한국전력, 유가 하락 반영해도 조정은 크지 않을 것-키움

[이데일리 김인경 기자] 키움증권은 청와대가 유가하락분을 공공요금에 반영하라고 주문했지만 한국전력(015760) 주가의 조정요인은 크지 않다고 평가했다.

16일 김상구 키움증권 연구원은 “적정 투자보수를 유지하는 범위에서 요금 조정이 일어날 것”이라며 이같이 밝혔다.

전날 박근혜 대통령은 국제 유가하락을 공공요금 인하에 반응하라고 지시한 바 있다. 이에 한국전력은 5%대 약세로 장을 마감했다.

김 연구원은 “유가 하락이라는 공공요금 인하 요인이 있지만 환율과 개별 소비세, 지역자원시설세, 배출권 거래제도 등 인상요인도 많다”고 강조했다. 이제까지 연료비용을 선반영하기보다 후반영해왔고 요금 조정 요인 역시 통상 4~6개월 걸리는 만큼, 현재 전기요금이 조정받을 가능성은 크지 않다는 설명이다.

이어 김 연구원은 “정부가 공기업 정상화와 공공요금 안정, 온실가스 감축 등에 관심을 두고 있는 상황”이라며 “유가 하락을 반영한 단순한 요금 인하 보다는 연료비 연동제등 신속적이고 탄력적인 제도 도입 가능성이 더 크다”고 내다봤다.

그는 “총괄원가 정산/연료비 연동제 시행시 안정성을 확보할 수 있고 요금 기저에 비례하는 순이익도 증가할 수 있다”며 “2015년 이후에도 자기자본이익률(ROE) 10% 수준은 유지될 수 있다”고 덧붙였다.



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