(주간전망)거래소, "무뎌지는 재료" 유동성 순환 관심

[edaily] 무감각한 것인가, 아니면 선방하는 것인가. IMF 대출금 상환, FOMC 금리인하, 하이닉스 자금지원 난항, AIG와의 협상타결 및 반전, 반도체 BB율(주문-재고비율)의 상승 등. 지난주 주식시장 주변에서는 굵직굵직한 재료들이 나왔다. 그러나 주식시장의 반응은 냉담하리 만큼 무뎠다. 종합주가지수는 561~ 580에서 움직였다. 떠들썩한 재료에도 주가지수가 20포인트밖에 안된다는 것 자체에 눈길이 쏠렸다. 주변 재료들에 무감각해진 것은 투자심리 기저를 형성하고 있는 유동성 개선에 대한 기대. 시중의 자금이 넘쳐나는 상황에서 언젠가는 한번 "터트릴 수 있는 기회"가 올 것이라는 믿음에 악재가 나와도 주식을 팔지않고 버텼다. 그렇지만 아직은 시그널이 없다는 유보적 자세가 저항선으로 작용했다. 증시로의 자금 유입이 지연되는 가운데 제한된 유동성은 탄력받기 쉬운 곳을 찾아 휩쓸려 다녔다. 유동성이 풍부한 종목중에 덜오른 종목이 부각됐다. 이번주에도 장세를 좌우할만한 모멘텀은 눈에 띄지 않는다. 지난주말 미국 증시의 반등이 다소 우호적이지만 기조적인 판단을 하기에는 아직 이르다. 이에따라 이번주도 치열한 눈치보기속에 업종별, 종목간 수익률 게임이 전개될 것으로 예상된다. 다음은 증권전문가들의 이번주 주식시장 전망이다. ◇조재훈 대우증권 투자정보부 팀장 제반 이동평균선들이 한 곳으로 이동하고 이어 이번주에는 그 방향성이 결정될 것으로 보인다. 통상 이동평균선의 밀집은 팽팽한 힘의 균형을 암시하기 때문에 방향성 모색을 위한 치열한 매매공방이 펼쳐질 것이다. 뚜렷한 이슈가 없을 것으로 보이므로 재료공백을 틈타 좁은 지수 등락속에 업종별로 빠른 순환매가 전개될 것으로 예상된다. 전체 지수의 중장기적인 추세가 결정되기 전까지는 상승폭이 적었던 종목으로 매매대상을 압축하는 전략이 좋을 것이다. 지난주 동반약세를 보였던 증권주와 은행주 내에서 재차 반등이 나올 가능성도 배제할수 없다. 일부 외국인들이 매수를 제개한 종목들에는 지속적인 관심이 필요한 것으로 판단된다. ◇조용찬 대신경제연구소 책임연구원 증시주변의 부동자금을 끌어들일 만한 경제회생과 같은 뚜렷한 촉매제가 없고, 향후 장세전망에 대한 자신감 상실로 조심스런 눈치보기 장세가 계속될 것으로 보여 거래량 감소와 좁은 지수 변동폭(550~580선) 속에서 빠른 순환매가 진행될 것으로 전망된다. 미국의 기존주택판매(미국 시각 27일), 미 소비자신뢰지수(28일), 우리나라의 7월 산업활동과 경상수지 및 2분기 미 GDP수정치(29일), 미 개인소득과 지출 및 ECB의 금융정책위원회(30일) 발표가 다소 회의적일 것으로 예상된다는 점도 당분간 소강국면이 예상되는 요소로 작용하고 있다. S&P 국가신용평가팀의 방한에 따라 선취매가 예상되는 우량은행주, 한국전력, 포항제철, 삼성전자 등과 빠른 순환매에 대비해 증권주, 제약주, 음식료, 저 PER주 등은 투자위험이 적어 보여 틈새시장에 투자전략으로 유망해 보인다. ◇김중현 굿모닝증권 연구원 저금리에 따른 유동성 보강에 대한 기대감이 남아있기는 하지만 더이상 유동성 기대감만이 시장상승의 모멘텀으로 작용하기에는 어려움이 예상된다. 또 해결의 실마리를 찾아가는 듯한 모습을 보였던 국내 구조조정 변수가 다시 논란을 일으키고 있는 것도 추가상승에 대한 또 하나의 부담으로 작용할 것이다. 해외변수에 있어서는 미국에서 발표되는 거시지표들이 주목되고 있다.소비자 신뢰지수를 비롯해 2/4분기 GDP성장률 잠정치,개인 소득 및 소비동향,공장주문 등의 발표가 예정되어 있다. 이러한 지표들의 결과가 기존의 추이에서 크게 벗어나지 않는다면 시장에미치는 영향은 중립적일 것으로 보인다. 이에따라 뚜렷한 주도주가 부각되기 보다는 대안부재의 논리를 통해 현재 이격조정을 거치고 있는 대중주 사이의 순환매가 나타날 가능성이 높다. 단기적으로 이들 대중주 사이의 순환매에 대비한 박스권 매매를 통한 시장접근 전략이 보다 유리해 보인다. ◇박준성 LG투자증권 선임연구원 이번주 주식시장은 단기 조정장세를 마무리하고 재차 상승을 시도할 전망이다.초저금리로 유동성장세에 대한 기대감이 여전한 데다 전주말 의미있는 기업의 실적개선 전망에 힘입어 미 증시가 급등했다는 점이 긍정적으로 작용할 것이다. 그러나 경기 침체 국면이 지속되고 있는 데다 추가상승시 매물대에 진입한다는 부담감이 있어 탄력적인 상승보다는 원활한 매물소화과정을 거칠 것으로 보인다. 종목별로는 기술주 및 상승폭 미진 종목군으로 순환매 범위가 확산될 것으로 보인다. 주초반에는 상승폭이 미진한 기술주를 중심으로 한 시장 대응이 유리하다. 또 저금리 수혜주, 제약주, 내수관련 개별종목 등 대중주가 여전히 시장 관심의 중심에 있을 것이다. 주초반 기술관련주가 상승한다면 이들 종목군의 비중을 줄이는 기회로 삼고 저금리 수혜주 등 대중주의 비중을 높이는 전략이 바람직하다.