[Bull&Bear]고유가 대항마 `펀더멘털`

[이데일리 김지은 기자] 힘겹게 2000선을 회복했던 코스피 지수가 하루 만에 재차 큰 폭으로 하락하며 1980선으로 내려앉았다. 리비아 정정불안이 고조되면서 국제유가가 또다시 급등세를 보인 것이 국내증시의 발목을 잡았다.

전문가들은 국내 경기 펀더멘털이나 수급 측면에서 긍정적인 부분이 많다고 입을 모으면서도, 결국 지수를 좌우하는 것은 국제유가인 만큼, 유가가 안정되는 것이 급선무라고 조언하고 있다.

3월8일 오전 8시판 스마트 브리프 주요 기사 (스마트 브리프 전체기사 보기) ◇ `시장 관성의 법칙` 3월 반등 유력  ◇ 뉴욕증시, 고유가 부담에 하락..다우 0.66%↓` ◇  고유가 대항마 `펀더멘털 ◇ [오늘의 리포트]삼성증권, 고액 자산가 중심 성장세 지속 ◇ "건설株, 살 때가 됐다" ◇ 사조그룹 계열 사조씨푸드 상장신청 임박

양경식 하나대투증권 이사는 "최근 주식시장의 흐름은 불확실성과 펀더멘털간의 힘겨루기로 정리할 수 있다"며 "불확실성의 기저에는 변하지 않은 것들(MENA, 국제유가, 인플레이션 압력과 긴축 우려)에 대한 우려가 깔려있고, 펀더멘털의 기저에는 변화되고 있는 것들(펀더멘털, 수급개선, 가격매력 개선)에 대한 긍정적 기대가 반영되고 있다"고 설명했다. 불확실성으로 대변되는 변하지 않은 것들은 주식시장에서 단기 변동성 요인으로 작용하며 주가의 추가 상승에 제동을 걸고 있고, 펀더멘털에 바탕을 두고 있는 변화되는 것들은 주식시장에서 주가의 추가적인 하락을 방어하고 상승전환을 위한 동력을 축적하는 요인이 된다는 것.

따라서 "현재의 불확실성과 펀더멘털간의 힘겨루기 형태가 진행되는 동안에는 주가가 방향성을 강하게 만들며 한쪽으로 움직이기보다는 좁은 범위 내에서의 등락이 예상된다"며 "문제는 좁은 범위내에서의 등락을 깨뜨릴 수 있는 트리거인데, 지금으로서는 변하지 않은 것들에서의 변화가 중요한 트리거가 될 수 있다"고 강조했다. 신흥국에서의 긴축우려 완화와 MENA 관련 불확실성 완화, 국제유가 안정화가 가장 중요하다는 설명이다.

조병현 동양종금증권 애널리스트 역시 "국내증시는 양호한 대외변수에 더해 국내 매크로 모멘텀이 형성되고 있고 매력적인 밸류에이션 영역에 진입해있지만, 이러한 긍정적인 요인들이 유가와 유가에 의한 인플레이션 압력 우려로 인해 제대로 발현되지 못하고 있다"며 "결국 당분간 국내증시 반등의 열쇠는 국제유가 흐름이 쥐고 있다는 판단"이라고 설명했다. 유가와 관련해서는 섣부른 예상보다는 진행 추이를 살펴보고 대응할 필요가 있다는 것. 이에 따라 "결론적으로 당분간은 MENA 지역의 뉴스에 따른 변동성 확대 구간이 예상된다는 점에서 보수적인 관점을 유지할 필요가 있다"고 말했다.

변동성이 큰 모습을 보일 수 있는 만큼 하루하루 움직임에 일희일비할 필요가 없다는 조언도 나온다.

이선엽 신한금융투자 애널리스트는 "기존 보유 종목에 대해 일부러 비중을 줄일 필요도 없고, 오히려 지수 변동을 이용해 서서히 종목에 대한 보유 비중을 늘려야 할 것"이라며 "기술적 반등 이후에는 추세가 살아있거나 하락폭이 덜한 종목 대응이 유리하다"고 조언했다. 조정폭이 크지 않지만, 이는 그만큼 이번 악재를 이겨낼 정도로 실적이 호전되거나 펀더멘털이 견고하다는 의미로 해석할 수 있다는 설명이다.