(전략)선물,72선 지지시 "콜레이쇼스프레드" 유효

선물시장이 강력한 지지선으로 작용하고 있는 72선을 앞두고 횡보양상을 보이고 있다. 증시 전문가들은 대체로 72선에서의 지지 가능성에는 "아직 유효하다"는 의견을 보이고 있다. 이처럼 72선의 지지력이 강하다는 점에서 전문가들은 72선에서 반등이 감지될 경우 하방 경직성에 착안해 콜레이쇼스프레드(call ratio spread) 전략이 유효할 것으로 추천하고 있다. 또한 이는 80선 이상까지 당분간 지수가 급등할 가능성이 낮다는 점도 고려한 것. 기본적으로 콜레이쇼스프레드는 상대적으로 낮은 행사가격의 콜옵션을 매수하고 높은 행사가격의 콜옵션을 매도하는 전략으로서 델타중립을 유지하기 위해서 매도수량을 매수수량보다 많이 가져가는 방식. 이 경우 지수가 상대적으로 높은 행사가격 부근에서 횡보할 경우 이익은 최대가 되고 지수가 크게 상승하는 경우 이론적으로 무제한의 손실을 볼 수 있으며 지수가 크게 하락하는 경우 제한된 손실을 보게 된다. 현재 지수대를 고려할 경우 콜옵션 70짜리를 1계약 매수하면서 77.5짜리 2계약을 매도하는 식의 전략이 가능한 상황이다. 한 증권사 선물옵션 담당자는 "현재 선물시장을 볼 때 상승보다는 하락 리스크가 더 큰 상황"이라며 "일단 손실을 제한적으로 가져갈 수 있는 이같은 전략이 필요한 시점"이라고 설명했다.