[투자의맥]中 IPO 재개, 수급 영향 제한적

[이데일리 안혜신 기자] 한국투자증권은 중국 기업공개(IPO)가 재개되지만 수급에 미칠 영향은 제한적이라고 봤다.

최설화 한국투자증권 연구원은 27일 “증시 안정화와 더불어 4개월 만에 중국 IPO 재개 됐지만, 청약금 납입 순서가 선납에서 후납으로 바뀌었다”며 “올해까지 기존제도 적용으로 단기적인 영향은 있겠지만 내년부터는 수급에 미칠 영향은 제한적”이라고 말했다.

지난 6일 중국 증권감독관리위원회(CSRC)는 장외신용거래 정리작업이 마무리 돼 신주발행(IPO)을 재개한다고 밝혔다. 이번 IPO 재개에서 주목해야 할 점은 신주 물량 증가보다 신주발행 제도 개선에 있다. 새로운 신주발행 제도에서 가장 큰 변화는 청약금 납입 순서가 선납에서 후납으로 바뀐 점이다.

중국에서 IPO 재개는 통상적으로 공모물량 증가 효과와 공모주 매수를 위한 기타 주식의 매도효과로 나타나는데, 이중 특히 공모주 매수를 위한 기타 주식의 매도가 시장에 미치는 악영향이 컸다.

최 연구원은 “중국 증시는 IPO를 앞두고 청약 자금 유출로 약세를 보였고, 단기자금시장은 수요증가로 금리가 상승하는 패턴을 보였다”며 “이번에 감독당국이 IPO 제도를 개선하면서 이러한 고질적인 이슈들이 해결될 것”이라고 전망했다.

현재 일정상 중국 증시는 오는 30일에 첫 IPO를 맞이할 예정이며, 다음주까지 10개 기업이 총 40억위안에 달하는 자금을 조달할 예정이다. 나머지 18개 기업은 12월 중하순에 2차례로 나뉘어 순차적으로 상장될 것으로 보인다.

최 연구원은 “연말에 상장될 물량이 과거에 비해 적기 때문에 시장에 미치는 충격이 적다”며 “최근 인민은행이 시중에 유동성을 공급한 것 역시 IPO 재개에 유리한 환경을 제공, 그 영향력은 크지 않을 것”이라고 분석했다.

현재 시장 상황에서 새로운 IPO 제도는 오히려 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 봤다.

최 연구원은 “개인투자자의 경우 신주 청약 시 최대 청약가능 주식수가 T-2(T는 청약일)일의 직전 20 영업일 일평균 보유 시가총액에 따라 결정되기 때문에 신주 청약을 위해 개인투자자들의 자금 유입이 기대된다”며 “내년 IPO가 재개되더라도 새로운 청약제도로 과거처럼 자금 유출 효과가 크지 않고, 물량 공급 증가가 시장에 미치는 부작용도 크지 않을 것”이라고 주장했다.