4분기 실적 "好".."주가반등 엔진 이상무"

[이데일리 손희동기자] 지난주로 마감된 국내 기업들의 4분기 실적발표에 대해 증권업계가 높은 점수를 매기고 있다. 
 
그동안 미국의 신용경색과 경기침체 우려에 가려 실적 이슈는 관심권에서 멀어졌던 게 사실. 국내 기업들의 4분기 호성적은 신용 악재로 증시가 큰 폭으로 하락한 가운데 거둔 것이어서 더욱 의미가 깊다는 평가다. 
 
차후 미국발 신용경색 위기감이 조금씩 희석되면, 차별적으로 강건한 국내기업의 펀더멘털을 바탕으로 주가 반등세가 힘을 얻게 될 것이라는 기대감도 피어오르고 있다.   

홍성국 대우증권 리서치센터장은 "2월 들어 시장이 안정을 찾아가고는 있지만 여전히 거시지표 발표에 일희일비하는 변동성 장세가 유지되고 있다"며 "이러한 국면에서는 무엇보다 실적이 안전판 역할을 하게 될 것"이라고 진단했다.

◇ 두 자릿수 이익 증가세 시현..1분기는 `글쎄`

이데일리가 국내 주요 증권사 9곳을 대상으로 4분기 실적 관련 자료를 집계한 결과, 지난해 4분기 국내 상장기업들은 전년대비 평균 20% 대의 영업이익 증가세를 시현한 것으로 나타났다.

우리투자증권 리서치센터가 28.4%라는 비교적 높은 영업이익 증가치를 집계했고, 비교적 낮은 수치를 내보인 동양종금증권도 국내 상장기업들의 이익증가률을 20% 라고 진단했다.

4분기 호실적에 힘입어 지난 1년간의 연간 영업이익 증가율도 두 자릿수대에 달한 것으로 조사됐다. 지난해 국내기업의 영업이익이 대우증권은 14.2%, 대신증권은 16.5% 늘었다고 분석했다.

각 증권사 리서치센터마다 표본으로 삼고 있는 기업들이 다르기 때문에 수치에서 조금씩 차이가 나는 건 당연한 일.

하지만 실제 실적이 증권업계의 당초 추정치에 부합하거나 혹은 이를 상회하고 있어 실적 모멘텀의 발휘가 기대된다는 설명이다. 여기에 IT, 자동차 등 그동안 부진했던 일부 업종들이 본격적인 회복세를 보여줬다는 점도 긍정적인 대목이다. 

다만 올 1분기 실적의 경우, 증가률이 한 자릿수대로 떨어지면서 다시금 바닥 다지기에 들어갈 것이란 전망이다. 미국의 경기침체 우려가 현실화되고 있는데다 중국의 긴축강도 역시 조금씩 높아지고 있기 때문.

문기훈 굿모닝신한증권 리서치센터장은 "올 1분기는 기저효과로 인해 이익증가율이 저조할 것으로 보인다"며 "그러나 1분기를 바닥으로 점진적 증가추세를 유지해 연간 20% 내외의 영업이익 증가율을 보일 것"으로 전망했다.

▲ 자료:우리투자증권. 가운데 녹색 그래프가 4분기 실적

◇ 의외의 선전 `IT·車`..중국 관련주는 `이름값`

이번 4분기 실적의 특징 중 하나는 작년 한해 지지부진한 주가흐름을 보였던 IT와 자동차업종이 기대 이상의 성과를 거뒀다는 점이다.

현대증권과 대신증권, 동양종금증권, 미래에셋증권, 굿모닝신한증권 등이 이같은 점을 강조했으며, 이에 올 상반기까지 이들 업종의 무난한 상승세를 점치기도 했다.

미래에셋증권은 "2008년 연간 실적에 대한 추정치를 소폭 하향조정 중"이라면서도 "상대적으로 IT섹터의 모멘텀은 견조한 편"이라고 판단했다.

우리투자증권은 IT 대표주인 삼성전자(005930)와 LG필립스LCD(034220), 그리고 LG전자의 지주회사인 LG(003550) 등이 호실적을 거뒀다며 이들 종목을 추천주로 뽑기도 했다. 삼성증권은 IT와 자동차를 함께 언급했다.

조선, 기계, 해운 등 중국 관련주들도 작년 주도주답게 이름값을 톡톡히 해낸 것으로 나타났다. 반면 금융과 화학/정유, 철강/금속 등의 업종은 리서치센터별로 평가가 엇갈리는 모습이었다. 대체로 기대에 미흡했다는 의견이 많았다.

◇ 실적 호전주..접근 방법은

실적 호전주로의 접근은 고전적이긴 하지만 가장 확실한 수익을 취할 수 있다는 점에서 각광받는 투자전략이다. 이번 4분기 실적과 관련해서도 마찬가지다. 그중에서도 4분기 실적 호조세가 올 1분기 이후로도 연계될 수 있는 업종들이 우선 거론됐다.

굿모닝신한증권은 "1분기에는 IT의 이익모멘텀이 가장 좋고, 뒤를 이어 운수창고와 기계, 자동차 등도 좋을 것"이라고 판단했다. 반면 은행과 화학은 부진할 수도 있을 것이란 진단이다.

동양종금증권은 수주 산업으로 이익 예측성이 높은 조선과 건설, 기계업종 등을 추천했다. 특히 이들 업종들은 1월 급락으로 인해 밸류에이션 매력까지 겸비한 업종이라는 분석이다.

증권사들은 지수대를 감안한 트레이딩 전략에도 관심을 가질 것을 주문했다. 글로벌 변수가 시장에 입김을 미치는 장세이니 만큼 확인한 뒤 들어가는 신중한 전략을 권고한 것.  

김학주 삼성증권 리서치센터장은 "신용경색의 지속 기간이 예상보다 길 가능성이 높아 추세적 반등은 어려울 것"이라면서도 "적정 코스피 하단인 1715선 근방에서 등락폭이 커질 것으로 보여 이 범위에서 트레이딩 하는 것이 좋을 것"이라고 추천했다.
 
서명석 동양종금증권 리서치센터장도 "실적 개선 종목을 선취매 하겠다는 전략보다 밸류에이션과 수급상황, 영업 외적인 모멘텀까지 고려하는 전략이 필요하다"고 조언했다.

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