녹록지 않은 하반기…삼성전자엔 위기가 초격차 기회-유진

[이데일리 이슬기 기자] 유진투자증권은 삼성전자(005930)에 대해 하반기까지 반도체 가격 강세를 낙관하기 쉽지 않다고 내다봤다. 다만 압도적 기술력과 막대한 보유 현금을 감안할 때 위기는 삼성전자에 기회가 될 수 있다며 투자의견 ‘매수’와 목표주가 6만원은 유지했다.

이승우 유진투자증권 연구원은 8일 보고서에서 “하반기까지 반도체 가격 강세를 낙관하기는 쉽지 않다. 언택트 확산에 따른 서버 수요의 장기 성장 기대감은 크지만, 초유의 불안정한 매크로 상황을 감안할 때 일반 엔터프라이즈 레벨의 하반기 서버 투자 확대에 대해서는 다소 회의적”이라면서도 “압도적 기술력과 막대한 보유 현금을 고려하면 위기는 삼성전자에게 있어 초 격차 확대의 기회가 될 가능성이 높다”고 설명했다.

1분기 삼성전자의 실적 호조는 반도체가 이끌었다는 판단이다. 이 연구원은 “서버용 제품의 출하 호조로 디램과 낸드 비트 성장률은 가이던스를 훨씬 상회한 -1%, +1%를 기록한 것으로 추정된다”고 짚었다.

2분기 실적도 서버 디램 가격 상승과 환율 강세로 반도체 영업이익이 견조하리란 분석이다. 이 연구원은 “서버 DRAM 가격 상승 지속과 환율 강세로 반도체 영업이익은 5조 6000억을 예상하며 디스플레이는 지난해 2분기와 마찬가지로 일회성 이익이 반영된다는 가정하에 6000억원 흑자를 예상한다”면서도 “세트 사업부의 경우 셀아웃 부진에 따른 재고 증가와 이를 해소하기 위한 마케팅비용 부담 등으로 손익 악화(IM 1조 2000억원, CE 2000억원)가 불가피할 전망”이라고 내다봤다.