자리잡는 美 비트코인 ETF, 눈치 보는 기관도 움직일까

[뉴욕(미국)=이데일리 김보겸 기자] 미국에서도 모든 금융사가 비트코인 현물 ETF에 긍정적인 건 아니다. 글로벌 ETF AUM 1위 블랙록은 비트코인에 이어 이더리움 현물 ETF 출시에도 박차를 가하는 반면, 2위 뱅가드는 비트코인 현물 ETF를 출시조차 안 했다. 가상자산은 투기에 가깝다는 이유에서다. 가상자산이 투자상품으로 적절하냐는 논쟁은 현재 미국에서도 진행 중인 모습이다.

뱅가드가 비트코인 현물 ETF에 손대지 않는 이유 역시 한국 금융당국의 고민과도 맞닿아 있어 주목된다. 내재된 경제적 가치가 없고 배당금이나 현금 흐름을 창출하지 않는데다, 변동폭이 너무 커 투자자 포트폴리오에 편입하기에는 부적절하다는 것이다. 골드만삭스도 “비트코인을 여전히 자산으로 생각하지 않는다”는 입장을 명확히 했다.

이외에도 미래에셋자산운용의 미국 계열사 글로벌X도 비트코인 현물 ETF 상장을 준비했지만 결국 철회했다. 미래에셋증권 뉴욕법인 역시 비트코인 현물 ETF를 위한 승인된 참여자(AP) 역할은 하지 않고 있다.

크리스토퍼 젠슨 프랭클린템플턴 디지털자산 리서치 디렉터가 지난달 23일 뉴욕 본사에서 이데일리와 인터뷰하고 있다.(사진=김보겸 기자)

“비트코인은 투기”라던 기관들 속내는

하지만 공개적인 입장과 달리 비공식적으로는 가상자산에 촉각을 기울이는 모습이다. 골드만삭스의 경우 최근 비트코인 ETF 열풍에도 이런 추세에 동참하지 않겠다고 밝혔지만, 지난달 23일 미국 뉴욕에서 열린 CBER에서는 “돈이 되는 모든 것에 관심이 있다”며 컨퍼런스에 참석한 골드만삭스 롱숏펀드 매니저를 만날 수 있었다. 그는 “회사가 가상자산에 회의적이긴 하지만, 매니저로서는 비트코인의 변동성을 잘 활용하면 낼 수 있는 수익에 관심이 있다”고 했다.

비트코인 현물 ETF 상장을 철회한 글로벌X도 가상자산 자체에 부정적인 건 아니다. 단지 나머지 11개 대형 운용사와 똑같은 상품으로 경쟁해야 하는 상황에서 뚜렷한 전략 차별화를 꾀하기 어렵다는 판단에서 비트코인 현물 ETF를 철회했다는 게 이들의 설명이다.

미래에셋증권 뉴욕법인 역시 비트코인 현물 ETF의 성공을 눈여겨보고 있다. 뉴욕에서 만난 크리스토퍼 헴스테드 미래에셋증권 ETF 비즈니스 헤드는 ‘한국 규제가 완화되면 비트코인 현물 ETF에서 사업 기회를 모색할 것이냐’는 이데일리 질의에 “비트코인은 확실히 헌신해야 할 영역”이라며 “(한국 규제가 완화되면) 각 비트코인 ETF에 대해 관련 신탁 내에서 AP로 자리매김하고 다양한 서비스를 제공할 것”이라고 했다.

ETF 옷 입은 비트코인, 위험일까 기회일까

비트코인 현물 ETF에 대한 우려는 여전하다. 금융위원회 관계자는 “당국이 가장 우려하는 점 중 하나는 비트코인 현물 ETF를 승인하면 투기 수요가 몰려서 안그래도 높은 변동성을 더 키우는 것 아니냐는 불안”이라고 귀띔했다. 기업의 성장을 돕는 상장사 주식 투자와 달리 생산성이 없는 곳으로 돈이 흘러가는 것 아니냐는 지적도 있다.

미국 금융사들은 이 같은 우려가 과도하다고 입을 모은다. 비트코인의 변동성이 너무 커서 투자대상으로 적절하지 않다는 우려에 크리스토퍼 젠슨 프랭클린템플턴 디지털자산 리서치 디렉터는 “변동성에는 다운사이드뿐만 아니라 업사이드도 있다”며 “그것이 바로 비트코인이 지난 10년 간 가장 좋은 성과를 낸 자산 중 하나인 이유”이라고 했다.

오히려 기존 전통자산과 가격이 반대로 움직이는 만큼 헤지(위험회피)도 가능하다는 것이다. 존 올로글렌 코인베이스 APAC 매니징 디렉터는 “비트코인은 기존 화폐의 가치 하락에 영향을 받지 않는다”라며 “포트폴리오에서 성장 잠재력이 높은 자산이 될 수 있으며 거시적인 헤지 수단이 될 수도 있다”고 강조했다.

비트코인 등 가상자산이 내재가치가 없어 비생산적인 곳에 자금이 이동한다는 우려도 일축했다. 젠슨 디렉터는 “금 가격을 구성하는 것 역시 프리미엄이 대부분”이라며 “비트코인이 다른 자산처럼 현금 흐름을 창출하는 건 아니지만 실물 금이나 다른 상품처럼 가상자산 역시 포트폴리오에서 헤지와 수익성 추구 등의 역할을 한다”고 했다.

‘금융당국이 승인한 안전한 투자상품’이라는 오해를 일으킬 수 있다는 지적은 어떨까. 미국 금융사들은 이 지적이야말로 업계가 해결해야 할 과제라고 보고 있다. 페드로 팔란드라니 글로벌X 리서치 디렉터는 “이제는 자산관리사들이 포트폴리오 구성 관점에서 가상자산에 대해 조언할 정도의 지식이 있어야 한다”며 “비트코인의 변동성에 대해 투자자를 이해시켜야 할 책임이 생긴 것”이라고 말했다.

※ 이 기사는 한국언론진흥재단의 지원을 받아 제작됐습니다.