대우건설, 착공 지연에 미뤄진 반등 시점…목표가↓-IBK

[이데일리 김응태 기자] IBK투자증권은 2일 대우건설(047040)에 대해 해외 프로젝트 착공이 늦어지고, 주택 원가율 상승으로 실적이 부진함에 따라 목표주가를 5200원에서 4800원으로 하향 조정한다고 밝혔다. 다만 해외 플랜트 대규모 수주와 주택 수익성 개선이 이뤄지면 실적이 개선될 것으로 전망해 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 전거래일 종가는 3835원이다.

조정현 IBK투자증권 연구원은 “대우건설의 올해 1분기 연결 기준 매출액은 전년 대비 4.6% 감소한 2조5000억원, 영업이익은 35% 줄어든 1148억원을 기록했다”며 “영업이익은 시장 컨센서스 1382억원 대비 16.9% 하회한 수치”라고 밝혔다.

실적 부진은 당초 기대한 리비아의 패스트트랙 프로젝트 착공 지연과 주택 및 건축 원가율 상승 영향이 크다는 분석이다. 베트남 개발 이익 반영 지연도 영향을 미쳤다고 짚었다.

1분기 신규 수주는 전년 대비 40.3% 감소한 2조5000원을 기록했다. 전년도 대형 플랜트 수주의 높은 기저 효과로 크게 줄었다는 평가다. 주택 분양 실적은 약 2578세대로 연간 가이던스인 1만9584세대 대비 13.2% 수준을 기록했다.

1분기 주택 부문 매출총이익률(GPM)은 6.6%로 부진했지만 연간으로는 약 7%대로 회복할 것으로 예상했다. 조 연구원은 “공사비 부담이 큰 2021~2022년 착공 현장 준공에 따라, 높은 원가 현장 비중이 감소 추세”라며 “올해 4분기부터는 과거 경상 레벨로 점차 회복해 나갈 것”이라고 말했다.

조 연구원은 또 “현재 대우건설의 주가는 시장 컨센서스 기준 12개월 선행 주가수익비율(PER) 3.49배, 주가순자산비율(PBR) 0.34배”라며 “해외 플랜트 공종 대규모 수주, 국내 주택 및 건축부문 수익성 개선이 선행된다면 목표주가 상향이 충분히 가능하다”고 평가했다.