(달러/원 옵션)콜오버 강화..변동성 헤지 전략

[edaily 최현석기자] 1일 산업은행 한 옵션딜러에 따르면 달러/원 옵션시장에서는 변동성이 보합을 유지하고 있다. 참가자들이 현물환율 움직임에 대한 불안감으로 변동성 거래에 나서지 않고 관망하고 있는 것으로 분석된다.

변동성 매수 호가는 전날 모 기관의 숏(매도초과) 감마(γ, 기초자산가 변동에 대한 델타의 변동) 포지션 청산으로 1개월물이 9.6%까지 상승했으나 차츰 반락했고 이날 9.3%대를 기록하고 있다.

변동성 급등락 가능성에 대비해 가격위험을 회피하는 베가(κ) 뉴처럴(중립) 전략도 등장하고 있다. 2개월물 ATM(등가격, 1232.50원 수준)에서 변동성을 3500만달러 가량 매수하고 6개월물 ATM(1242원 수준)에서 2000만달러 가량 매도해 변동성 급등락시 옵션가격 변화 위험을 회피하려는 모습이다.

이 딜러는 "참가자들이 환율 급등락에 대비해 변동성 거래는 관망하면서도 변동성 급등락 가능성에 대비해서는 베가 뉴처럴 전략으로 헤지하고 있다"며 "리버설 콜오버 강도가 올라가는 점은 큰 폭은 아니더라도 상승 가능성에 대한 기대가 높다는 것을 반영한다"고 말했다.

해외 달러/원 옵션 시장(OTC)에서 변동성(Volatiliby)은 1개월물 매수호가가 전날 수준인 9.30/10.00%를 기록하고 있다.

25% 리버설 거래는 1~2개월물이 0.3/0.7% 달러콜오버로 매수호가가 전날보다 10bp가량 상승했고 3개월물은 0.25/0.55%, 6개월물은 0.2/0.6%, 1년물은 0.15/0.35% 콜오버를 나타내고 있다.

달러/엔 변동성은 1개월물이 10.7/11%로 30~40bp 가량 큰폭 상승했다.

*변동성 추이(단위: %)

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고시일 시간   1개월      2개월      3개월       6개월      1년  

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10/01  1030  9.30/10.00   9.10/ 9.90   9.00/9.50   8.70/9.50   8.60/9.40

09/30  1030  9.30/10.00   9.20/ 9.90   9.10/9.80   8.80/9.60   8.70/9.50