[주목!e해외주식]나이키, 공급차질 이슈는 단기적 문제

△나이키 홈페이지 캡처

[이데일리 박정수 기자] 나이키(NKE.US)가 1분기(6~8월) 시장 컨센서스를 밑도는 실적을 내놨다. 코로나19 재확산으로 매장 트래픽이 제한되며 예상치를 밑도는 매출을 기록했다. 특히 베트남과 인도네시아 지역의 생산 차질이 제품 수급에 영향을 미치며 실적에 악재로 작용했다는 분석이다.

3일 금융투자업계에 따르면 나이키는 2022회계연도 1분기 매출액 122억달러로 전년 동기 대비 15.6% 증가했고 영업이익은 21억달러로 지난해 같은 때보다 20.3% 늘었다. 주당순이익(EPS) 1.16달러로 같은 기간 22.1% 증가했다.

다만 시장 예상치와 비교하면 매출액은 124억6400만달러보다 1.7% 밑돌았고 영업이익은 21억1100만달러 대비 0.6% 증가에 그쳤다. 실적 발표 컨퍼런스콜에서 나이키 경영진은 코로나19 봉쇄조치로 인한 공급망 타격이 현실화됐다고 설명했다.

매튜 프렌드 나이키 최고재무책임자(CFO)는 “베트남의 코로나19 지역 봉쇄로 10주 물량의 생산 차질이 나타났다”며 생산지에서 북미까지 제품이 이동하는데 평균 80일 이상이 소요되고 있다고 전했다. 베트남은 나이키 신발과 의류 제품의 3분의 1 이상이 생산되는 주요 생산기지다.

나이키 주가도 지난 24일 149.59달러에 마감해 6월 24일(133.60달러) 이후 3개월 만에 150달러를 밑돌고 있다. 지난달 30일까지도 여전히 나이키 주가는 145.23달러로 내림세를 보이고 있다. 이에 나이키는 동남아 공급 차질 영향을 반영하여 2022회계연도 매출 성장 가이던스를 기존 ‘10%대 초반’에서 ‘한 자릿수 중반대’로 하향 조정했다.

김재임 하나금융투자 연구원은 “동남아 공급 상황은 중국은 2분기에, 북미(2분기용 재고가 일부 상쇄)는 3분기에 영향이 클 것으로 보인다”며 “2분기는 항공운송 증가로 매출총이익률(GPM)은 연간추이 대비 낮을 것”이라고 분석했다.

하지만 전문가들은 공급차질 이슈는 가이던스에 충분히 반영됐고, 이에 대한 충격은 단기에 그칠 것이라 내다봤다.

유정현 대신증권 연구원은 “베트남의 확진자 수 급증으로 7월 하순부터 진행되고 있는 락 다운은 9월 하순부터 점진적으로 해제될 전망”이라며 “생산 차질 이슈는 나이키의 2022년 하반기 실적(21년 12월~22년 5월)에 일부 영향이 불가피할 것으로 보인다”고 설명했다.

그러나 유 연구원은 “락 다운 해제 이후 공급 정상화를 고려하면 주가가 큰 폭으로 조정 받을 가능성은 낮아 보인다”며 “나이키의 디지털 판매의 경우 전체 매출에서 차지하는 비중이 역대 최고치를 경신 중인데 향후 디지털 채널과 DTC 채널 매출 증가로 구조적인 마진 확대 상황 지속될 것을 고려, 조정 시 분할 매수를 추천한다”고 판단했다.

김재임 연구원도 “인도네시아 공장재개, 베트남 10월부터 단계적 재개, 적극적인 생산기지 이동계획 등을 고려하면 공급망 이슈는 향후 단계적으로 해결될 것으로 기대된다”며 “나이키의 생산전망(2023회계연도부터 완전 회복)과 2022회계연도 매출 하향 조정은 공급이슈를 충분히 반영한 것으로 판단된다”고 설명했다.

김 연구원은 “스포츠 웨어 수요 강세, 직접판매(DTC)와 디지털 비중 확대라는 전략 성공, 정가판매 비중을 가장 크게 늘릴 수 있는 브랜드 파워를 고려한다면, 공급차질 이슈는 단기적 문제라는 점에서 단기적인 주가 조정 상황이 좋은 투자기회가 될 것”이라고 강조했다.