‘역사적 하단’ 찍었다는 삼성전자…‘밸류 콜’ 타고 오를까

[이데일리 이정현 기자]지난해 하반기 이후 월간 기준 5개월 연속 하락했던 삼성전자(005930)가 바닥을 다지고 있다는 분석이 나온다. 수요부진과 기술경쟁력에 대한 의구심이 여전하나 장기간 주가 하락으로 주가순자산비율(PBR)이 1배 수준으로 떨어진 만큼 ‘더 밀리기는 어렵다’는 평가다. 다만 4분기 실적이 부진할 것이란 예상이 나오고 있는 만큼 목표주가에 대한 눈높이는 낮출 필요가 있다.

5일 엠피닥터에 따르면 삼성전자는 올 들어 2거래일간 2.26% 오르며 모처럼 상승세를 이어가고 있다. 동기간 1.77% 오른 코스피 지수 대비 강세다. 엔비디아 강세를 바탕으로 한 글로벌 반도체 지수의 반등 덕이긴 하나 3일에는 모처럼 외국인 수급도 돌아오는 등 긍정적인 흐름이 나왔다.

삼성전자는 지난해 7월 장중 8만8800원을 기록하며 고점을 찍은 후 월간 기준 5개월 연속 주가가 하락하며 5만3000원대까지 주저앉았다. 지난해 12월까지 코스피 지수가 6개월 연속 하락하며 IT버블과 금융위기급 약세 흐름을 보인 것은 한국 증시 시가총액 1위인 삼성전자의 뒷걸음질 때문이라는 지적이다.

삼성전자가 5만원대 가격을 형성하고 있는 것은 ‘역사적 저점’에 가까운 만큼 곧 반등하지 않겠느냐는 기대가 나온다. 현 수준보다 더 낮은 가격에 거래됐던 것은 2022년 9월(5만3100원)과 코로나19 충격이 있었던 2020년 3월(4만2300원) 정도다. 쇼크 이후 삼성전자는 2021년 1월까지 저점 대비 두 배가 넘는 9만6800원까지 상승한 바 있다.

다만 과거와 비교해 삼성전자의 이번 주가 하락은 속도가 다소 과했던 데다 메모리 가격 하락, 파운드리 적자 지속, 디스플레이 수익성 악화 등으로 4분기 실적 전망도 어두워 강한 반등을 보이기 어려울 수 있다. 정국불안과 트럼프 재취임 등 외부 불확실성이 아직 해소되지 않은데다 경쟁사 대비 고대역폭메모리(HBM) 기술경쟁력이 아직 확인되지 않는 등 불안요소도 여전하다.

증권가에서는 삼성전자의 주가가 바닥을 잡아가고 있다는 점에 동의하면서도 눈높이는 낮춰야 한다고 입을 모으고 있다. 실적 회복이 올 하반기에나 이뤄질 수 있다는 우려 등이 배경이다. 새해 들어서만 삼성증권을 비롯해 하나증권, 대신증권 등은 삼성전자의 목표주가를 각각 하향 조정했다.

저렴한 밸류에이션을 바탕으로 한 수급 유입 요인은 충분하다는 평가다. 김영건 미래에셋증권 연구원은 삼성전자의 실적을 우려하면서도 “글로벌 동종업계와 비교해도 가장 낮은 밸류에이션에 위치하고 있다”며 ‘매수할 만한 시점’이라 진단했다. 이종욱 삼성증권 연구원은 “강력한 반등 트리거가 아직 보이지 않는 것은 사실이나 주가가 악재에 둔감하고 호재에 민감하게 반등하기 시작했다”며 “PBR 1배가 자사주 매입까지 결정하는 바닥이라는 것을 확인한 이상 밸류에이션 콜(저가매수)이 작동할 수 있을 것”이라고 말했다.