SK, 지주사 완성 `데드라인 5개월`..남은 과제는

[이데일리 전설리 기자] 지주사 체제 완성 데드라인을 5개월 앞둔 SK그룹이 잔여지분 정리 등 남은 과제를 해결하느라 분주하다.

6월말까지 지주사 요건을 충족시키기 위해 남은 과제는 세 가지. ▲SK텔레콤(017670)이 보유한 SK C&C 지분(4.1%) ▲SK네트웍스(001740)와 SKC(011790)가 보유한 SK증권 지분(22.7%, 7.7%) ▲SK네트웍스가 보유한 대한송유관공사 지분(4.6%)이다.

이 가운데 SK텔레콤이 보유한 SK C&C 지분에 대해서는 최근 국민은행이 보유중인 KB금융지주 지분과 맞교환하는 방안이 검토되고 있다.  

업계 관계자는 "6월말까지 시간이 얼마 남지 않았다"면서 "3~4월까지 정리작업이 마무리되지 않을 경우에 대비해 플랜B를 수립하는 등 내부적으로 물밑 작업이 한창일 것"이라고 분위기를 전했다.

▲ SK그룹 본사

◇ 텔레콤 보유 C&C 지분, 국민銀으로 매각 `유력` 순환출자 조항에 위배되는 SK텔레콤의 SK C&C 잔여지분(4.1%)은 국민은행으로의 매각이 유력하다.

KB금융 주력 계열사인 국민은행(105560)이 SK그룹과 2000억원 안팎 규모의 지분 교환을 추진중인 것으로 알려진 가운데 국민은행이 사들이는 SK측 주식이 SK텔레콤이 보유한 SK C&C 지분이 될 가능성이 높은 것으로 관측되고 있다.

현재 국민은행은 보유중인 KB금융지주 지분 4340만주(11.2%)의 매각을 추진중이다. 이는 지난 2008년 9월 지주 출범 당시 주식매수청구권 행사 과정에서 인수한 지분으로 3년 보유기한이 만료되는 오는 9월까지 전량 매각해야 한다. 양측의 이해관계가 맞아떨어진 셈이다.

당초 SK C&C 지분 9%를 보유했던 SK텔레콤은 지난해 10월 장외거래를 통해 4.9%를 쿠웨이트 정부에 매각했다. 이에 따라 잔여지분도 블록딜 형태로 매각하는 것이 아니냐는 전망이 나오기도 했었다.

◇ SK네트웍스·SKC 보유 SK증권 지분..`국회에 달렸다` SK네트웍스와 SKC가 보유한 SK증권 지분 매각 문제는 SK 지주사 체제를 완성하는데 있어 가장 큰 걸림돌로 남아있다.

국회에 계류중인 공정거래법 개정안이 통과되면 지분을 매각하지 않고도 지주사 요건을 충족시킬 수 있는데 법안이 언제 통과될지 미지수이기 때문이다.

SK증권은 지주회사인 SK(003600)㈜의 손자회사로서, SK㈜의 자회사인 SK네트웍스와 SKC가 각각 지분 22.7%, 7.7%를 보유하고 있다. 이는 일반 지주사는 금융회사를 손자회사를 둘 수 없도록 하는 현행법에 위배된다.

현재 국회에 일반 지주사의 금융 자회사 보유를 허용하는 내용을 골자로 한 공정거래법 개정안이 제출된 상태. 통과될 경우 SK는 SK증권 지분을 매각하지 않고도 지주사 요건을 충족시킬 수 있다.

그러나 지난해 4월 정무위원회를 통과하고 법제사법위원회에 계류중인 개정안이 상반기 이내에 통과할 수 있을지 여부는 불투명한 상황이다. 일부 의원들이 대기업 특혜 등을 문제삼아 이 법안에 반대하고 있다.

SK측은 "내달 열릴 것으로 보이는 임시국회에서는 개정안이 통과될 것으로 기대하고 있다"면서 "앞으로 4월, 6월 임시국회도 남아 있어 (주식 매각 등) 다른 대안은 생각하지 않고 있다"고 밝혔다.    

◇ 네트웍스가 보유한 대한송유관공사 지분..유관기관에 매각 가능성 SK네트웍스가 보유한 대한송유관공사 지분(4.6%)은 계열사끼리 동일한 법인에 출자해서는 안된다는 원칙에 따라 6월말까지 매각해야 한다. 현재 SK이노베이션(096770)이 대한송유관공사 지분 38.28%를 보유하고 있다. 

SK 관계자는 "대한송유관공사가 공익적인 성격을 띄고 있어 일반 투자자 등에 매각은 어려울 것"이라며 "유관기관에 매각하게 될 것"이라고 말했다.

◇ 합병설 끊이지 않는 `옥상옥` 구조도 과제 법적으로는 문제가 없어 6월말까지 해결해야 하는 것은 아니지만 `옥상옥` 구조도 SK 지주사 체제 완성의 과제로 남아있다.

현재 SK그룹 지배구조의 정점에는 지주사인 SK㈜가 아니라 SK C&C가 있다. 최태원 회장→SK C&C→SK㈜로 이어지는 지배구조인 셈. 최 회장은 그룹 지주사인 SK㈜ 지분이 0.02%에 불과하지만 SK C&C 지분 44.5%를 보유하고 있다. SK C&C가 SK㈜ 지분 31.82%를 보유, 최 회장이 SK C&C를 통해 그룹 전체를 장악하는 구조다.

이에 따라 가능한 해결책으로 SK C&C와 SK㈜의 합병설이 끊이지 않고 있다.

문제는 합병 비율. 최태원 회장은 SK C&C 지분 44.5%를 보유중인데 합병 과정에서 비율에 따라 지분이 희석될 가능성이 있다. 주가로만 보면 SK C&C의 주가가 높아지고, 상대적으로 SK㈜의 주가가 낮아져야 최 회장 등 대주주가 안정적인 경영권을 확보하는데 유리하다. 그러나 최근에는 SK㈜ 주가가 많이 올라 다소 불리한 상황이다.   한편 SK측은 SK C&C와 SK㈜의 합병설에 대해 "현재로서는 합병 계획이 없다"고 밝히고 있다.

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