건설사 고무줄 회계..결국 투자자만 '골탕'

[이데일리 김도년 기자] GS건설(006360)이 지난 1분기 시장의 예상을 뒤엎고 대규모 영업손실을 공시하면서 건설사들의 고무줄 회계처리 방식이 도마에 올랐지만, 뾰족한 해법이 없어 투자자들만 골탕을 먹을 수 있다는 지적이 나온다.

30일 금융당국에 따르면 금융감독원은 GS건설의 분식회계 혐의와 관련한 경제개혁연대의 감리요청에 대해 특별감리에 나서지 않겠다는 입장을 지난 28일 최종 통보했다. 관련기사☞금감원, GS건설 분식회계 의혹 조사 안한다

그동안 정황은 이렇다. GS건설은 지난 2월 기업설명회에서 올 1분기 영업이익이 2000억~3000억원 수준에 이를 것으로 예상했다. 하지만 막상 뚜껑을 열어 보니 영업손실만 5354억원에 달했다. 불과 두 달 새 7000억~8000억원이 오락가락한 셈이다. 당시 회사 측의 말만 믿고 투자한 투자자들은 대거 손실을 봤고, GS건설을 추천한 증권사 애널리스트들도 신뢰성에 타격을 입었다.

그러면서 GS건설에 대해 ‘분식회계 의혹’이 불거져 나왔고, 경제개혁연대는 금감원에 공식적으로 특별감리를 요청했다.

문제는 건설업종의 회계처리 방식 자체가 신뢰성이나 예측 가능성이 떨어진다는 점이다. 건설사들은 공사에 들어간 실제 비용을 공사가 끝날 때까지 들어갈 것으로 예상하는 비용으로 나눠 공사 진행률을 판단한다.

이 진행률에 따라 손익을 계산해 회계처리를 하는 까닭에 갑작스러운 변수로 예상 비용이 늘어나면 그만큼 손실도 불어난다. 장기간 진행되는 공사인 경우 예상 비용을 의도적으로 줄여 당장의 이익을 부풀릴 수도 있다.

GS건설에서 대규모 영업손실이 난 것도 같은 원리다. 해외 하도급업체가 갑자기 부도를 내거나 발주처와 협상이 지연되는 등의 변수가 생기면 예상 밖의 손실이 발생할 수 있다.

GS건설 측은 지난 3월 한달 간 공사현장 전수조사릍 통해 원가율을 다시 계산해 대규모 손실 사실을 시장에 미리 알린 것 자체가 오히려 칭찬 받을만한 일이라고 자평한다.

문제는 금감원도 뚜렷한 해법을 가지고 있지 않다는 사실이다. 금감원은 회계 규정을 지켰는지 기술적인 부분은 확인할 수 있지만, 건설사가 공사비용 추정을 제대로 했는지는 알 수 없다는 입장이다.

바꿔 말하면 GS건설 뿐만 아니라 다른 건설사도 언제든 예상을 뒤엎는 대규모 손실을 낼 수 있다고 볼 수 있다. 전수조사를 하지 않으면 개별 사업장에 대해선 예상 손실조차 제대로 파악할 수 없다는 점도 유추할 수 있다.

건설사가 사업장 전수조사를 자주 실시하도록 강제할 순 있지만 전수기간 중 공사가 차질을 빚을 수밖에 없다는 점에서 이 역시 쉽지 않다. 결국 지금과 같은 부동산 침체기엔 건설주 투자에 더 조심할 필요가 있다. 언제든지 뒷통수를 맞을 수 있는 ‘시한폭탄’이 될 수도 있어서다.