2월 ELS 발행 감소..계절·단기집중 정상화 영향

[이데일리 김보경 기자] 지난달 주가연계증권(ELS) 발행 규모가 감소한 것으로 나타났다. 증시변동성이 줄어들면서 수익률 확보를 위해 국내 지수·종목 보다는 해외 지수·종목형 발행이 증가하고 있다.

11일 동양증권에 따르면 2월 ELS 발행규모는 전달에 비해 7295억원 감소한 3조7443억원을 기록했다. 지난해 3월 최고 발행기록 이후 지속적으로 발행이 감소하고 있다. 발행건수도 1527건으로으로 전달에 비해 65건 줄었다.

2월 발행규모 감소는 계절성과 금융소득종합과세의 영향을 받은 것으로 분석됐다. 이중호 동양증권 연구원은 “2월은 설연휴와 짧은 영업일수로 계절적으로 발행규모가 감소하게 된다”며 “금융소득종합과세와 관련해 단기적으로 집중됐던 월지급식 ELS 자금이 다시 정상적인 흐름으로 바뀐것도 발행 감소 결과로 이어졌다”고 설명했다.

공모와 사모 비중은 각각 34%, 66%, 원금보장과 원금비보장 비중은 각각 19%, 81%를 기록, 사모· 원금비보장 ELS 발행 비중이 평월로 수준으로 회귀하고 있는 것으로 나타났다.

기초자산 유형별로 보면 해외지수형이 54.6%로 가장 높았고 지수형과 종목형이 28.5%, 12.9%로 그 뒤를 이었다. 혼합형과 해외종목형은 각각 3.9%, 0.1%의 비중을 차지했다.

전체 발행금액이 소폭 감소했지만 해외 지수형 비중이 꾸준히 유지되고 있고, 해외 종목형도 발행됐다. 이 연구원은 “상대적으로 낮은 변동성 상황에서 수익률을 유지하기 위해 발행 감소를 국내 지수형으로 제한하고, 해외 지수형이나 해외 종목을 활용하고 있다”고 설명했다.

국내 지수 및 종목으로 구성된 ELS 중 코스피 200지수를 활용한 지수형 ELS 발행은 소강 상태를 보이고 있으나 특화지수를 활용한 ELS는 꾸준하게 발행되고 있다.

이 연구원은 “지난달 커버드콜 인덱스에 이어 SQAR007, SQAR008 등 ELS 발행 하우스 내에서 특화되어 생성한 지수를 활용한 발행이 지속되고 있다”며 “특화지수의 구성이나 내용을 100% 이해하기 어렵지만 기존 KOSPI200지수로 쏠림현상이 발생하는 것을 막을 수 있다는 측면에서 다양성의 증가로 판단할 수 있다”고 강조했다.

2월 ELS 기초자산으로 사용된 국내 개별종목에서는 수익률 확보를 위해 삼성전자 이외의 개별종목 활용 비중 변화가 크게 나타났다. 전달보다 기아차, 대우증권, 금호석유, LG화학, 현대백화점, SK, GS 등 발행이 증가했고, 반면 GS건설, 삼성엔지니어링, 제일기획, 한진해운 등 발행은 크게 감소했다.

해외형 ELS는 HSCEI가 다시 조명받기 시작했다. 개별종목에서는 애플(Apple) 활용됐다. 큰 규모는 아니지만 기초자산의 다양성 확장에 기여했다는 분석이다.

이 연구원은 “ELS를 발행사들은 변동성이 낮아지면서 고민에 빠졌다”며 “대규모 발행으로 차후에 나타날 시장 변화를 기대하거나, 기관투자자를 대상으로 한 사모ELS 발행, 개별 고액 자산가를 대상으로 한 사모 ELS를 발행하는 등 나름대로의 방법을 사용하고 있다”고 설명했다.