프랑스, 총선 이후가 더 문제…"정치 혼란에 변동성 확대될 듯"

[이데일리 양지윤 기자] “시장은 앞으로 몇 달간 프랑스 조기 총선거 이후 정치적 혼란으로 인한 후유증에 시달릴 가능성이 높다.”

4일 프랑스 파리 근교 뫼동 라 포레에 2차 의회 선거 포스터가 부착돼 있다.(사진=로이터)

블룸버그통신은 지난 5일(현지시간) “프랑스 자산 시장은 총선 이후 큰 변동성에 직면할 가능성이 높다는 데 투자자들이 베팅하고 있다”면서 이같이 전망했다.

지난달 유럽의회 선거를 강타한 극우 바람이 프랑스에까지 불어닥치면서 총선 후 후유증이 상당할 수 있다는 경계감이 커지고 있다. 극우 정치인 마린 르펜이 이끄는 국민연합(RN)의 돌풍 속에 에마뉘엘 마크롱 대통령이 이끄는 집권 여당의 참패는 프랑스 정계에 분열과 혼란을 몰고 올 것으로 예상되기 때문이다. 특히 어느 정당도 단독으로 과반 의석을 확보하지 못하는 상황은 국정 마비 사태로 이어질 수 있어 긴장감이 어느 때보다 높아지고 있다.

시장에서 가장 우려하는 건 프랑스의 재정 적자 문제가 해결의 실마리를 찾지 못하고 공회전 가능성이 커질 수 있단 점이다. 총선 이후 정치적 불확실성은 다소 걷혔지만, 재정 불확실성이 지속될 수 있다는 점은 시장 불안감을 키우는 요인이라는 지적이다. 유럽연합(EU)집행위원회는 최근 프랑스가 국내총생산(GDP)의 5.5%에 달하는 적자를 기록한데 대해 ‘초과 재정적자 시정 절차(EDP)’ 개시를 EU 이사회에 제안하겠다고 밝혔다. EDP는 재정적자가 GDP의 3%, 공공부채가 GDP의 60%를 초과하는 회원국에 재정건전성을 강제로 높이는 절차다. 다수당으로 급부상한 RN이 포퓰리즘적 정책을 앞세워 국가 정책이나 국정 운영에 입김을 불어넣는 과정에서 정국이 교착상태에 빠질 경우 금융시장 리스크 확대로 이어질 것이라는 경고가 나온다. 여기에 마크롱표 친기업·친EU 정책도 상당수 후퇴할 가능성도 커 시장 불안은 한동안 계속될 것이라는 설명이다.

알베르토 토치오 카이로스파트너스 포트폴리오 매니저는 “시장은 여전히 매우 조심스러운 상황”이라며 “중기적으로는 의회 파행에 대한 우려가 여전하다는 것”이라고 지적했다.

이에 프랑스 국채에 대한 선호도가 총선 이전 수준으로 회복하기 힘들 것이라는 전망도 나온다. 마크롱 대통령이 유럽의회 선거 이후 조기 총선 실시라는 카드를 내민 뒤 투자자들은 프랑스 국채에 12년 만에 가장 높은 프리미엄을 요구하고 있다. 신용 위험의 대표적 지표인 프랑스 국채(10년 물)와 독일 국채의 스프레드(금리 차이)는 2012년 남유럽 재정위기 이후 최고 수준으로 치솟았다.

시장에선 정치권이 교착상태에 놓이게 되면 공공 지출이 더 늘어날 위험이 줄어 프랑스와 독일 국채의 스프레드가 좁혀질 수는 있지만, 총선 이전 수준으로 되돌아가기는 어렵다는 게 중론이다.

브누아 안 MFS 인베스트매니지먼트 매니징 디렉터는 ”프랑스의 스프레드 수준은 향후 재정 정책 방향에 대한 확신이 없는 상황에서 다소 무의미하다“고 짚었다. 프랑스의 정치·경제 전망이 안갯속에 빠진 상황에서 스프레드 축소를 안도하기엔 이르다는 설명이다.