[하나+외환]하나금융 해결 과제 `산적`

[이데일리 민재용 기자] 하나금융이 외환은행(004940) 인수 협상을 타결지었지만 인수를 완전히 끝내기까지 걸림돌도 적지 않다. 인수 후 통합 하나금융이 해결해야할 과제도 만만치 않다. 
 
우선 외국계 자본 `먹튀` 논란에 휩싸인 론스타가 금융당국, 국세청 등과 별다른 마찰 없이 순조롭게 국내를 떠날 수 있을지 여부가 매각 성사의 최종 관문으로 거론되고 있다. 또 4조7000원 안팎의 외환은행 인수자금을 성공적으로 조달해야 하는 것도 넘어야할 산이다.
 
합병후 통합관리(PMI·Post-Merger Integration)도 하나금융에겐 무거운 과제다. 외환은행 임직원들이 하나금융의 외환은행 인수에 대해 크게 반발하고 있어 합병후 통합관리가 쉽지 않을 것이라는 우려가 제기되고 있다. 통합 후 기업 등 우수고객 이탈 가능성 등 영업적 손실도 최소화해야는 과제도 있다. 
 
◇ `먹튀 논란` 론스타, `비상구` 제대로 찾을까 
 
론스타는 지난 2006년 외환은행 매각을 시도하면서 국민은행과 본계약을 체결하고 6개월 여만에 돌연 본계약을 파기했다. 그 이유는 당시 론스타의 `먹튀` 논란에 대한 전 국민적 반발감이 광범위하게 존재했기 때문이다. 당시 여론에 부담을 느낀 검찰과 감사원 등은 국민은행의 외환은행 인수를 앞두고 론스타가 외환은행을 헐값에 인수했다는 `외환카드 주가 조작 사건`등을 집요하게 수사했고, 금융당국은 검찰 수사 결과 발표전 외환은행 매각 승인 심사를 할 수 없다는 입장을 전달했다.
 

 

론스타는 매각 차익중 1000억원을 한국 사회에 기부하겠다는 등의 유화적 제스쳐를 취했지만 국민적 반발감을 누그러뜨리지 못하고 결국 외환은행 매각을 포기할 수 밖에 없었다.
 
외환은행 헐값 매각 논란은 대법원의 무죄 판결로 일단락된 상태지만 매각 차익에 대한 과세와 `먹튀` 논란은 아직 살아있는 불씨다. 론스타가 향후 매각 차익에 대한 과세와 약속했던 기부금을 납부하는 지에 따라 여론의 향배가 결정될 전망이다.
 
론스타는 지난 2007년 외환은행 지분 13.6%를 팔아 얻은 1조1928억운의 매각 차익중 10%인 1192억원을 원천징수 당했으나 이에 불복해 조세심판원에 납부한 세금을 돌려달라는 청구를 제기한 바 있다. 그러나 조세 심판원은 론스타의 청구를 기각했다.
 
하나금융의 외환은행 인수 자금이 4조7000억원 안팎인 점을 감안하며 세금은 4700억원에 달할 것으로 전망된다. 론스타에 대한 반감이 3~4년전 보다는 덜한 편이지만 만약 세금에 대해 불복 움직임을 보일 경우 국민감정이 다시 악화될 수 있다. 이렇게 되면 금융당국이 하나금융의 외환은행 인수를 쉽게 승인하기는 어려울 것이라는 전망이다.
 
금융권 관계자는 "조세심판원의 기각 이후 론스타는 원천징수된 세금을 돌려받기 위해 행정소송을 준비중"이라며 "하나금융에 지분을 전부 매각한 뒤 세금을 납부하지 않고 국세청 등과 법정 다툼을 벌일 경우 여론이 악화될 소지가 다분하고, 이 경우 금융당국도 매각 승인을 하기는 어려울 것"이라고 전망했다.
 
론스타는 배당 등을 통해 외환은행 투자원금의 99%인 2조1262억원을 이미 회수한 만큼 세금을 납부하더라도 7년만에 4조원 이상의 투자이익으로 챙겨가게 된다.
 
◇ 유상증자 없는 자금조달 문제 없나?
 
외환은행 인수자금을 어떻게 조달하는지도 인수 완료를 위해 하나금융이 해결해야 할 과제다. 하나금융은 외환은행 지분 51.02%를(3억 2900만주) 주당 1만2750원(9월말 장부가 기준)에 10% 남짓의 경영권 프리미엄을 얹은 가격에 인수하기로 했다. 하나금융이 2조원의 자금을 자체 조달할 수 있는 만큼 최대 2조7000억원의 자금을 외부에서 조달해야 한다.
 
하나금융 고위 관계자는 "주주들에게 부담이 되는 유상증자 방법은 고려치 않고 있다"며 "국내·외 재무적투자자(FI) 유치, 상환우선주 및 회사채 발행 등을 여러 방법을 통해 자금을 조달할 계획"이라고 말했다.
 
하지만 시장에선 유상증자 없는 하나금융의 자금 조달에 방법에 대해 의구심을 표하고 있다. 시장 상황이 좋다고 해도 3조원 가까운 자금을 모두 FI들로부터 유치하는 것은 쉽지 않기 때문이다. 
 
금융권 관계자는 "이달초 하나금융의 기업설명회(IR)에서도 투자자들의 반응이 크게 좋지는 않았던 것으로 알려졌다"며 "유사증자를 배제하고 자금 조달을 고집할 경우 인수자금을 다 모으지 못할 가능성도 있다"고 말했다.
 
외환은행 노조도 이러한 하나금융의 자금 조달 문제를 지적해 "하나금융의 외환은행 인수 자금의 조달 방법에 대해 금융당국이 사전에 조사하고 파악해야 한다"고 주장하고 있다.
 
금융당국은 하나금융이 외환은행의 자회사 승인 신청을 해올 경우 ▲부채비율 ▲이중레버리지비율 ▲지주회사의 국제결제은행(BIS) 기준 자기자본비율 등을 중점적으로 검토한다는 입장이다.
 
감독당국 관계자는 "앞으로 도입될 바젤 Ⅲ체계를 감안할 때 하나금융이 유상증자 없이 대규모 자금을 조달해 당국의 건전성 기준을 맞추기는 쉽지 않을 것"이라고 말했다.
 
◇ 합병후 통합 관리 문제 없을까..외환銀 직원 반발 `변수`
 
외환은행을 인수한 후 하나금융이 해결해야 할 가장 큰 과제는 외환은행 직원들의 하나금융에 대한 반발심을 어떻게 누그러뜨리느냐다.
 
외환은행 노조는 합병 저지를 위해 끝까지 투쟁한다는 계획이다. 외환은행 부행장들도 이례적으로 공동성명을 내고 하나금융으로의 피인수를 반대했다.
 
은행권 관계자는 "엘리트 의식과 은행에 대한 자부심이 강한 외환은행 직원들은 단자사로 출발한 하나금융에 피인수되는 현실을 강하게 부정하고 있다"며 "외환은행 직원들의 반발이 향후 통합 하나금융의 성장을 저해하는 요소가 될 수도 있다"고 지적했다.
 
글로벌 신용평가사 무디스도 보고서를 통해 "노조쟁의 활동이 은행 경영을 저해할 뿐만 아니라 은행 영업점 폐쇄 결과를 가져올 수 있는 한국의 문화를 감안하면 향후 통합의 어려움은 상당히 클 것"이라며 "단기적으로 보면 잠재적 합병 효과가 잠식될 것으로 보인다"고 진단했다.
 
인력 구조조정도 불가피할 전망이다. 하나금융은 인수 후 구조조정을 최소화하기 위해 당분간 `투-뱅크` 체제로 운영한다는 계획이지만 상당수 점포망이 동일 지역에 소재하고 있어 점포 통합과 이에따른 어느정도의 인력구조조정은 불가피해 보인다.
 
특히 하나금융과 외환은행의 점포가 대거 수도권 지역에 몰려있어 이 지역의 점포 통폐합이 주로 이뤄질 전망이다.
 
3분기 현재 하나은행은 전체 점포수(649개)의 50%에 육박하는 306개가 서울지역에 존재한다. 경기지역의 점포수 112개까지 합칠 경우 수도권 점포수 비율은 64%에 달한다. 외환은행도 국내 전체 점포 353개중 서울지역에 156개가 몰려있다. 경기지역의 점포수 77개까지 더할 경우 수도권 지역 점포수 비율은 전체의 66%에 육박한다.
 
은행권 관계자는 "합병 후 시너지가 나느냐 안나느냐는 사실 `합병후 통합관리(PMI)`에 의해 결정된다"며 "그러나 통합 하나금융의 경우 피인수 기업 직원들의 반발이 강하고, 대규모 인력 구조조정 등의 가능성이 상존해 PMI가 제대로 이뤄질 수 있을지 의문이 든다"고 말했다.
 
또 `투 뱅크` 체제로 운영되는 통합기간 동안 우수고객 이탈 등을 막고 서로 다른 조직 문화를 어떻게 접복하느냐도 주요 과제로 남는다.
 
은행권 관계자는 "기업금융부문에서 강점을 보이고 있는 외환은행의 거래 기업들이 완전 통합 후에도 하나금융의 거래 고객으로 남을지는 미지수"라고 말했다.
 
익명을 요구한 한 증권사 애널리스트는 "하나금융의 경우 과거 충청, 보람, 서울은행을 인수하면서 하나금융이 모든 것을 주도하는 `승자독식` 행태를 보여왔다"며 "반발이 심한 외환은행 직원들에게도 이 같은 행태를 보일 경우 합병은 오히려 마이너스가 될 것"이라고 지적했다.

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