일동제약, 성장성 떨어지지만 싼맛에..`매수`-신한

[이데일리 안준형 기자] 신한금융투자는 22일 일동제약(000230)에 대해 현재 주가는 싸지만, 성장 모멘텀은 보이지 않는다고 분석했다.

신한금융투자는 현재 주가가 올해 기준 PBR이 0.6배에 불과해 밸류에이션 매력이 있다며, 투자의견 `매수`와 적정주가 4만4000원을 유지했다.

배기달 신한금융투자 애널리스트는 "올해 높은 성장은 힘들다"며 "제네릭 신제품 효과에도 불구하고, 대형품목의 저성장으로 외형 성장은 크지 않을 것"이라고 전망했다.

올해 매출과 영업이익은 각각 지난해보다 다소 떨어진 3488억원과 343억원을 예상했다.   신공장 가동에 따른 감가상각비 부담은 줄겠지만, 정부의 리베이트 규제로 최근 2년간 낮아졌던 판관비율이 다시 높아지기 때문이라는 이유다.

지난해 3분기 실적에 대해서는 "매출은 사상 최대를 달성했지만, 영업이익은 전년 동기대비 23.3% 감소하며 수익성은 악화됐다"고 설명했다.

이는 신공장 가동으로 매출원가율이 전년동기 대비 2.4%포인트 높아졌고, 광고선전비 증가 등으로 판관비율도 3.2%포인트 늘었기 때문이라고 덧붙였다.

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