달러약세 전망..정부 엔·원 동반강세 허용-JP모건

[edaily 최현석기자] JP모건은 17일 "5월 시장전망 및 분석"을 통해 올해 추가적인 달러 약세가 진행될 것이라고 전망했다. JP모건은 단기적으로 환율은 최근 추세가 이어지고 달러/엔 환율 신호에 따라 원화환율이 움직일 것이라고 전망했다. JP모건은 최근 달러/원 환율 움직임은 세계 수요 증가로 달러 수취가 늘고있는 수출업체 등 역내 거래자들에 의해 움직인 것 같다고 분석했다. 또 외국인 주식투자자들은 지난 4주간 1조1000억원에 달하는 막대한 주식매도를 단행했으나 본국 송금은 이뤄지지 않고 있다고 분석했다. 한국 정책관료들은 기꺼이 한발 물러서 엔화에 동반된 원화강세 흐름을 허용했다고 설명했다. 이에 따라 엔/원 환율이 지난 6주동안 100엔당 1000원 레벨위에서 움직였고 최근 1000원 아래로 내려왔으나 이는 무디스의 일본 국가신용등급 하락이 임박해 투자자들이 비중을 줄인데 따른 엔약세에 대한 단기적인 응답에 그칠 것이라고 예상했다. JP모건은 158bp의 손해를 입고 5월초부터 엔/원 환율 숏포지션을 빠져나왔다. JP모건은 중기적으로 원화는 선물환은 물론, 현물환도 강세를 띨것이나 기술적으로 1개월 선물환을 롱으로 가지고 갈 것을 권유했다. 달러/원 현물환율이 1300원을 뚫고 올라갈 경우 숏(달러매도초과) 포지션으로 전환할 것 추천했다. 당분간 1265~1285원 1개월 스트랭글(Strangle)을 매수하는 것도 고려해볼 수 있는 대안으로 꼽혔다. 옵션비용은 프리미엄을 감안한 1251원와 1299원 레벨에서 1.10%이다.