“코스피, 단기 리스크 존재…4Q 실적·트럼프發 변동성 경계”

[이데일리 김응태 기자] 연초 코스피가 최대 가전·IT 전시회 ‘CES 2025’ 기대감에 강한 상승 흐름을 보이고 있지만, 여전히 단기 리스크가 존재한다는 분석이 나왔다. 증권가에선 국내 기업들의 지난해 4분기 실적 발표와 도널드 트럼프 미국 대통령의 취임이 증시 단기 변동성 요인이 될 수 있다는 평가다.

나정환 NH투자증권 연구원은 “지난 1월6일 코스피지수는 1.9% 상승해 지난 3일 코스피 지수 상승(1.79%)에 이어 강한 상승 흐름세를 시현하고 있다”며 “CES 2025에서 인공지능(AI) 기대감이 부각하면서 SK하이닉스(000660) 등과 국내 반도체 업종 주가가 크게 상승했기 때문”이라고 밝혔다.

한국 수출과 상관관계가 높은 미국 제조업 지수 반등하면서 외국인 투자자 순매수세가 유입된 점도 코스피 강세에 기여하고 있다는 분석이다.

다만 코스피의 단기 리스크를 경계해야 한다고 제언했다. 나 연구원은 “한국 주식 시장은 여전히 변동성 장세 국면에 위치하고 있다”며 “월초 CES2025 모멘텀 이후 중·후반에는 트럼프 대통령 취임(1월20일) 경계감이 작동할 가능성이 높기 때문”이라고 말했다.

그는 또 “한국 수출 지표에 선행하는 미국 공급관리협회(ISM) 제조업 지수의 12월 지표가 49.3으로 전월치(48.4)를 상회했다는 점은 긍정적”이라면서도 “이는 트럼프의 관세 시행을 앞두고 선제적인 재고 확충에 따른 단기적인 수요일 수 있다”고 지적했다.

그러면서 “12월 ISM 제조업 세부 지표 중 가격 지수도 전월치(50.3) 대비 상승한 52.5로 집계됐다는 점은 인플레이션 우려가 잔존함을 시사한다”며 “트럼프 취임 후 예상치 못한 관세 정책은 물가 상승 우려를 자극할 수 있다”고 짚었다.

4분기 실적 쇼크도 변동성을 심화시키는 요인이 될 수 있다는 평가다. 나 연구원은 “오는 8일 삼성전자의 잠정 실적이 발표될 예정으로 최근 삼성전자(005930)의 목표주가와 실적 전망치가 모두 하향 조정되고 있다는 점에서 4분기 실적 쇼크 가능성이 존재한다”고 말했다.

이어 “D램 등 메모리 반도체 가격이 반등하지 못하고 있고, 1분기는 IT 수요 비수기라는 점을 고려할 경우 삼성전자의 4분기 실적 발표 이후 향후 코스피 기업 실적 전망치가 추가 하향 조정될 가능성이 있다”고 평가했다.