UBS, 하이닉스 `매도`의견 못접는 까닭

[이데일리 이정훈기자] 하이닉스반도체(000660) 주가가 가파르게 상승하고 있고 증권사들의 투자의견과 목표주가가 쑥쑥 올라가고 있는데도 UBS증권의 비관적 전망은 바뀌지 않고 있다.

UBS는 왜 유독 하이닉스에 대해 이렇게 부정적인 입장을 유지하는 걸까?

30일자로 하이닉스 보고서를 내놓은 UBS는 "하이닉스가 적자를 내고 취약한 재무제표로 인해 어려움을 겪을 수 있다는 사실에 변화가 없다"고 강조했다. 당연히 투자의견 `매도`와 목표주가 6200원을 유지했다.

UBS는 "하이닉스가 연내 지속적으로 적자를 낼 것으로 본다"며 "영업적자는 2분기와 3분기에 D램 및 낸드플래시 가격 상승 덕에 줄어들 것으로 보이지만 4분기에는 연말 계절적 수요 둔화와 메모리반도체 초과공급 확대 탓에 다시 적자폭이 늘어날 것"으로 내다봤다.

그 이유로 "업체들의 가동률 상승과 신규 생산설비 확대로 D램 초과공급이 하반기에 다시 확대될 것"이라는 점을 들었다.

또 "취약한 재무제표에 대한 우려도 지속될 것"이라며 "하이닉스의 현금보유는 내년초에 다시 고갈될 것으로 보이며 추가적인 자금조달을 위해 시장에 나서야할 것"이라고 전망했다.

UBS는 "하이닉스는 업종 내에서 가장 부채가 많은 기업 가운데 하나인데, 1분기 순부채는 7조4000억원까지 증가했고 이는 현재 시가총액보다도 15%나 더 많다"며 "내년말 순부채는 7조7000억원까지 높아지고 2011년에는 9조3000억원으로 늘어날 것"으로 추정했다.

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