'왕서방' 글로벌 채권시장 큰 손 됐다

[이데일리 김영수 기자] 중국의 전자상거래 업체 알리바바가 미국 증시 상장을 위해 올해 80억 달러에 달하는 대규모 채권을 발행(Jumbo deal)하는 등 ‘왕서방’이 글로벌 채권시장의 큰 손으로 부각되고 있다.

17일 국제금융전문 IFR(Inter finance review)지 및 국제금융센터에 따르면 올해 50억 달러 이상의 대규모 채권발행은 20건을 웃도는 등 지난해 대비 25% 증가한 것으로 나타났다. 이는 금융위기 이후 최대 수준으로, 중국계가 두각을 나타냈으며 인수합병(M&A) 및 주주환원 목적의 자금조달이 대부분을 차지했다.

미국 기업들의 경우 100억 달러 이상의 초대형 채권들을 잇따라 발행하는 등 여전히 대규모 채권 발행 시장을 주도했다. 주요 발행 사례로는 대형 의료기기 제조업체 메드트로닉(170억 달러)이 올해 미 회사채 최대 발행규모를 기록한 가운데 애플(120억 달러), 오라클(100억 달러), 시스코(80억 달러), 아마존(60억 달러) 등이 꼽힌다.

특히 중국계 공기업·은행·민간기업 등의 대규모 채권발행 사례가 현저히 증가함에 따라 달러채 시장에서 중국계 차입자들의 영향력도 점차 확대되고 있다.

올해 아시아 외화표시 회사채 중 역대 최대금액을 기록한 알리바바와 함께 중국 국영석유회사 시노펙(50억 달러), 중국은행(65억 달러) 등은 중국계 기업 발행물의 대표 사례다. 알리바바는 기존 110억 달러의 론 및 크레딧라인 등의 이자비용 절감을 위해 조달자금 중 일부는 차환에 사용할 예정이며 나머지는 현금으로 보유할 예정이다.

올해 대규모 채권발행에도 불구하고 큰 투자수요를 유치할 수 있었던 점은 비교적 안전하면서도 미국 등 선진국 국채보다 높은 수익률의 채권을 매수하기 위한 높은 투자수요가 형성됐기 때문으로 풀이된다. 여기에 대형 M&A를 위한 자금조달에 대한 투자수요가 견고한데다 투자자들은 공급물량 이상의 현금력을 보유하며 신규채권 투자를 늘리고 있는 것도 한 몫하고 있다.

달러채 일드 커브의 평탄화(flattening)로 단기·초장기물간 조달금리 격차가 축소된 상황을 활용해 3~30년까지의 다양한 트란쉐(Tranche, 분할 발행)를 제시했던 점도 투자유인으로 작용했다.

일부 차입자들은 높은 청약배수에 힘입어 타이트(tight)한 발행금리를 달성하기도 했다. 실제 알리바바는 미국 투자자 비중이 3/4를 차지한 상황에서 기존의 아마존, 이베이 유통금리보다 낮은 발행금리를 기록했다. IFR은 대체로 중국계 달러채는 ‘차이나 디스카운트’로 유사 신용등급의 미국계 채권 대비 20~50bp의 프리미엄을 추가 지급해왔지만 투자자들은 알리바바를 차이나 리스크에서 벗어난 미국 증시 상장 기업으로 인식했다고 평가했다.

임기현 국제금융센터 연구위원은 “내년에는 미국의 견조한 성장이 예상되는 가운데 M&A 및 주주환원을 위한 자금조달 수요 증가 등으로 미국, 중국 등을 중심으로 글로벌 대규모 채권발행은 지속적으로 증가할 것으로 예상된다”며 “발행규모도 더욱 대형화될 것으로 전망되지만 조달비용 상승 가능성도 있어 대규모 차입자들의 발행계획 등을 사전에 검토하는 노력이 필요하다”고 말했다.