BGF리테일, 주가 역대급 저평가…저점 매수 전략 유효 -한화

[이데일리 김보겸 기자] 한화투자증권은 7일 BGF리테일(282330) 현 주가가 역사적 밸류에이션 저점이라고 판단했다. 투자의견 ‘매수’를 유지했지만 목표가는 기존 23만원에서 20만원으로 하향했다. 6일 종가는 15만7000원이다.



이진협 한화투자증권 연구원은 “BGF리테일의 현 밸류에이션은 12개월 선행 주가수익비율(PER) 기준 11.5배”라며 “이는 역사적 최저 밸류에이션 수준”이라고 밝혔다.

주가 저평가 주된 원인으로는 유통 섹터 내 편의점 업종 선호도가 낮아지고 있다는 점을 꼽았다. 이는 중국 단체관광객 귀환에 따른 중국 소비주 중심 포트폴리오 조정에 따른 결과라는 분석이다. 편의점 별도 사업의 수익성 개선이 더디다는 점도 짚었다.

이 연구원은 “편의점 등 유통업종 주요 지표는 결국 트래픽”이라며 “트래픽이 확보되어야 매출 성장을 기대할 수 있다”고 했다.

편의점 실질 객수 성장률은 7월 전년대비 -2.8% 수준으로 하락하고 있다. 이 연구원은 “강수일수 증가와 같은 비우호적인 날씨 영향과 내국인 아웃바운드 증가에 따른 트래픽 감소가 영향을 미친 것”이라고 판단했다.

내국인 아웃바운드 영향은 점차 줄어들 것으로 봤다. 지난해 하반기부터 해외 여행 회복이 본격화됐다는 이유다. 반대로 중국인 단체관광객 재개에 따른 인바운드 회복 등으로 외국인 인바운드 회복 속도가 빨라질 수 있다는 점은 긍정적으로 평가했다.

이 연구원은 “편의점 객수 턴어라운드 추세를 지켜보면서 저점 매수에 대응하는 전략이 유효할 것”이라고 했다.