(달러/원 옵션)변동성 보합..스트랭글 매도전략

[edaily 최현석기자] 20일 시중은행 한 옵션딜러에 따르면 달러/원 옵션시장에서는 현물환율 소폭 등락으로 변동성 매수호가가 9%대에 머물러 있다. 박스권 전망이 강해지고 있으나 거래범위내 등락폭은 커질 가능성이 있어 변동성이 추가하락하지 않고 있다. 변동성 거래전략인 스트랭글(Strangle) 거래도 이뤄져 눈길을 끌었다. 전날 낮은 행사가의 풋옵션과 높은 행사가의 콜옵션을 같은 수량만큼 매도하는 전략인 스트랭글 매도는 1180원 풋옵션과 1220원 콜옵션을 스트라이크(목표가)로 해 시장에 나왔다. 스트랭글은 시장가격의 방향성은 불분명하나 변동성 확대가 예상될 때 사용되는 옵션 전략으로 외가격(Out of The Money) 옵션을 이용한다. 이에반해 스트래들(Straddle) 거래 역시 대표적인 변동성 투자전략으로 등가격(At The Money)을 이용하는 것이 스트랭글과 차이다. 일반적으로 스트래들에 비해 OTM을 이용하는 스트랭글 전략 구성 비용이 저렴한 편이다. 달러/원 리버설은 달러 풋오버(매도권리 주문우위) 상태이기는 하나 매수가 0에 호가를 내고 있어 거래가 체결되지 않고 있다. 이 딜러는 "전날 2개월물 1165원과 1170원에 대해 풋옵션 매수세가 있었고 20일물 1180원대 풋옵션 매도도 나왔다"며 "전형적인 박스권 장세를 예상한 변동성 매도는 지속되고 있다"고 말했다. 해외 달러/원 옵션시장(OTC)에서 변동성(Volatiliby)은 1개월물은 전날과 같은 수준인 9/10%를 기록하고 있다. 25% 행사가능성을 가진 풋옵션과 콜옵션의 가격차를 반영하는 25% 델타 리스크 리버설(Delta Risk Reversal) 1개월물은 여전히 소폭 풋오버이나 매수, 매도 호가가 0/0.60% 수준으로 넓게 형성되고 있다.

*변동성 추이(단위: %)
-------------------------------------------------------------------
고시일 시간   1개월      2개월      3개월       6개월      1년  
-------------------------------------------------------------------
08/20  1030  9.00/10.00   8.70/9.70   8.60/9.60   8.50/9.50  8.40/9.40
08/19  1105  9.00/10.00   8.70/9.70   8.60/9.60   8.50/9.50  8.40/9.40