"외인, 중화권 증시 매도세 심화…한국 수급 수혜 예상"

[이데일리 이은정 기자] 신흥국 증시에서 중화권 증시에 대한 외국인 매도세가 심화된 반면 한국 등에서는 매도세가 완화됐다는 분석이 나왔다. 정보기술(IT), 자유소비재, 금융 상위 종목들이 수급 수혜를 받을 수 있다는 의견이 제시됐다.

하나증권은 2일 이머징 증시에서 극심한 안전선호의 해빙, 중화권과 그렇지 않은 지역의 차별화된 선호가 나타나고 있다고 짚었다. 10월 중순 달러인덱스가 113에서 현재 111.5까지 하락했고, 변동성 지수는 34에서 26, 미국 10년물 국채금리 역시 4.2%에서 현재 4.05%까지 소폭 낮아져 있다.

특히 최근 이머징 중에서 대만의 외인 매도세가 심화된 반면 한국, 인도, 브라질 등의 외인 순매도는 완화됐다는 설명이다. 한국에 비해 높은 밸류에이션을 유지하던 중국과 대만의 IT 업종의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 현재 각각 11.8배(올해 평균 14.5배), 9.4배(올해 평균 13.3배)임에 반해 한국은 현재 13.8배(올해 평균 9.6배)까지 높아진 상황이다.

이경수 하나증권 연구원은 “단기간에 나타난 급격한 변화이며 시그널링이 되는 수준”이라며 “이러한 방향성(이머징내 롱·숏)이 추세적으로 나타날지의 여부는 조금 더 지켜봐야 하겠지만, 현재 나타나고 있는 변화가 유지되는 과정에서의 대응은 필요하다고 판단한다”고 전했다.

현재 MSCI 신흥국(EM) 내에서의 비중은 각각 중국 27.8%, 대만 13.3%, 한국 11.9%이다. 현재의 수급 플로우가 나타난다고 가정할 때, 중국과 대만의 비중이 40%가 넘는 수준이라 한국 인덱스에 매우 강한 수급을 예상했다. 섹터 구분이 큰 의미가 없는 패시브 펀드 수급의 경우, 한국 MSCI 지수의 시총 상위 순으로 수혜가 갈 것으로 예상했다.

시총 상위 종목은 삼성전자, SK하이닉스, 삼성전자우, 삼성SDI, LG화학, 현대차, 네이버, 포스코홀딩스, KB금융지주, 셀트리온, 기아, 신한금융지주, 카카오, 삼성바이오로직스, 현대모비스, LG에너지솔루션, 하나금융지주 등 순이다.

이 연구원은 “추종 자금이 패시브 펀드보다 더 큰 글로벌 액티브 펀드의 경우에는 특히 시총 상위 종목의 섹터 구분이 중요하다”며 “중국과 대만 합산 인덱스 중 정보기술(IT) 섹터의 비중은 26%로 가장 높으며, 이어서 자유소비재 20.6%, 금융 15.8%, 커뮤니케이션 12% 순으로 높다”고 전했다.

한국의 위 섹터 중 시가총액 상위 종목에 중점적으로 상대적인 수급의 수혜가 나타날 수 있다고 봤다. 해당 종목은 △IT는 삼성전자·SK하이닉스·삼성SDI, 자유소비재는 현대차·기아·현대모비스 △금융은 KB금융지주·신한금융지주·하나금융지주 △커뮤니케이션은 네이버·카카오·엔씨소프트 등으로 꼽았다.