SK, SK E&S와 케이파워 합병 긍정적-한국

[이데일리 김자영 기자] 한국투자증권은 21일 SK(003600)가 전일 자회사인 SK E&S와 케이파워의 합병을 발표한 것과 관련, 합병비율의 적절성과 시너지를 감안하면 긍정적이라고 평가했다.

이훈 애널리스트는 "SK E&S와 케이파워에 대한 SK의 지분율은 각각 67.6%, 100%"라면서 "상속세 및 증여세법을 기준으로 평가된 두 회사의 가치는 각각 4335억원, 1조9642억원으로 산정돼 합병비율은 1대 0.63"이라고 설명했다.

그는 "SK주가에 대한 우려 중 하나가 대주주가 지주회사 SK의 지분을 소유하지 않아 사업구조조성시 SK의 가치를 훼손할 수 있다는 점"이라면서 "이같은 우려는 점차 해소될 것"이라고 전망했다.

이 애널리스트는 "작년 순이익 기준으로 SK E&S와 케이파워는 각각 9.3배, 5.8배"라면서 "PB기준으로는 0.66배, 2.97배"라고 전했다.

이어 "이에 따라 케이파워는 한국투자증권의 평가보다 낮게 평가됐지만 SK E&S 역시 낮게 평가돼 교환비율에선 별다른 차이가 없다"고 분석했다.

그는 "두 회사의 합병을 통해 시너지 효과가 본격화될 것"이라면서 "규모의 경제를 확보해 경제성 있는 가스전을 확보하고 LNG플래트 투자도 가능해질 것"이라고 진단했다.

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