에스엠, 4Q 아티스트 총출동…점진적 회복 전망 -한국

[이데일리 조해영 기자] 한국투자증권은 17일 에스엠(041510)에 대해 코로나19에 따른 오프라인 사업 부진으로 3분기 큰 폭의 영업적자를 기록했지만 4분기부터는 회복할 것으로 전망했다. 이에 투자의견 ‘매수(buy)’와 목표주가 4만4000원을 모두 유지했다.연결 기준으로 올해 3분기 에스엠의 매출액은 전년 동기 대비 34% 감소한 1150억원을 기록했다. 같은 기간 영업적자도 97억원을 기록하면서 시장 컨센서스(영업이익 73억원)를 크게 하회했다.

세부적으로 보면 SM엔터테인먼트의 별도 매출액은 전년 동기 대비 30% 감소한 586억원, 같은 기간 영업이익은 78% 감소한 38억원을 기록했다. 음반과 음원 매출은 각각 11%, 19% 증가하면서 성장했지만 오프라인 활동 제약으로 매니지먼트와 기타 매출이 각각 63%, 57% 급감했다.

SM C&C와 키이스트 매출액은 광고 물량과 드라마 방영 일정이 4분기에 집중되면서 각각 32%, 73% 급감한 272억원, 59억원으로 나타났다. 매출 감소에 따른 고정비 부담 확대로 영업적자도 각각 9억원, 14억원을 기록했다.

박하경 한국투자증권 연구원은 리포트를 통해 “음반과 음원 매출은 양호했으나 예견됐던 공연 부진과 광고·드라마 매출 감소폭 확대로 영업 적자를 기록했다”며 “다만 4분기부터는 공연을 제외한 전 사업 부문에서 점진적인 회복이 전망된다”고 전했다.

4분기 그룹 NCT의 정규 앨범 판매량이 반영되고 태민, 슈퍼주니어, 카이, 보아 등 주요 아티스트가 활동할 예정이다. 이와 함께 신인 걸그룹 에스파 데뷔로 모멘텀도 예상될 것으로 전망했다.

박 연구원은 “광고와 드라마 부문은 3분기를 저점으로 4분기 반등이 예상되고 광고는 계절적 성수기에 진입하며 드라마도 4분기에 작품 3개가 방영 예정에 있다”며 “투자의견 매수와 목표주가 4만4000원을 유지한다”고 덧붙였다.