에스원, 순증 가입자 사상최대..성장 '유효'-신한

[이데일리 함정선 기자] 신한금융투자는 25일 에스원(012750)에 대해 1분기 실적은 시장 기대치를 밑돌았으나, 순증 가입자가 사상최대치를 기록해 성장 가능성이 유효하다며 목표주가 10만원과 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

공영규 신한금융투자 연구원은 “3월 신설 법인수가 사상 최대치를 기록하며 보안 가입자가 증가, 구조적인 성장 스토리가 유효하다”며 “올해 매분기 외형 성장과 수익 개선이 예상된다”고 말했다.

공 연구원은 에스원의 1분기 실적보다 순증가입자수에 집중했다. 그는 “1분기 순증 가입자는 1만3351건으로 전년동기대비 62.5% 증가하며 사상 최대치를 기록했다”며 “국내 창업 시장 고성장에 에스원이 수혜를 받고 있다”고 분석했다.

공 연구원은 올해 에스원의 순증 가입자가 전년대비 44.7% 늘어난 5만2032건에 이르고, 전체 가입자는 전년대비 10.6% 늘어난 54만건에 이를 것으로 추정했다.

이와 함께 공 연구원은 2분기부터 수익성 개선도 가능하다고 봤다. 그는 “상품 매출은 2분기부터 군과학과 경계사업(900억원)이 매출로 반영된다”며 “자회사 시큐아이닷컴은 2분기 신제품 출시 효과도 기대된다”고 말했다. 이어 공 연구원은 “건물 관리 사업은 유지, 보수 수요가 집중되는 하반기가 성수기”라고 덧붙였다.

그는 에스원의 올해 매출은 전년대비 34.6% 늘어난 1조7000억원, 영업이익은 47.6% 증가한 1906억원으로 추정했다.

공 연구원은 “에스원의 주가는 가입자 성장이 프리미엄 요인”이라며 “2분기에도 가입자 성장과 실적 개선이 기대됨에 따라 추가 하락은 매수 기회”라고 판단했다.



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