"中 경기부양 기조 선회…백주·헬스케어·교육株 반등"

[이데일리 이은정 기자] 중국이 최근 경제공작회의를 통해 내년 적극적인 재정정책과 온건한 통화정책으로 유지하겠다는 기조를 보였다. 이에 따라 내년 1분기까지 순환매 흐름이 이어지면서 단기 낙폭이 확대된 백주·헬스케어에 대한 접근이 유효하다는 조언이 따른다.

KB증권은 13일 중국 정부가 지난 10일 2021년 경제공작회의 결과를 공개해 적극적인 재정정책과 온건한 통화정책을 통해 부양 기조로 선회한 점을 짚었다. 재정정책은 지난해 ‘적절한 지출 강도 유지’에서 올해 ‘적절한’ 단어를 제외하고, ‘가속화’를 추가했다. 통화정책은 지난해 강조했던 ‘레버리지 비율 안정’이 제외됐고, ‘중소·영세기업, IT·테크, 친환경’ 분야에 대한 지원 강화를 언급했다.

부동산은 중장기 정책 방향으로 제시했던 방주불초(房住不炒:주택은 주거용이지 투기용이 아니다) 기조는 유지했다. 다만 △보장성 주택 공급 △실수요자 주택구매 수요 만족 △지역별 상황에 따른 유연한 부동산 정책 시행을 제시했다.

박수현 KB증권 연구원은 “지난해 대비 부동산 정책 방향은 규제에서 완화로 선회. 2022년에는 주택가격의 급락 가능성을 견제하면서, 안정적인 흐름 유도할 전망”이라고 말했다.

공동부유는 ‘장기적인 관점에서 접근하겠다’는 기조를 밝혀 산업규제 강도가 약화될 것으로 예상했다. 중국은 시장이 우려하던 단기적인 공동부유 정책 강화에 따른 산업규제 장기화, 이로 인한 경제성장 둔화 등 문제에 대한 정부의 방향성을 제시했다. 박 연구원은 “올해는 산업별로 규범화된, 건강한 발전을 강조. 향후 플랫폼 기업 등 규제대상으로 분류됐던 산업에 대한 압박은 점차 완화될 것으로 예상한다”고 전했다.

또 하반기 경기 하방 압력을 확대시켰던 전력난 이슈와 관련 저탄소 정책 스케줄 변화가 나타날 것으로 전망했다. 중국은 저탄소 정책의 장기적인 추진 필요성을 강조했고 전통에너지의 점진적인 퇴출은 재생에너지의 완전한 대체 관계가 확인된 이후부터 진행해야 한다고 언급했다. 박 연구원은 “중장기 친환경 정책 중요도는 인정한 것이나, 시장이 기대한 것과 달리 저탄소 발전 정책 속도조절이 나타날 가능성 염두에 둘 필요가 있다”고 설명했다.

아울러 KB증권은 경제공작회의에서 확인한 산업규제 완화 시그널 및 친환경 정책 속도조절 가능성 언급으로 2022년 1분기까지 순환매 흐름을 예상했다. 이에 단기 규제 우려로 낙폭이 확대된 백주, 헬스케어, 교육 (K12 제외, 대학생·직장인 대상 교육 등), 금융 (은행·보험) 등 반등 (지수 기준 CSI300) 전망했다. 다만 플랫폼 기업은 연말까지 기구 신설, 인력 배치 등 절차로 노이즈 발생할 가능성을 제기했다.

박 연구원은 “중장기로 재정투자 및 신용공급은 제조업에 집중될 것. 본토증시 내 친환경 (풍력, 태양광, 전기차), 첨단제조에 대한 긍정적 시각 유지 (지수 기준 창업판, CSI500). 단기로는 이번 경제공작회의에서 언급한 저탄소 정책 속도조절 가능성으로 섹터 로테이션에 따른 변동성 확대에 유의할 필요가 있다”고 전했다.