ

◇ELW 실전..주식계좌로 가능

곤드레만드레 유기자: 흠냐 ㅎㅎ. 근데 요즘 ELW 거래량이 많이 늘고 있지 않나요?
또이또이 유이사: 예, 지난주 목요일(26일) ELW 거래대금이 7528억원으로 다시 기록을 경신하기도 했죠. 요 시리즈 덕분에 시장이 팍팍 성장해 나가고 있슴니당 ㅎㅎ 
거래대금도 기록을 갱신했는데 기념으로 거래한번 시작해 볼까요?

곤드레만드레 유기자: 좋죠~ㅎㅎ
또이또이 유이사: 내게 꼭 맞는 ELW 선택하는 방법을 익혔다면 이젠 진짜 실전에 나서야죠~

▲ ELW 거래방법

 
곤드레만드레 유기자: 진짜 실전~!
또이또이 유이사: 맥쿼리 HOT LINE을 통해 자주 받는 질문 중 하나가 있습니다. 맥쿼리 ELW 어디서 사면 되죠?

곤드레만드레 유기자: 음..HTS에서도 살수 있지 않나요..;;
또이또이 유이사: 넵. 하지만 ELW를 처음 거래하는 투자자 입장에서 가질 수 있는 가장 기초적이면서도 흔한 질문이라는 거죠.
말씀하셨듯이 ELW는 상장된 증권이므로 거래하고 있는 어느 증권사 위탁계좌를 통해서도 거래할 수 있습니다.
삼성전자 주식을 어느 증권사 위탁계좌를 통해서도 거래할 수 있는 것과 같은 이치죠.
아마 ELW가 ELS나 ELF와 함께 EL* 패밀리라고 생각해서 별도의 계좌나 해당 증권사의 창구만을 통해 거래할 수 있다고 생각하시는 분들이 종종 있는 것 같습니다.
그렇지만 이미 말씀드렸듯이 ELW는 상장된 증권이라고 했죠. 따라서 모든 증권사의 일반 위탁계좌를 통해서 거래가 가능합니다. 일반 위탁계좌를 통해 한국거래소에 상장된 모든 개별주식을 거래하는 것과 동일하죠.

곤드레만드레 유기자: 이미 주식을 거래하고 있다면 따로 계좌를 개설할 필요없이 동일한 계좌로도 이용이 가능한 거죠? 
또이또이 유이사: 예 그렇습니다. HTS를 통해 직접 ELW 주문을 내면 ELW 위험 고지 화면이 뜨는 데요. 이 내용을 잘 읽고 확인하면 곧바로 ELW 거래를 할 수 있습니다.
계좌를 개설했다면 이제 실제 거래방법을 익혀 볼까요?
사실 이미 주식투자를 하고 있다면 전혀 새로울게 없습니다. 
우선, 호가 접수 시간은 주식시장과 마찬가지로 오전 8시부터 오후 3시까지입니다.
매매거래 시간은 오전 9시부터 오후 3시까지이구요. 
 
곤드레만드레 유기자: 기초자산 중에는 해외주식도 있지 않나요?
또이또이 유이사: 예. 해외지수 ELW가 있죠. 이 경우 해당 주식시장과 우리나라 ELW 시장의 매매거래 시간이 일치하지 않지만 혼동을 피하기 위해 국내 거래시간을 그대로 사용합니다.
매매거래 시간이 끝나고 나면 청산, 결제 및 발행자의 신고 등 장 종료 후에 필요한 후속 업무 처리 등이 따르는데 해외 지수만 시장 운영 시간이 다르다면 업무처리의 지연이 생길 수도 있고 거래가 불편해질 수도 있기 때문이죠.

곤드레만드레 유기자: 그렇겠죠~ㅎ
또이또이 유이사: 매매할 수 있는 최소 수량단위는 10주 단위이구요. 매수/매도 호가 가격과 단위도 주식과 동일합니다. 5000원 미만에서는 5원단위, 5000원에서 1만원까지는 10원단위 1만원에서 5만원까지는 50원 단위로 호가가 제공되지요.
대부분의 ELW가 5000원 미만이긴 하지만 때로는 기초자산의 변동으로 더 상승하는 경우도 있거든요. 이럴 경우는 최소 호가단위가 변경된다는 사실!
 

 

◇주식매매와 다른 점은?

곤드레만드레 유기자: 드물지만...그런 경우도 있군요. 주식매매와 다른 점은 뭘까요?
또이또이 유이사: 우선 ELW는 주문을 낼 때 가격을 딱 정해서 내는 지정가 호가만 가능하구요.
주식은 시장가, 조건부지정가, 최유리 지정가, 최우선 지정가도 가능하거든요. 
또 ELW는 레버리지가 큰 상품이어서 가격변동성이 크기 때문에 가격제한폭을 적용하지 않습니다.
또 가격변동성이 커서 담보가치도 급변할 수 있기 때문에 대용증권으로 지정되지 않습니다. 그리고 신고대량 매매, 바스켓 매매 및 시간외 매매도 적용되지 않습니다. 주식거래와 다른 점 중에서 가장 중요하고도 의미있는 것은 바로 거래세 0.3%가 없다는 것입니다. 
 
곤드레만드레 유기자: 거래비용이 싸다..요건 예전에 얘기했던 듯 ㅎㅎ
또이또이 유이사: 주식을 매도할 때 매도금액에 대해서 0.3%의 거래세를 내죠. 간혹 거래세와 수수료를 혼동하시기도 하지만 거래세(세금이죠)는 면제되지만 거래 위탁 증권사에 내는 수수료는 내야 합니다

곤드레만드레 유기자: 그건 증권사마다 조금씩 다르죠?
또이또이 유이사: 조금씩 다르죠. 이용하기 편리한 HTS나 증권사, 또는 수수료 선호도에 따라 마음껏 고르시면 되겠습니다~
간혹 굳이 맥쿼리증권 HTS로 거래하기를 강력하게 요구하시는 투자자분도 계시나..
맥쿼리증권은 개인고객 위탁매매 업무를 하고 있지 않습니다. 그렇지만 투자판단에 활용할 수 있는 다양한 정보와 분석도구를 www.warrants.co.kr을 통해 제공하고 있습니다.  회원으로 가입하시면 아침마다 뉴스레터도 보내드려요~ 위클리도 있구요..

곤드레만드레 유기자: 자 여기까지~ ㅎㅎ
또이또이 유이사: -.- 넘어갈게요..;;
근데 ELW는 기본적으로 기초자산에 연동돼 있는 파생상품이죠.  따라서 그 가치는 기초자산인 주식이나 주가지수의 가격에 연동돼 결정됩니다.
주식시장의 매매거래가 정지되거나 해당 기초자산의 매매거래가 정지될 때는 해당 ELW의 매매도 거래가 정지되죠. 주식시장이 전일 종가지수 대비 10% 이상 하락할 경우 20분간 주식 전 종목의 매매거래를 중단하는 서킷 브레이커스(CB: Circuit Breakers) 가 발동됩니다. 이때는 주식 전 종목이 매매거래 중단되기 때문에 상장된 모든 ELW도 거래가 중단됩니다. 
또 기초자산인 개별주식이 어떤 사유로든 매매거래가 정지되면 해당 ELW도 매매거래를 중단합니다. 
 
곤드레만드레 유기자: 간단하게 말하면 기초자산의 거래가 중단되면 ELW도 거래중단인 거네요. 
또이또이 유이사: 넵. 그 밖에도 여러가지 풍문이나 보도 등으로 ELW의 주가 또는 거래량이 급변하거나 급변이 예상될 경우에도 거래소는 해당 ELW의 매매거래를 정지시킬 수 있습니다. 이 경우 매매거래의 재개는 발행 증권사가 정지사유를 거래소에 신고해서 공시한 시점부터 30분이 경과한 때부터 시작됩니다.

곤드레만드레 유기자: 해외지수의 경우는요?
또이또이 유이사: 해외시장이 우리나라시장과 거래시간이 일치하지 않죠. 시차도 있고 우리나라에는 없는 점심시간도 있고 또 공휴일도 다르고..그런데 이렇게 이미 정해진 사전에 알 수 있는 매매거래 정지의 경우는 해외지수 ELW 매매거래를 중단하지는 않습니다.
만약 사전에 인지할 수 없는 해외지수 산출 중단의 경우 발행사의 신고 후에 해당 ELW를 중단하죠. 실제로 맥쿼리증권외 다른 증권사에서는 아직까지 해외지수 ELW를 발행하고 있지 않습니다.

곤드레만드레 유기자: 맥쿼리는 HSI와 닛케이225 ELW를 발행했죠? 
또이또이 유이사: 예..근데 HSI를 거래하는 경우에는 태풍소식에 귀를 기울이셔야 해요. 홍콩시장은 강한 태풍이 오면 종종 문을 닫는 답니다. 태풍 때문에 거래가 중단 되는 경우는 사전에 인지할 수 없는 경우이기 때문에 국내시장에서 거래도 중단됩니다. 이제 태풍 시즌이 돌아오는데 종종 홍콩증시 휴장 소식을 들으실 수 있을 겁니다ㅎㅎ
홍콩 시장이 태풍때문에 문닫는다니까..홍콩증시는 노천시장인 줄 알았다는 분도 계시던데요..ㅋㅋ 물론 절대 아닙니다~ ㅎㅎ

곤드레만드레 유기자: 노천시장이면 비만 오도 문닫아야겠네요. 
또이또이 유이사: ㅋㅋ 이제 몇 가지 중요한 거래 및 결제제도 등에 대해 좀더 알아볼까요?
ELW의 기초자산은 국내 주가지수와 종목, 해외지수, 해외주식 등 모두 될 수 있지만
거래소에서 상품의 안정성 확보와 투자자 보호를 위해 상장할 수 있는 기초자산을 선정합니다. 그렇게 선정된 것이 코스피200지수와 스타지수, 코스피100 종목들, 코스닥 5종목, 그리고 해외지수 중에서는 HSI와 닛케이225이죠.

곤드레만드레 유기자: 코스닥 5종목은 시총상위주는 수시로 바뀌는데 어떻게 선정하죠?
또이또이 유이사: 일단 이 종목들은 거래소측에서 1달에 한번씩 공식 발표합니다. 조건은 적월말 기준 시가총액 상위 5위이면서 코스타(KOSTAR) 구성종목이어야 합니다.
ELW의 발행 총액은 10억원 이상이어야 하고 상장 신청일 현재 만기가 최소 3개월에서 3년 이내여야 합니다.
실제로는 개별주식 ELW의 경우 30억원 규모, 지수ELW의 경우 50억원 규모로 발행되고 3~6개월 만기로 발행되는 경우가 대부분입니다.
 
곤드레만드레 유기자: 더 만기가 긴 ELW가 많지 않은 이유는 뭐죠?
또이또이 유이사: 기간이 길면 변동성을 예측하기도 쉽지 않고 변동성 헤지를 위한 장외시장도 찾기 힘들죠. 또 시간가치가 굉장히 커지기 때문에 ELW의 가격도 비싸지죠.
실제로 기초자산 움직임을 잘 반영하고 만기도 어느 정도 남아있는 만기 2~3개월 정도 남아있는 ELW의 거래가 활발합니다.
특히 최종 거래일까지 유동성 공급자가 호가를 제공하는 코스피200지수의 경우는 잔존만기 2달이내의 ELW들이 가장 활발하게 거래됩니다.
종종 상장된 ELW 인기가 높아서 상당 수량 이상이 투자자에게 매도된 경우에는 동일 종목을 추가 발행하여 상장할 수도 있습니다.
상장 신청일 현재 80% 이상이 시장에 매도되고 잔존만기가 한달 이상 남아있어야 하죠.

곤드레만드레 유기자: 근데 개별종목 ELW는 만기 1달전부터는 유동성 공급이 금지되니까 좀 기간이 길어지겠군요.
또이또이 유이사: 그쵸. 잔존만기 1개월 이상보다는 좀 더 긴 기간이 남았을 때 추가발행을 하게 됩니다. 간혹 전량 매출되거나 80% 이상 매출된 종목을 추가 발행해 상장하면 추가 발행 물량 때문에 ELW 가격이 안오른다며 항의하는 투자자분들이 계십니다.
우리 `근데` 시리즈를 열심히 보신 분이라면 이런 질문은 안하시겠죠? 
 
곤드레만드레 유기자: 뜨끔하네요..;; 그래도 오늘 처음 우리 시리즈를 보신 분도 있을테니 살짝 알려주시죠~
또이또이 유이사: 넵. ELW의 추가발행은 주식의 유상증자처럼 그 권리의 가치를 희석시키는 것이 아니죠. ELW는 기초자산의 주가를 포함한 6가지 가격결정 변수에 의해 그 가치가 결정되고 이 변수들에 변화가 없다면 가격은 변하지 않습니다.  
발행물량이나 매도물량과 관계없이 기초자산 가격이 움직이거나 다른 가격결정변수의 변화가 생기면 바로바로 가격도 업데이트되죠. 
 
곤드레만드레 유기자: 근데 뒤늦은 질문인데..굳이 추가 발행하는 이유가 뭐에요? 
또이또이 유이사: 상장된 ELW가 대부분 매도되고 나거나 전량 매도되면 LP는 더이상 매도 호가를 공급할 수가 없습니다. 오직 매수호가만을 제공하게 되죠.
이렇게 많은 수량이 매도된 경우는 투자자들 사이에 인기가 높다고 해석할 수도 있는데.. 이런 이유로 종종 LP가 제공하는 매수호가보다 더 높게 호가가 형성되는 경우가 많습니다. LP는 시장에 호가를 공급하는 역할도 하지만 매수매도 호가를 동시에 내면서 적정가격의 길잡이 역할도 하게 되는데 더이상 매도할 수량이 없다면 LP의 가격 길잡이 역할은 제한받을 수 밖에 없죠.
물론 당연히 인기있는 ELW를 시장에 더 공급하기 위한 목적도 있고요. 
 
곤드레만드레 유기자: 매매가 전혀 안되는 ELW에 대한 규정도 있나요? 
또이또이 유이사: 물론입니다. ELW가 투자자에게 전혀 매도되지 않고 LP가 전부 보유한 채로 1달간 매매거래가 전혀 없다면 더 이상 투자자의 수요가 없다고 판단해 자동으로 상장 폐지 시킵니다.
ELW는 주식과 비교해 여러 장점이 있지만, 반대로 시간의 제약이라는 단점이 있다고 했죠. ELW는 만기가 되면 상장폐지가 되고 내가격으로 종료되었다면 만기 평가액이 위탁계좌로 입금되고 등가격이나 외가격으로 종료되면 그대로 종목이 계좌에서 사라지게 됩니다. 거래는 만기 2영업일 전까지만 이뤄집니다.



곤드레만드레 유기자: 만기일에 내가격으로 끝나면 자동으로 돈이 들어오나요?
또이또이 유이사: 넵. 내가격으로 끝나 권리행사가 되면 투자자들은 특별한 액션을 취하지 않아도 만기 2영업일 이후에 거래하는 계좌로 입금됩니다.
만기가 되면 아시는 바와 같이 권리행사가격과 만기평가가격을 비교해 권리행사 여부가 결정됩니다. 개별주식은 최종거래일을 포함한 직전 5영업일의 종가 평균을 사용하고 지수ELW는 최종 거래일 종가를 사용하죠.
해외지수ELW는 해당국 매매종료 시간이 우리나라와 다를 경우 개별주식ELW처럼 5영업일 종가평균으로 만기평가가격을 정합니다.
HSI지수가 바로 이 예에 해당합니다. 
간혹 최종거래일에 주가가 큰 폭으로 올라 보유하고 있는 콜ELW의 행사가격 이상으로 상승했다며 만기에 얼마를 받을 수 있을 지 문의를 하시는 분들도 계신데요.
최종일 하루의 종가만 행사가격 이상이 되어서는 권리행사가 되지 않습니다.
 
곤드레만드레 유기자: 5일 평균이라고 하셨죠. 
또이또이 유이사: 예, 그리고 ELW 한 주당 받을 수 있는 최종지급금액은 반드시 전환비율도 고려해야 합니다. 그리고 만기 최종지급금액은 만기일 2영업일 후 오후 4시경 위탁계좌로 바로 입금됩니다.

곤드레만드레 유기자: 아 친절한 설명~ㅎㅎ
또이또이 유이사: 오늘은 이렇게 ELW 거래를 위한 계좌개설부터 매매거래 제도, 만기결제 제도까지 알아봤습니다. 오늘은 좀 쉬웠죠?
 
곤드레만드레 유기자: 음...노코멘트 ㅎㅎ
또이또이 유이사: 담주에는 델타를 엄청 사용하는 내용을 해볼까 하는데요..

곤드레만드레 유기자: 음..예습 좀 해야겠네요..그럼 다음주에 뵙겠습니다
또이또이 유이사: 예, 수고하셨어요~ 주말 잘 보내세요~ㅎㅎ